【文章內(nèi)容簡介】 重企業(yè)的負(fù)擔(dān)。同時正確選擇融資渠道和融資方式。合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度運用負(fù)債經(jīng)營也是保證資金優(yōu)化配置的必要條件。融資數(shù)量與融資結(jié)構(gòu)不僅直接影響企業(yè)效益的好壞，而且影響企業(yè)的收益分配，決定著地方中小企業(yè)收益的分配對象、分配方式和分配數(shù)額。中小企業(yè)資金的來源主要有以下幾種：一是內(nèi)源性融資，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持資金等。2．2．2．1內(nèi)源性融資內(nèi)源性融資，包括的范圍非常廣泛，主要有業(yè)主(或合伙人、股東)自有資金；向親戚朋友借用的資金；個人投資資金，即“安琪兒”資金；企業(yè)經(jīng)營性融資資金(包括客戶預(yù)付款和向供應(yīng)商的分期付款等)；企業(yè)間的信用貸款(有些國家對此是禁止的)；中小企業(yè)間的互助貸款；以及一些社會性基金(如保險基金、養(yǎng)老基金等)的貸款等等。2．2．2．2直接融資直接融資，是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。顯然，這種籌資方式只有公司制中小企業(yè)才有權(quán)使用，而且，一般公司制中小企業(yè)的債券和股票只能以柜臺交易方式發(fā)行，只有極少數(shù)符合嚴(yán)格條件的公司制中小企業(yè)才能獲得公開上市的機(jī)會，或進(jìn)入“第二板塊市場進(jìn)行融資活動。2．2．2．3間接融資間接融資是指通過銀行等金融中介機(jī)構(gòu)，把分散主體的資金集中起來，再通過信貸方式貸給資金需求者的融資方式，借助的方式主要是存貸款。2．2．2．4政府支持資金各國對中小企業(yè)資金援助的方式主要包括：稅收優(yōu)惠、財政補(bǔ)貼、貸款援助、風(fēng)險投資和開辟直接融資渠道等。(1)稅收優(yōu)惠。稅收優(yōu)惠是最直接的資金援助方式，有利于地方中小企業(yè)資金的積累和成長。發(fā)達(dá)國家企業(yè)稅收一般占企業(yè)增加值的40％一50％。在實行累進(jìn)稅制的情況下，中小企業(yè)的稅負(fù)相對輕一些，但也占增加值的30％左右，負(fù)擔(dān)仍較重。為進(jìn)一步減輕稅負(fù)，各國采取了一系列的措施，主要有：降低稅率、稅收減免、提高稅收起征點和提高固定資產(chǎn)折舊率等。通過各種稅收優(yōu)惠可使中小企業(yè)的稅收減少一半以上，使其賦稅總水平由占增加值的30％降到15％左右。這筆免稅資金是普惠的，對地方中小企業(yè)的生存至關(guān)重要。(2)財政補(bǔ)貼。補(bǔ)貼是政府為使中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)及社會的某些方面充分發(fā)揮作用而給予的財政援助。財政補(bǔ)貼的應(yīng)用環(huán)節(jié)是鼓勵中小企業(yè)吸納就業(yè)、促進(jìn)中小企業(yè)科技進(jìn)步和鼓勵中小企業(yè)出口等。 (3)貸款補(bǔ)助。政府幫助中小企業(yè)獲得貸款的主要方式有：貸款擔(dān)保、貸款貼息、政府直接的優(yōu)惠貸款等。貸款援助環(huán)節(jié)是中小企業(yè)的初創(chuàng)、技改和出口等最需要資金的地方。 (4)風(fēng)險資本。風(fēng)險基金是政府、或民間創(chuàng)立的為高新技術(shù)型中小企業(yè)創(chuàng)新活動提供的具有高風(fēng)險和高回報率的專項投資基金。其中歐美等國家多由民間創(chuàng)立、而日本等國主要為政府設(shè)立。．(5)鼓勵中小企業(yè)到資本市場直接融資。地方中小企業(yè)規(guī)模小，其股票難以到一般的股票交易市場上與眾多的大企業(yè)競爭。為解決中小企業(yè)的直接融資問題，一些國家探索開辟“第二板塊”，為地方中小企業(yè)，特別是科技型中小企業(yè)，提供直接融資渠道。本章通過對地方中小企業(yè)進(jìn)行理論分析的基礎(chǔ)上，了解了中小企業(yè)的概念和發(fā)展、企業(yè)文化本質(zhì)。而為下文進(jìn)一步說明地方中小企業(yè)和融資的關(guān)系進(jìn)行說明分析。第3章黑龍江地方中小企業(yè)發(fā)展和融資現(xiàn)狀3．1．1行業(yè)分布主要集中在工業(yè)和批發(fā)零售業(yè)地方中小企業(yè)經(jīng)營范圍十分廣泛，幾乎涉及了所有的競爭性行業(yè)和領(lǐng)域，特別是勞動密集型行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)，占有絕對比重。截至2006年底，黑龍江民營中小企業(yè)為14萬多家，占全省工業(yè)企業(yè)總數(shù)的99．5％，實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值3949．9億元，占全省工業(yè)總產(chǎn)值的95．5％，上繳利稅占全省財政收入的80％，外貿(mào)出口額占全市外貿(mào)出口額的95％，從業(yè)人員占全省企業(yè)職工的93％。；個體工商戶有26．05萬戶，從業(yè)人員54．47萬人，注冊資金65．42億元。從年營業(yè)收入看，工業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、建筑業(yè)是中小企業(yè)整個產(chǎn)出中的支柱，三個門類的營業(yè)收入合計占92．3％。其中，工業(yè)年營業(yè)收入達(dá)到18691．00億元，所占比重達(dá)到三分之二以上。批發(fā)和零售業(yè)年營業(yè)收入為5483．37億元。占19．8％。建筑業(yè)年營業(yè)收入為1394．6億元，占比重5．o％。值得一提的是，近年來，隨著房地產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)在整個產(chǎn)出中的比重有較大幅度的提高。房地產(chǎn)企業(yè)2004年實現(xiàn)營業(yè)收入846．28億元，占比重達(dá)到3．1％。3．1．2非公有制占據(jù)絕對優(yōu)勢地位在全部地方中小企業(yè)中，私營企業(yè)單位數(shù)有216560家，占全部中小企業(yè)單位數(shù)的71．2％：私營企業(yè)擁有資產(chǎn)11511．19億元，占全部中小企業(yè)資產(chǎn)的比重為32．3％；私營企業(yè)實現(xiàn)的年營業(yè)收入12916．89億元，占全部中小企業(yè)的46．6％。在其他各種經(jīng)濟(jì)類型中，有限責(zé)任公司31677家，單位數(shù)雖然只占10．4％，但擁有資產(chǎn)11179．64億元，占31．3％，實現(xiàn)的年營業(yè)收入6048．75億元，占21．8％：股份合作企業(yè)20229家，單位數(shù)占6．7％。但擁有資產(chǎn)僅為701．41億元，占2．o％。港澳臺商投資企業(yè)和外商投資企業(yè)單位數(shù)旗鼓相當(dāng)，分別占2．o％和2．1％，資產(chǎn)總計分別占7．2％和8．0％。相比之下，國有企業(yè)和集體企業(yè)在中小企業(yè)中所占份額已較少。3．1．3企業(yè)規(guī)模以“微型”企業(yè)為主在工業(yè)地方中小型企業(yè)中，中型工業(yè)企業(yè)只有2964家，占1．6％，年末資產(chǎn)總計有6892．79億元，年營業(yè)收入7118．39億元，分別占全部中小型工業(yè)企業(yè)的37．7％和38．1％；規(guī)模以上小型工業(yè)企業(yè)也只有38319家，年末資產(chǎn)總計8202．28億元，年營業(yè)收入9172．52億元，分別占20．2％、44．9％、49．1％。而年營業(yè)收入在500萬元以下的小企業(yè)數(shù)量眾多，單位數(shù)有148232家，占78．2％，但由于經(jīng)營規(guī)模小，所占份額不大。年末資產(chǎn)3176．82億元，年營業(yè)收入2400．09億元，分別占17．4％和1．2．8％。另據(jù)普查數(shù)據(jù)顯示。年營業(yè)收入小于500萬的企業(yè)有88526家，占77．2％，擁有的資產(chǎn)和實現(xiàn)的年營業(yè)收入分別為7794．12億元和849．20億元，分別占44．8％和9．4％。企業(yè)規(guī)模以“微型”企業(yè)為主非公有制占主體位置主要集中在工業(yè)和批發(fā)零售業(yè) 地方中小企業(yè)經(jīng)營狀況示意圖黑龍江地方中小企業(yè)20年的融資演變途徑大致遵循先內(nèi)源融資，再外源融資的次序。從理論上說，企業(yè)只有在留利等內(nèi)源資金不能滿足其再生產(chǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金需要時，才會產(chǎn)生向銀行借款等外源融資活動，這是因為內(nèi)源融資一則無須還本付息，避免財務(wù)周轉(zhuǎn)困難，不存在信息成本。黑龍江地方中小企業(yè)規(guī)模普遍較小，資金的主要來源是勞動積累、合伙集資和企業(yè)贏利等，例如企業(yè)實收資本中個人資本就占60％左右。而在地方中小企業(yè)的外源融資中，民間借貸是主要形式，銀行信貸融資相對較弱，占比在30％以下。地方企業(yè)的這種融資次序，形成了能夠適應(yīng)改革的深化和市場環(huán)境建設(shè)的資本結(jié)構(gòu)，銀行融資在時間上的后發(fā)性和在規(guī)模上的補(bǔ)缺地位，避免了民營企業(yè)與國有銀行的過深牽涉和金融依賴現(xiàn)象。無論從企業(yè)融資的演變歷程還是從融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀來看，黑龍江地方中小企業(yè)所獲得的金融支持從來都不是單方面的，正規(guī)銀行業(yè)所提供的金融服務(wù)只是其中的一部分。調(diào)查顯示：融資困難，人才短缺，科技創(chuàng)新能力不強(qiáng)，管理水平落后，已經(jīng)成為黑龍江地方中小企業(yè)發(fā)展遇到的主要障礙，其中融資困難的比例更是達(dá)到了75％。主要表現(xiàn)為：(1)企業(yè)項目投資自有資金不足，銀行貸款額度偏低；流動資金缺乏，融資能力低，銀行流動資金貸款額度有限，企業(yè)難以達(dá)到均衡生產(chǎn)和滿負(fù)荷生產(chǎn)；(2)部分新辦企業(yè)尚未取得信用等級，貸款更為困難；由于資金緊張，很多項目無法實施，浪費了機(jī)會，一些項目調(diào)整實施計劃，放慢或分階段實施，貽誤商機(jī)。(3)從資本市場上獲得的資金大都是短期的。地方中小企業(yè)比較難獲得長期、穩(wěn)定的資金保障，這種現(xiàn)象非常普遍。另外，通過證券市場給中小企業(yè)的資金量也是非常有限。從融資的來源資金構(gòu)成來看，來自證券市場的比重還不到1％。(4)親友借貸、員工集資、民間借貸等很多非正常渠道已經(jīng)成為中小企業(yè)的主渠道。由于我國的創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資、產(chǎn)業(yè)投資基金等普遍都不是很發(fā)達(dá)，導(dǎo)致中小企業(yè)在發(fā)展前期急需資金支持的種子期和創(chuàng)業(yè)期，往往因為資金來源的匱乏，只能通過親友、員工集資甚至民間借貸，這些在我國處于金融從屬位置的渠道卻起到了主要的作用，這其中還有大量違規(guī)的資金進(jìn)入。由于缺乏原始積累，融資渠道狹窄，高唐縣的中小企業(yè)普遍感到資金短缺無力進(jìn)行大幅度的技術(shù)改造和新產(chǎn)品開發(fā)，企業(yè)陷入了缺資金一發(fā)展慢一更缺資金的惡性循環(huán)。但隨著民營中小企業(yè)的發(fā)展，社會投資規(guī)模的擴(kuò)大，其融資方式逐漸發(fā)生變化，總的趨勢是自有資金仍占最大比重，民間借貸占比相對縮小，銀行貸款大幅增長，正規(guī)銀行金融服務(wù)在民營中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中占據(jù)越來越重要的地位。本章對黑龍江地方中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析，在這一部分，主要結(jié)合黑龍江地方中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實，對黑龍江地方中小企業(yè)融資難的特點進(jìn)行歸類分析。第4章淺析黑龍江中小企業(yè)融資難的主要癥結(jié)我國地方中小企業(yè)融資困難的原因分析，主要可以從企業(yè)自身存在的問題和金融機(jī)構(gòu)，國家政策和市場體系四方面進(jìn)行分析。由于長期政策上的偏向，使得一些部門對中小企業(yè)采取歧視性政策，大型銀行將資金投向了大行業(yè)、大企業(yè)，中小企業(yè)得到的信貸資金必然就減少了，近年來銀行商業(yè)化的經(jīng)營機(jī)制客觀上也制約了對中小企業(yè)的信貸投入。再加上中小企業(yè)自身存在財務(wù)報表不真實、融資資信差、逃廢債嚴(yán)重等問題，使得中小企業(yè)的融資更加困難。金融機(jī)構(gòu)不支持融資難問題自身原因條件受限還貸能力差風(fēng)險高國家政策不完善金融政策法規(guī)缺失稅收體系市場體系不健全擔(dān)保能力低信用體系四種原因融資難的主要結(jié)癥4．1中小企業(yè)自身原因4．1．1企業(yè)自身條件受限企業(yè)籌資的難易程度與其經(jīng)營風(fēng)險大小呈反方向關(guān)系：經(jīng)營風(fēng)險越大，企業(yè)越難籌集到所需資金；經(jīng)營風(fēng)險越小，企業(yè)越容易籌集到所需資金。相對于大企業(yè)，地方中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險普遍較高，地方中小企業(yè)有以下五個方面的內(nèi)在原因造成其融資難的狀況：一、大部分企業(yè)沒有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，產(chǎn)權(quán)不清、家族性質(zhì)較濃黑龍江地方中小企業(yè)存在不同程度的管理混亂、效率低下問題。在管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置上，企業(yè)基本上實行創(chuàng)始人家長制，缺乏合理的決策機(jī)制。而且，在企業(yè)創(chuàng)建初期，企業(yè)管理人員大多與創(chuàng)始人關(guān)系密切，難免造成管理人員職能重疊和管理上的混亂，導(dǎo)致企業(yè)管理效率低下、管理不規(guī)范。二、地方中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善地方中小企業(yè)財務(wù)管理薄弱，許多中小企業(yè)的經(jīng)營管理者自身素質(zhì)較低，缺乏應(yīng)有的財務(wù)管理知識，對重大的財務(wù)決策全憑自己拍腦袋來決定，管理非?；靵y。同時，企業(yè)為了應(yīng)付相關(guān)部門的檢查，還要準(zhǔn)備兩套帳，甚至多套帳，這樣，企業(yè)很難提供準(zhǔn)確的會計信息資料，銀行也無法摸清企業(yè)的真實面目，會計信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對稱，為地方中小企業(yè)融資增加了難度。三、經(jīng)營規(guī)模小，抗風(fēng)險能力弱，擔(dān)保能力不足相對于大企業(yè)，地方中小企業(yè)普遍存在自有資金少、經(jīng)營規(guī)模小的特點，無法實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；在經(jīng)濟(jì)交易過程中，同其它企業(yè)討價還價的能力較差，大大降低了其抵御市場風(fēng)險的能力；中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模小，生產(chǎn)能力弱，企業(yè)專業(yè)化程度高，易受經(jīng)濟(jì)周期波動的影響，一旦一個行業(yè)不景氣或政府出臺限制政策，往往導(dǎo)致企業(yè)大面積虧損。同時中小企業(yè)可供貸款擔(dān)保的有效資產(chǎn)不足，在采取互保的情況下，一旦一個企業(yè)出現(xiàn)問題，往往出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)，導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)資金鏈脫節(jié)。四、信用等級普遍不高，部分中小企業(yè)信用度較差按照銀行界現(xiàn)行的客戶評價體系，地方中小企業(yè)信用等級普遍不高，可供銀行選擇的優(yōu)質(zhì)客戶不多。而部分中小企業(yè)信用意識淡薄，少數(shù)企業(yè)存在惡意逃廢銀行債務(wù)的行為，如虛置債務(wù)主體懸空銀行貸款、借破產(chǎn)之名逃廢銀行債務(wù)、利用資產(chǎn)評估虛高抵押資產(chǎn)價值等，這些行為嚴(yán)重?fù)p壞了中小企業(yè)形象。五、對銀行貸款需求急、頻、小、險、多即地方中小企業(yè)對銀行業(yè)放貸時間要求急，多為需求時間緊迫的流動資金貸款；貸款需求頻率高；貸款金額小；項目本身的不確定因素多，風(fēng)險大；貸款筆數(shù)多。實際上，每筆貸款不論金額大小，其發(fā)放程序都大體相同，都要經(jīng)過調(diào)查、評估、審批、發(fā)放、貸后管理等環(huán)節(jié)。因中小企業(yè)信息披露不規(guī)范，有時需要投入更多的精力，這就使得商業(yè)銀行對地方中小企業(yè)貸款的成本高于對大型企業(yè)貸款的成本。因此，商業(yè)銀行更愿意辦理對大型企業(yè)的“批發(fā)業(yè)務(wù)，缺乏為中小企業(yè)辦理“零售業(yè)務(wù)的積極性。194．1．2中小企業(yè)生存風(fēng)險高，還貸能力相對較差黑龍江的地方中小企業(yè)平均壽命僅有3．9年，每年都有10％左右的地方中小企業(yè)關(guān)門倒閉，在企業(yè)倒閉的眾多原因中，62％是由于融資問題得不到解決而導(dǎo)致的!資金是企業(yè)的血液，融資如同企業(yè)造血，“貧血或“失血過多’’是會導(dǎo)致人的死亡，如何使企業(yè)健康成長，解決融資是地方中小中小企業(yè)必須面對的問題。金融機(jī)構(gòu)總是認(rèn)為大型國有企業(yè)比地方中小企業(yè)有著更強(qiáng)的還貸能力和還貸的意愿，因此總喜歡“抓大放小，而部分地方中小企業(yè)現(xiàn)實的表現(xiàn)不佳加強(qiáng)印證了金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對整個中小企業(yè)缺乏全面的認(rèn)識，從而產(chǎn)生暈輪效應(yīng)：與大企業(yè)相比，地方中小企業(yè)普遍有著較高的倒閉率和停業(yè)率，隨著中小企業(yè)數(shù)量的迅速激增，優(yōu)勝劣汰結(jié)果明顯。4．2金融機(jī)構(gòu)支持不力導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難我國金融體制改革滯后是中小企業(yè)融資難的重要原因之一?，F(xiàn)行的金融體系是以服務(wù)國有經(jīng)濟(jì)的國有銀行為主，缺乏與中小企業(yè)配套的中小金融機(jī)構(gòu)，造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)的不對稱、信貸與需求的不對稱，地方中小企業(yè)在融資體制中自然處于不利地位。4．2．1．國有銀行的產(chǎn)權(quán)制約由于國有商行與國有企業(yè)和國家財政產(chǎn)權(quán)歸屬三位一體，均屬于國家，但中央政府沒有建立權(quán)力與約束相對稱的、與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的國有產(chǎn)權(quán)經(jīng)營管理體制，呈現(xiàn)出風(fēng)險的“軟約束——國有產(chǎn)權(quán)的屬性弱化了國有企業(yè)融資的信息不對稱風(fēng)險。而絕大多數(shù)中小企業(yè)屬于非國有企業(yè)，增加了信息不對稱風(fēng)險。所以國有商行不完全按照風(fēng)險與收益原則來確定貸款對象，歧視中小企業(yè)，偏向國有企業(yè)。4．2．2現(xiàn)有地方中小金融機(jī)構(gòu)不具有支持中小企業(yè)融資實力雖然我國已有遍及城鄉(xiāng)的信用社與12家股份制商業(yè)銀行、88家城市商業(yè)銀行，但是，由于它們沒有得到政策性融資權(quán)，自身發(fā)展問題沒有解決