《eva業(yè)績評價》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 本成本 是表示凈營運利潤與投資者用同樣資本投資其他風(fēng)險相近的有價證券的最低回報相比，超出或低于后者的量值。如研發(fā)費用，如果各年度比較均衡，則可以不進(jìn)行調(diào)整。 ?行業(yè)基本一致原則 :為便于橫向比較，對同一行業(yè)，原則上采取統(tǒng)一的調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)。主要是因為這些支出發(fā)揮作用的期限不僅限于會計當(dāng)期，而是對公司的未來和長期發(fā)展有貢獻(xiàn)的。如壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價損失準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備等八項會計準(zhǔn)備的計提是基于會計的保守和謹(jǐn)慎性原則，將并未發(fā)生的、但今后可能發(fā)生的一部分費用提前進(jìn)入損益。 經(jīng)濟(jì)增加值體系強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)主要關(guān)注其主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況， 對不影響公司長期價值變化的所有營業(yè)外的收支、與營業(yè)無關(guān)的收支及非經(jīng)常性發(fā)生的收支，需要在核算經(jīng)濟(jì)增加值和稅后凈利潤時予以剔除 。 一些非經(jīng)常性項目容易引起經(jīng)營利潤的大幅增長，扭曲公司的真實經(jīng)營業(yè)績，在經(jīng)濟(jì)增加值體系下需要對其進(jìn)行 資本化處理。 MVA就是一個公司增加或者減少股東財富的累積總量，是從 外部 評價公司業(yè)績的最好的方法。 20 EVA指標(biāo)的歷史局限性 EVA指標(biāo)屬于短期財務(wù)指標(biāo)，雖然采用 EVA能有效地防止管理者的短期行為，但管理者在企業(yè)都有一定的任期，為了自身的利益，他們可能只關(guān)心任期內(nèi)各年的 EVA，然而股東財富最大化依賴于未來各期企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值。 EVA指標(biāo)形成原因的局限性 EVA指標(biāo)屬下一種經(jīng)營評價法，純粹反映企業(yè)的經(jīng)營情況，僅僅關(guān)注企業(yè) 當(dāng)期的經(jīng)營情況 ，沒有反映出市場對公司整個未來經(jīng)營收益預(yù)測的修正。 EVA Momentum EVA動量指標(biāo) Company Logo EVA Momentum 的屬性 ?基于經(jīng)濟(jì)價值，而不是會計價值 很多指標(biāo)的計算都是基于報表上的數(shù)值，EVA的計算失真也有可能來源于此。 通過 調(diào)整， EVA就能 正確的 將 盈利及資產(chǎn)整合到一個可靠的 狀態(tài) 。 EVA動量指標(biāo)不僅考慮了杜邦公式中的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，還結(jié)合了一些動態(tài)的因素，比如說，利潤的增長、戰(zhàn)略性的削減和普通的資源分配質(zhì)量。然而，那年其邊際 EVA突然 下跌了 2％， ROC值也一樣下跌，而且更多。這是因為盈利能力和 利潤 增長是高度相關(guān)。 Company Logo 戰(zhàn)略削減 Strategic retrenchment ?舉個例子，關(guān)閉或出售業(yè)務(wù)線 導(dǎo)致了 5％的 EVA邊際 。 如競爭者進(jìn)入 、出現(xiàn) 替代產(chǎn)品或服務(wù)。 ?運用 升級商業(yè)模式，使 EVA的邊際 增長一些 ， 是銷售增加，每股收益增加的先決條件。 ?從國際市場和新產(chǎn)品銷售 ，通過改善 貿(mào)易營運資金，精益生產(chǎn)，外包舉措等方面的經(jīng)營資本績效的改善。 Company Logo Company Logo 新的收入計劃 ?為艾默生描繪的圖 4在較低的左側(cè)部分， ?EVA邊際的時間表 從 EBITDAR開始， ?EBITDA+租金費用 =現(xiàn)金流 （從 一系列的資本費用中扣除 ） ?如果資產(chǎn)已出售和租回 ，費用 包括 ， 支付給第三方的任何及所有形式的資本 ，“ 租金 ” ，加上折舊及攤銷開支成本。 ?艾默生 運用明確的戰(zhàn)略管理 ，并創(chuàng)造了顯著的價值 。 Company Logo 制定 基于投資者預(yù)期的財務(wù)目標(biāo) ?反向推導(dǎo) （股價 EVA動量指標(biāo)） ?EVA的年增長是由公司的股票價格估出然后由公司最近的四個季度的銷售量來劃分之后再計算EVA動量指標(biāo) 的“目標(biāo)”和“市場估值”。與之相反的，eva激勵反映的降低，是一個前期警告說明公司的競爭優(yōu)勢和利潤增長機(jī)會也許受到了動搖。 ? 例如，給出 07財年末的股票價格，埃莫森的EVA激勵目標(biāo)是 %，這表明了管理層需要在基于 07年銷售的情況下使其 5年的 EVA增量達(dá)到4%，或者 eva的總量增加到 9億 4千萬美元。 Company Logo Company Logo
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1