【文章內容簡介】 曾高達 50%以上。 低成本擴張，提高行業(yè)進入門檻。 聯(lián)想集團 品牌、渠道、售后服務、業(yè)務創(chuàng)新優(yōu)勢（電腦、系統(tǒng)集成、軟件、互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務） 多方位差異，并重在創(chuàng)新 選擇 企業(yè) 盈利 模式 盈利模式： 企業(yè)在市場環(huán)境中逐步形成的特有的賴以盈利的商務結構及其對應的業(yè)務結構。 商務結構 是企業(yè)外部環(huán)境所選擇的交易對象、內容、規(guī)模、方式、渠道、環(huán)境、對手等。 業(yè)務結構 是滿足商務結構需求的企業(yè)內部從事研發(fā)、采購、生產(chǎn)、儲運 、營銷等等方面。 前者是內部資源整合的對象及目的；后者是窮內部資源配置情況。 做好 稅務 管理 提供 現(xiàn)金 流量 管理 策略 項目 初創(chuàng)期 發(fā)展期 成熟期 衰退期 財務特征 啟動成本高，回本無保障 高負債、低收益、少分配 低負債、高收益、中分配 高負債、低收益、少分配 現(xiàn)金 急缺 缺乏 充分 較充足 應收帳款 少 增加 穩(wěn)定 減少 存貨 少 增加 穩(wěn)定 減少 固定資產(chǎn) 投入 增加 穩(wěn)定 減少 負債 高 中 穩(wěn)定 償還 盈利 虧損或微利 盈利增加 穩(wěn)定 降低 現(xiàn)金流管理策略 經(jīng)濟可行性 獲取財務資源 現(xiàn)金流效率 控制現(xiàn)金支出 融資 考慮 融資能力 構成和評價 管理團隊 管理團隊的素質和“三化”程度（市場化、專業(yè)化、職業(yè)化） 管理模式和制度 支持戰(zhàn)略實現(xiàn)的企業(yè)文化、組織結構、管理體制和規(guī)范等 產(chǎn)品和技術創(chuàng)新 結構合理、適應市場、技術進步 市場創(chuàng)新 渠道、品牌、促銷、定價、服務等策略和方法的運用 償債能力 資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等指標 決策因素 決策分析 融資規(guī)模 資金需要量預測：項目預測、經(jīng)營資金預測 融資時間 根際融資用途和風險性確定融資期限（長短期融資比例） 融資渠道和方式 渠道：國家、法人單位、個人、外商 方式：股票、直接吸收股本、債券、銀行貸款、融資租賃、商業(yè)信用 資本結構 考慮資金成本、財務風險等因素確定資本結構。 控制權 分析取得或放棄控制權的利弊。放棄控制權可能導致利潤分流、原有股東利益受到傷害、影響長遠發(fā)展等等。 風險 關注 風險 內容 市場風險 需求、競爭、產(chǎn)品、需求導向、銷售策略 政策風險 政策調整 資源風險 人財物資源及自然資源 技術風險 工藝技術、材料技術、設備技術 管理風險 管理體制、模式、制度、團隊、勞資糾紛 財務風險 資金規(guī)模、結構、不良債權、金融和稅收政策、匯率變化 個人風險 關鍵股東、管理人員、技術人員 自然風險 自然災害 社會風險 戰(zhàn)爭、政治事件、國際關系、社會治安 其他風險 意外事故等 控制 風險 風險識別 風險分析 風險控制 風險報告 風險組織 治理結構 預算和內控 內部審計 戰(zhàn)略 與政策 風險管 理過程 人員 管理 報告 方法 系統(tǒng) 與數(shù)據(jù) 過程無法 實現(xiàn)戰(zhàn)略 人員無法 執(zhí)行過程 不能有效 反饋信息 不能有效 分析信息 無法獲得 報告信息 序號 指標名稱 財務預警區(qū)域 定量指標 1 主營業(yè)務收入利潤率 主營業(yè)務收入利潤率 ≤ 5％ 2 營業(yè)利潤比重 營業(yè)利潤比重 ≤ 50％ 3 主營業(yè)務收入增長率與應收帳款增長率比較分析 主營業(yè)務收入增長率 ≤ –30％ 或主營業(yè)務收入增長率 ≤0 應收帳款增長率 –主營業(yè)務收入增長率 ≥20％ 4 應收帳款周轉率 應收帳款周轉率 ≤ 行業(yè)水平的 50％ 5 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 ≤ 0或 6％ ≤ 近三年凈資產(chǎn)收益率平均值 ≤ ％ 6 現(xiàn)金流量結構分析 經(jīng)營現(xiàn)金流量比率 ≤ 50％ 7 資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率 ≥ 85％ 8 流動比率 流動比率 ≤ 9 速動比率 速動比率 ≤ 10 存貨周轉次數(shù) 存貨周轉次數(shù) ≤ 行業(yè)水平的 50％ 風險 防范 能力 11 盈利現(xiàn)金比率 盈利現(xiàn)金比率 ≤ 1 12 強制性現(xiàn)金支付比率 強制性現(xiàn)金支付比率 ≤ 1 13 資產(chǎn)關聯(lián)方占有率 資產(chǎn)關聯(lián)方占有率 ≥ 5％ （ 流動資產(chǎn)為除數(shù) ） 資產(chǎn)關聯(lián)方占有率 ≥ 40％ （ 應收款項為除數(shù) ） 14 關聯(lián)業(yè)務收入 （ 成本 ） 比率 關聯(lián)業(yè)務收入 （ 成本 ） 比率 ≥ 70％ 15 投入產(chǎn)出比率 投入產(chǎn)出比率 ≤ 同期銀行存款利率水平 16 項目投資進度完成率 項目投資進度完成率 ≤ 50％ 17 長期股權投資比率 長期股權投資比率 ≥ 50％ 18 投資收益率 投資收益率 ≤ 凈資產(chǎn)收益率 定性指標 19 重大承諾事項 存在未履行承諾事項的情況 20 股權變動 大股東 、 控股股東發(fā)生變化 21 管理層變動 涉嫌貪污 、 詐騙 、 走私等經(jīng)濟犯罪行為 ， 變動頻繁 22 變更會計師事務所 變更原因披露不詳細 23 抵押擔保事項 為股東擔保 、 無反擔保等防范措施 制定并購策略和方法 速 度 成 長（ 規(guī) 模、 技 術 創(chuàng) 新、 多 元 化 ） 成本控制 管理 創(chuàng) 新 技術 創(chuàng) 新 經(jīng) 營 創(chuàng) 新 初始投資 增資