資本預算ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-03 01:40 本頁面
【文章內容簡介】 三節(jié) 資本預算方法 投資項目評價指標 非貼現(xiàn)指標 貼現(xiàn)指標 回收期 會計收益率 凈現(xiàn)值 內含報酬率 現(xiàn)值指數(shù) 沒有考慮 時間價值 考慮 時間價值 19 回收期法（ PP） 回收期是指投資項目收回全部投資所需要的時間。 計算： 當原始投資一次支出，每年凈現(xiàn)金流入量相 等時： PP=原始投資額 / 每年現(xiàn)金凈流入量 當現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資分幾年 投入時， PP應滿足下式： 一、非貼現(xiàn)的分析評價方法 ?????ni oppt tCFCF1120 評價依據(jù)： 在超過期望回收期的方案中， 選擇回收期 最短方案。 應用： 作為輔助方法使用，主要用來 測定方案的 流動性而非盈利性。 優(yōu)缺點： 優(yōu)點：簡單，易于被決策人正確理解。 缺點：忽視時間價值，沒考慮回收期以后的 收益。 21 會計收益率法（ ARR） 會計收益率是項目壽命期內平均的年投資報 酬率，又稱平均報酬率。 一、非貼現(xiàn)的分析評價方法 特點： 計算簡便易懂，輔助使用，應用范圍廣，不準確。 100% 年平均凈收益 初始投資額 ARR= 22 凈現(xiàn)值指特定方案未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與 現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額 ，反映投資的效益。 ????????nkknkk kispO C FkispN C FN P V00),/(),/(二、貼現(xiàn)的分析評價方法 凈現(xiàn)值法（ NPV） 決策準則： NPV0 項目可行； NPV0 項目不可行。 23 凈現(xiàn)值法的 貼現(xiàn)率 選取 凈現(xiàn)值的大小取決于 貼現(xiàn)率 的大小，其含義也取決于貼現(xiàn)率的規(guī)定： —— 如果以 投資項目的資本成本 作為貼現(xiàn)率，則凈現(xiàn)值表示按現(xiàn)值計算的該項目的全部收益 (或損失 )； —— 如果以 投資項目的機會成本 作為貼現(xiàn)率，則凈現(xiàn)值表示按現(xiàn)值計算的該項目比已放棄方案多(或少 )獲得的收益； —— 如果以 行業(yè)平均資金收益率 作為貼現(xiàn)率，則凈現(xiàn)值表示按現(xiàn)值計算的該項目比行業(yè)平均收益水平多 (或少 )獲得的收益。 24 現(xiàn)值指數(shù)又稱現(xiàn)值比率 ， 是指特定方案未 來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，記作 PI。 二、貼現(xiàn)的分析評價方法 現(xiàn)值指數(shù)法（ PI） ????????nkknkk kispO C FkispNCFPI00),/(),/(決策準則： PI≥1， 項目可以接受； PI1， 項目被拒絕。 25 內含報酬率是指能使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等 于未來現(xiàn)
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