財務管理資本預算ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-14 18:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ：凈現(xiàn)金流量 =稅后利潤 +折舊 =（收現(xiàn)收入－經(jīng)營成本） （ 1－稅率） +折舊 =（收現(xiàn)收入－付現(xiàn)成本－折舊） （ 1－稅率） +折舊 =收現(xiàn)收入 （ 1－稅率）－付現(xiàn)成本 （ 1－稅率）－折舊 （ 1－稅率）+折舊 =收現(xiàn)收入 （ 1－稅率）－付現(xiàn)成本 （ 1－稅率）－折舊 +折舊 稅率 +折舊 =收現(xiàn)收入 （ 1－稅率）－付現(xiàn)成本 （ 1－稅率） +折舊 稅率 =（收現(xiàn)收入－付現(xiàn)成本） （ 1－稅率） +折舊 稅率 如果投資項目在經(jīng)營期內(nèi)追加了投資（流動資產(chǎn)或者固定資產(chǎn)），該經(jīng)營年度的凈現(xiàn)金流量應當按照以下公式進行調(diào)整： 追加投資年度的凈現(xiàn)金流量 =凈現(xiàn)金流量－追加投資（三）終結(jié)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量是指投資項目終結(jié)時發(fā)生的現(xiàn)金流量，這種現(xiàn)金流量包括兩部分：（ 1）．經(jīng)營現(xiàn)金流量（ 2）．非經(jīng)營現(xiàn)金流量 非經(jīng)營現(xiàn)金流量主要包括：（ 1）固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)變價收入；（ 2）固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)出售的稅賦損益（具體計算方法與初始現(xiàn)金流量的情況相同）；（ 3）墊支營運資本的收回。三、投資項目現(xiàn)金流量計算舉例（一）擴充型投資項目 【 例 8—1 】 科爾公司正在研發(fā)一種新產(chǎn)品，為了了解市場銷路，公司支付了 10 000元，聘請咨詢機構(gòu)進行了市場調(diào)查。調(diào)查結(jié)果表明，該新產(chǎn)品存在同類產(chǎn)品市場上 10%以上的占有空間。投資項目有關(guān)預測資料顯示： 1．市場調(diào)研費用 10 000元屬于沉沒成本，與該項目現(xiàn)金流量計算無關(guān)。 2．開發(fā)新產(chǎn)品可以利用本公司一處閑置廠房，該廠房當前的市場出售價格為 50 000元。由于這 50 000元屬于機會成本，與該項目現(xiàn)金流量計算相關(guān)。 3．生產(chǎn)新產(chǎn)品的設(shè)備購置成本（含設(shè)備購買價、運費、安裝費等）為 110 000元，預計使用年限為 5年，稅法規(guī)定設(shè)備殘值 10 000元，按直線法計提折舊，每年折舊費 20 000元；設(shè)備使用 5年后得出售價為 30 000元。 4．項目投產(chǎn)后的年銷售量按照 1至 5年的先后順序分別為： 500件、 800、 1200件、 1000件、 600件；第一年的單位產(chǎn)品銷售價格為 200元，考慮到通貨膨脹的影響，銷售單價每年以 2%的幅度增長；第一年的單位產(chǎn)品付現(xiàn)成本為 100元，考慮到通貨膨脹的影響，單位產(chǎn)品付現(xiàn)成本每年以 10%的幅度增長。 5．項目投產(chǎn)后第一年初需要墊支的營運資本投資為 10 000元，以后年度需要按照銷售收入的 10%計算營運資本需要量。 6．所得稅率為 40%。 根據(jù)以上資料編制表 8—1 和表 8—2 。年 份 銷 售 量 單 價 銷 售收入 單 位付 現(xiàn) 成本 付 現(xiàn) 成本 總額12345 500件 800件 1200件 1000件 600件 100 000 163 200 249 696 212 240 129 894 50 000 88 000 145 200 133 100 87 846（表 8—1 ） 預計項目投產(chǎn)后各年度收入與付現(xiàn)成本 單位：元 項 目 0 1 2 3 4 5投 資 ：（ 1） 設(shè)備 投資（ 2）廠房機會成本（ 3） 營 運 資 本（ 4）投 資現(xiàn) 金流量合 計（ 1） +（ 2） +（ 3） =（ 4） 利 潤 表：（ 5）收 現(xiàn) 收入（ 6）付 現(xiàn) 成本（ 7）折舊（ 8）稅前利 潤（ 9）所得稅（40%）（ 10）稅后利潤 現(xiàn) 金流量：（ 11） 經(jīng)營凈現(xiàn) 金流量（ 10） +（ 7） =（ 11）（ 12） 項 目 凈現(xiàn) 金流量（ 4） +（ 11） =（ 12）110 00050 00010 000170 000170 000100 000 50 000 20 000 30 000 12 000 18 000 38 000 38 000 6 32016 320163 200 88 000 20 000 55 200 22 080 33 120 53 120 46 800 8 6502 8 650249 696145 200 20 000 84 496 33 798 50 698 70 698 62 048 3 7463 3 746212 240133 100 20 000 59 140 23 656 35 484 55 484 59 230 22 000421 224543 2246129 894 87 846 20 000 22 048 8 819 13 229 33 229 76 453(表 8—2) 項目現(xiàn)金流量預測 單位：元注： 1 （ 163200100000） 10%=6320 2 （ 249696163200） 10%=8650 3 （ 212240249696） 10%=3746 4 30000（ 3000010000） 40%=300008000=22022 5 21224010%=21224 或： 10000+6320+86503746=21224 6 22022+21224=43224（二）替代型投資項目 【 例 8—2 】 三和公司為降低生產(chǎn)成本，準備用一臺新設(shè)備代替舊設(shè)備。舊設(shè)備原值 100 0
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