【文章內(nèi)容簡介】 素的相互關(guān)系和變化趨勢來解釋證券市場上的價格變動。基本分析的作用：選擇具有投資價值的投資對象；預(yù)測證券市場的中長期走勢。：證券市場是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)；宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢決定了證券市場的長期趨勢。宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況可以通過：企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益；居民收入水平；投資者信心；資金成本來影響證券市場的走向。（1） GDP的變動：持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長：社會總需求與總供給協(xié)調(diào)增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步合理，趨于平衡，經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭良好。因此股票的內(nèi)在價值會變高，人們的預(yù)期會變好，國民收入增加導(dǎo)致證券需求增多。推動證券價格上漲。 高通脹下的GDP增長：短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨過剩的流動性會推動金融資產(chǎn)價格在短期內(nèi)迅速上升，出現(xiàn)價格泡沫。長期中資本市場的價格泡沫傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引發(fā)通貨膨脹，企業(yè)經(jīng)營面臨困境；居民實(shí)際收入下降，證券價格大幅下跌。 宏觀調(diào)控下的GDP減速增長：短期內(nèi)政府收緊流動性導(dǎo)致資本市場資金量大幅減少，引發(fā)證券價格下降。長期內(nèi)經(jīng)濟(jì)矛盾逐步得以緩解為進(jìn)一步增長創(chuàng)造了有利條件，證券市場呈現(xiàn)平穩(wěn)漸升態(tài)勢。 GDP變動同證券市場波動分析結(jié)論的運(yùn)用原則：證券市場一般提前對GDP的變動做出反應(yīng)所以對GDP變動進(jìn)行分析時，必須要著眼于未來。另外有關(guān)GDP與證券市場關(guān)系的陳述對分析一國相當(dāng)長時間內(nèi)的情況比較有價值，短期內(nèi)證券市場與GDP的走勢很有可能出現(xiàn)背離。（2） 經(jīng)濟(jì)周期的波動：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期:宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行總是呈現(xiàn)出周期性變化。這種周期性變化表現(xiàn)在許多宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的周期性波動上。表現(xiàn)為擴(kuò)張和收縮的交替出現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)周期不具有嚴(yán)格的波長和波幅，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有較高的復(fù)雜性，判斷經(jīng)濟(jì)處于哪一個周期較為困難。目前主要的分析方法有：經(jīng)濟(jì)指標(biāo)法；計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型；概率分析法。以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)法為例，需分清幾個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，宏觀調(diào)控政策；貨幣供應(yīng)量；股價指數(shù)；房屋建造許可證的批準(zhǔn)數(shù)量等為先行指標(biāo)，實(shí)際GDP和失業(yè)率為同步指標(biāo)，物價成本；生產(chǎn)成本為滯后指標(biāo)。 經(jīng)濟(jì)總是處于周期性的運(yùn)動中。股價伴隨經(jīng)濟(jì)周期相應(yīng)的波動，但股價的波動超前于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動，股價波動是永恒的。.收集有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)資料和政策信息，隨時注意經(jīng)濟(jì)發(fā)展動向。正確把握當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于經(jīng)濟(jì)周期的何種階段，對未來做出正確判斷。把握經(jīng)濟(jì)周期，認(rèn)清經(jīng)濟(jì)形勢。不要被股價的“小漲”“小跌”迷惑而追逐小利或回避小失，這點(diǎn)對中長期投資者尤為重要。（3）通貨對證券市場的影響：通貨緊縮下，社會總需求減少，物價進(jìn)一步下跌會導(dǎo)致金融資產(chǎn)價格大幅下跌。溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹下證券市場良性運(yùn)轉(zhuǎn)，證券價格持續(xù)上升；嚴(yán)重的通貨膨脹下證券價值減少，資金總量減少，證券價格下跌。（4）宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響：（一）財(cái)政政策：對于擴(kuò)張性財(cái)政政策，擴(kuò)張社會總需求，刺激總供給增加導(dǎo)致證券市場總體水平趨于上漲。緊縮性財(cái)政政策是政府對過熱的經(jīng)濟(jì)實(shí)施控制，社會總需求減少，未來經(jīng)濟(jì)減速增長。證券市場逐漸走弱。（二）貨幣政策 ：一般來說擴(kuò)張性貨幣政策會導(dǎo)致證券價格上升，緊縮性貨幣政策會導(dǎo)致證券價格下降。對于選擇性貨幣政策工具可以對證券市場價格的比價關(guān)系做出結(jié)構(gòu)性調(diào)整。（三）收入政策：應(yīng)該創(chuàng)造條件讓居民擁有更多的財(cái)產(chǎn)性收入，完善收入分配體制，推動資本市場的發(fā)展。（四）國際金融市場環(huán)境分析：匯率下降，本幣升值，出口企業(yè)利潤下降，股票價格下跌，進(jìn)口企業(yè)成本減少，股票價格上漲。證券市場投機(jī)性增強(qiáng)，短期資金增加，證券價格會出現(xiàn)短期上漲。匯率上升，則情況相反，股票價格會下降。：產(chǎn)業(yè)最新動態(tài) ——產(chǎn)業(yè)的生命周期；市場需求的變化；行業(yè)政策產(chǎn)業(yè)未來成長性預(yù)測 ——技術(shù)進(jìn)步；國內(nèi)國際市場需求的改變； 產(chǎn)業(yè)的財(cái)務(wù)或技術(shù)指標(biāo)分析：（1）上市公司基本面分析（行業(yè)地位分析；經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析；產(chǎn)品分析；經(jīng)營能力分析；盈利能力和成長性分析等）；（2）上市公司的財(cái)務(wù)分析（主要財(cái)務(wù)指標(biāo)；反映盈利能力指標(biāo)；反映投資價值的指標(biāo)等）。（一）償債能力分析：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債；速動比率=流動資產(chǎn)存貨/流動負(fù)債，通常認(rèn)為正常的速動比率為1。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。（二）運(yùn)營能力分析存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨，存貨周