【文章內(nèi)容簡介】 票、本票的出票人同付款人或收款人之間則不必先有資金關(guān)系。(5)支票的付款人是銀行；本票的付款人為出票人；匯票的付款人不特定，一般承兌人是主債務(wù)人。(6)支票有保付、劃線制度；匯票、本票均沒有。(7)支票的出票人應(yīng)擔(dān)保支票的支付；匯票的出票人應(yīng)擔(dān)保承兌和擔(dān)保付款；本票的出票人則是自己承擔(dān)付款責(zé)任。(8)本票、支票的背書人負(fù)有追償義務(wù)；匯票的背書人有擔(dān)保承兌及付款的義務(wù)。(9)支票只能見票即付，沒有到期日記載；匯票和本票均有到期日記載，不限于見票即付。(10)匯票有預(yù)備付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票則都沒有。2．簡述股票與債券的區(qū)別與聯(lián)系。答：從股票與債券的相互聯(lián)系看：首先，不管是股票還是債券，對于發(fā)行者來說，都是籌集資金的手段。其次，股票和債券(主要是中長期債券)共處于證券市場這一資本市場當(dāng)中，并成為證券市場的兩大支柱，同在證券市場上發(fā)行和交易。最后，股票的收益率和價(jià)格同債券的利率和價(jià)格之間是互相影響的。從股票與債券的相互區(qū)別看，主要有以下不同：(1)性質(zhì)不同。股票表示的是一種股權(quán)或所有權(quán)關(guān)系；債券則代表債權(quán)債務(wù)關(guān)系。(2)發(fā)行者范圍不同。股票只有股份公司才能發(fā)行；債券則任何有預(yù)期收益的機(jī)構(gòu)和單位都能發(fā)行。債券的適用范圍顯然要比股票廣泛得多。(3)期限不同。股票一般只能轉(zhuǎn)讓和買賣，不能退股，因而是無期的；債券則有固定的期限，到期必須歸還。(4)風(fēng)險(xiǎn)和收益不同。股票的風(fēng)險(xiǎn)一般高于債券，但收益也可能大大高于后者。股票之所以存在較高風(fēng)險(xiǎn)，是由其不能退股及價(jià)格波動的特點(diǎn)決定的。(5)責(zé)任和權(quán)利不同。股票持有人作為公司的股東，有權(quán)參與公司的經(jīng)營管理和決策，并享有監(jiān)管權(quán)；債券的持有者雖是發(fā)行單位的債權(quán)人，但沒有任何參與決策和監(jiān)督的權(quán)利，只能定期收取利息和到期收回本金。當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損或者破產(chǎn)時(shí)，股票投資者將得不到任何股息，甚至連本金都不能收回；但在企業(yè)景氣時(shí)，投資者可以獲得高額收益。債券的利息是固定的，公司盈利再多，債權(quán)人也不能分享。3．簡述基金證券與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系。答：基金證券有著與股票、債券共同的特征：(1)對基金證券、股票和債券的投資均為證券投資。(2)基金證券從形式上看同股票與債券有相似之處。(3)股票、債券是基金證券的投資對象。基金證券同股票、債券相比，存在如下區(qū)別：(1)投資地位不同。股票持有人是公司的股東，有權(quán)對公司的重大決策發(fā)表自己的意見；債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利；基金證券的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系。(2)風(fēng)險(xiǎn)程度不同。在一般情況下，股票的風(fēng)險(xiǎn)大于基金證券。債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對固定，風(fēng)險(xiǎn)比基金要小。(3)收益情況不同?；鹱C券和股票的收益是不確定的，而債券的收益則是確定的。在一般情況下，基金證券的收益比債券高。(4)投資方式不同。與股票、債券的投資者不同，基金證券是一種間接的證券投資方式，基金證券的投資者不直接參與有價(jià)證券的買賣活動，不直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，而是由專家具體負(fù)責(zé)投資方向的確定、投資對象的選擇。(5)價(jià)格取向不同。在宏觀政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一致的情況下，基金證券的價(jià)格主要決定于資產(chǎn)凈值；而影響債券價(jià)格的主要因素是利率；股票的價(jià)格則受供求關(guān)系的影響。(6)投資回收方式不同。債券投資是有一定期限的，期滿后收回本金。股票投資是無限期的，除非公司破產(chǎn)、進(jìn)入清算，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價(jià)格變現(xiàn)?；鹱C券則要視所持有的基金形態(tài)不同而有區(qū)別：封閉型基金有一定的期限，期滿后，投資者可按持有的證券份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)，在封閉期內(nèi)還可以在交易市場上變現(xiàn)；開放基金一般沒有期限，但投資者可隨時(shí)向基金管理人要求贖回。第四章 貨幣市場名詞解釋1．同業(yè)拆借市場：也可以稱為同業(yè)拆放市場，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動的市場。2．回購協(xié)議：指的是在出售證券時(shí)，與證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購回所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。3．商業(yè)票據(jù)：是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保承諾憑證。4．大額可轉(zhuǎn)讓定期存單：是銀行為逃避利率管制而進(jìn)行創(chuàng)新的產(chǎn)物，主要用于吸引企業(yè)的短期閑置資金。5．共同基金：是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行市場運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一種金融組織形式。而對于主要在貨幣市場上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金，則稱為貨幣市場共同基金。單項(xiàng)選擇題1．同業(yè)拆借市場的最重要參與者是( B )。A．中央銀行 B．商業(yè)銀行 C．證券公司 D．保險(xiǎn)公司2．回購協(xié)議中所交易的證券主要是( C )。A．銀行債券 B．企業(yè)債券 C．政府債券 D．金融債券3．銀行承兌匯票面對的最主要的風(fēng)險(xiǎn)是( B )。A．信用風(fēng)險(xiǎn) B．利率風(fēng)險(xiǎn) C．操作風(fēng)險(xiǎn) D．違約風(fēng)險(xiǎn)4．最早開發(fā)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的銀行是( B )。A．美洲銀行 B．花旗銀行 C．匯豐銀行 D．摩根銀行5．下列存單中，利率較高的是( B )。A．國內(nèi)存單 B．歐洲美元存單 C．楊基存單 D．儲蓄機(jī)構(gòu)存單6．( C )是外國銀行在美國的分支機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種可轉(zhuǎn)讓的定期存單。A．國內(nèi)存單 B．歐洲美元存單 C．楊基存單 D．儲蓄機(jī)構(gòu)存單7．一般來說，短期政府債券是以( C )進(jìn)行出售。A．溢價(jià)方式 B．平價(jià)方式 C．貼現(xiàn)方式 D．不確定方式8．衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是( A )。A．基金投資收益率 B．基金凈資產(chǎn)值 C．基金價(jià)格 D．基金組合多項(xiàng)選擇題1．在國際貨幣市場上，比較典型的，有代表性的同業(yè)拆借利率有( ACD )。A．倫敦銀行同業(yè)拆放利率(LIBOR) B．東京銀行同業(yè)拆借利率C．新加坡銀行同業(yè)拆借利率 D．中國香港銀行同業(yè)拆借利率E．巴林銀行同業(yè)拆借利率2．回購利率的決定因素有( ABCDE )。A．用于回購的證券的質(zhì)地 B．回購期限的長短C．交割的條件 D．貨幣市場其他子市場的利率水平E．回購雙方的供求狀況3．與歐洲商業(yè)票據(jù)相比，美國商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)體現(xiàn)在( ADE )。A．票據(jù)期限短 B．無須擁有未使用過的銀行信用額度C．一般是直接發(fā)行 D．票據(jù)的交易商在市場上具有壟斷地位E．票據(jù)缺少流動性4．同傳統(tǒng)的定期存款相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下幾點(diǎn)不同( ABCE )。A．存單不記名 B．存單金額大 C．存單浮動利率 D．存單可提前支取E．存單可以流通轉(zhuǎn)讓5．一般地說，存單的收益取決于下列因素( ABDE )。A．發(fā)行銀行的信用評級 D．存單的期限 C．存單的發(fā)行規(guī)模 D．存單的供求量E．存單的利率6．同其他貨幣市場信用：工具相比，政府短期債券的市場特征是( ABD )。A．違約風(fēng)險(xiǎn)小 B．流動性強(qiáng) C．面額較大 D．收入免稅E．流動性弱7．在美國，商業(yè)票據(jù)的投資者包括( ABCDE )。A．中央銀行 B．證券公司 C．非金融性企業(yè) D．政府部門 E．個(gè)人判斷題1．一般來說，銀行可用于貸款和投資的資金數(shù)額可以大于負(fù)債額減法定存款準(zhǔn)備金余額。( 只能小于或等于 )2．從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種抵押貸款，其抵押品為證券。( √ )3．回購協(xié)議中證券的交付一般采用實(shí)物交付的方式。( 不采用 )4．美國的商業(yè)票據(jù)屬本票性質(zhì)，英國的商業(yè)票據(jù)則屬匯票性質(zhì)。( √ )5．與銀行承兌匯票相比，商業(yè)票據(jù)在二級市場的流動性較差。( √ )6．在銀行承兌匯票中，出票人是第一責(zé)任人。( 銀行 )7．美國銀行法規(guī)定出售合格的銀行承兌匯票所取得的資金不要求繳納準(zhǔn)備金。( √ )8．債券等價(jià)收益率低于真實(shí)年收益率，但高于銀行貼現(xiàn)收益率。( √ )9．貨幣市場共同基金一般屬封閉型基金，即其基金份額不可以隨時(shí)購買和贖回。( 開放型可以 )10．貨幣市場共同基金以投資貨幣市場上高等級的證券為主，它允許持有其份額的投資者以支票形式兌現(xiàn)。( √ )11．衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是其凈資產(chǎn)值的變動。( 投資收益率 )簡答題1．回購利率的決定因素有哪些?答：在回購市場中，利率是不統(tǒng)一的，利率的確定取決于多種因素，這些因素主要有：(1)用于回購的證券的質(zhì)地。證券的信用度越高，流動性越強(qiáng)，回購利率就越低，否則，利率就會相對來說高一些。(2)回購期限的長短。一般來說，期限越長，由于不確定因素越多，因而利率也應(yīng)高一些。但這并不是一定的，實(shí)際上利率是可以隨時(shí)調(diào)整的。(3)交割的條件。如果采用實(shí)物交割的方式，回購利率就會較低，如果采用其他交割方式，則利率就會相對高一些。(4)貨幣市場其他子市場的利率水平?；刭弲f(xié)議的利率水平不可能脫離貨幣市場其他子市場的利率水平而單獨(dú)決定，否則該市場將失去其吸引力。它一般是參照同業(yè)拆借市場利率而確定的。由于回購交易實(shí)際上是一種用較高信用的證券特別是政府證券作抵押的貸款方式，風(fēng)險(xiǎn)相對較小，因而利率也較低。2．大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)是什么?答：同傳統(tǒng)的定期存款相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下幾點(diǎn)不同：(1)定期存款記名、不可流通轉(zhuǎn)讓；而大額可轉(zhuǎn)讓定期存單則是不記名的、可以流通轉(zhuǎn)讓。(2)定期存款金額：不固定，可大可??；而大額可轉(zhuǎn)讓定期存單金額較大，在美國向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的CD面額最少為10萬美元，二級市場上的交易單位為100萬美元，但向個(gè)人投資者發(fā)行的CD面額最少為100美元。在中國香港最少面額為10萬港元。(3)定期存款利率固定；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率既有固定的，也有浮動的，且一般來說比同期限的定期存款利率高。(4)定期存款可以提前支取，提前支取時(shí)要損失一部分利息；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不能提前支取，但可在二級市場流通轉(zhuǎn)讓。3．什么是貨幣市場共同基金及其主要特征?答：貨幣市場共同基金是美國20世紀(jì)70年代以來出現(xiàn)的一種新型投資理財(cái)工具。共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行市場運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一種金融組織形式。而對于主要在貨幣市場上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金，則稱為貨幣市場共同基金。貨幣市場共同基金首先是基金中的一種，同時(shí)，它又是專門投資貨幣市場工具的基金，與一般的基金相比，除了具有一般基金的專家理財(cái)、分散投資等特點(diǎn)外，貨幣市場共同基金還具有如下一些投資特征：(1)貨幣市場基金投資于貨幣市場中高質(zhì)量的證券組合。(2)貨幣市場共同基金提供一種有限制的存款賬戶。(3)貨幣市場共同基金所受到的法規(guī)限制相對較少。論述題1．簡述商業(yè)銀行承兌匯票的價(jià)值。答：同其他貨幣市場信用工具相比，銀行承兌匯票在某些方面更能吸引儲蓄者、銀行和投資者，因而，它是既受借款者歡迎又為投資者青睞，同時(shí)也受到銀行喜歡的信用工具。(1)從借款人角度看：首先，借款人利用銀行承兌匯票較傳統(tǒng)銀行貸款的利息成本及非利息成本之和低。其次，借款者運(yùn)用銀行承兌匯票比發(fā)行商業(yè)票據(jù)籌資有利。(2)從銀行角度看：首先，銀行運(yùn)用承兌匯票可以增加經(jīng)營效益。其次，銀行運(yùn)用其承兌匯票可以增加其信用能力。最后，銀行法規(guī)定出售合格的銀行承兌匯票所取得的資金不要求繳納準(zhǔn)備金。(3)從投資者角度看：首先，投資者最重視的是投資的收益性、安全性和流動性。投資于銀行承兌匯票的收益同投資于其他貨幣市場信用工具，如商業(yè)票據(jù)、CD等工具的收益不相上下。其次，投資于銀行承兌匯票的安全性非常高。最后，一流質(zhì)量的銀行承兌匯票具有公開的貼現(xiàn)市場，可以隨時(shí)轉(zhuǎn)售，因而具有高度的流動性。2．簡述政府短期債券的市場特征。答：同其他貨幣市場信用工具不同，短期國庫券交易具有一些較明顯的投資特征。這些特征對投資者購買國庫券具有很大影響。國庫券的四個(gè)投資特征是：(1)違約風(fēng)險(xiǎn)小。由于國庫券是國家的債務(wù)，因而它被認(rèn)為是沒有違約風(fēng)險(xiǎn)的。相反，即使是信用等級最高的其他貨幣市場票據(jù)，如商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單等，都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，尤其在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期。國庫券無違約風(fēng)險(xiǎn)的特征增加了對投資者的吸引力。(2)流動性強(qiáng)。國庫券的第二個(gè)特征是具有高度的可流通性。這一特征使得國庫券能在交易成本較低及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較低的情況下迅速變現(xiàn)。國庫券之所以具有這一特征，是由于它是一種在高組織性、高效率和競爭市場上交易的短期同質(zhì)工具。(3)面額小。相對于其他貨幣市場票據(jù)來說，國庫券的面額較小。對許多小投資者來說，國庫券通常是他們能直接從貨幣市場購買的唯一有價(jià)證券。(4)收入免稅。國庫券的免稅優(yōu)點(diǎn)的體現(xiàn)取決于投資者所在地方稅率的高低和利率的現(xiàn)有水平。稅率越高，國庫券的吸引力越大。市場利率水平越高，國庫券的吸引力也越大。第五章 債券市場名詞解釋1．債券的現(xiàn)貨交易：是指買賣雙方根據(jù)商定的付款方式，在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割清算，即賣者交出債券，買者支付現(xiàn)金。2．債券的期貨交易：是指買賣成交后，買賣雙方按契約規(guī)定的價(jià)格在將來的指定日期(如3個(gè)月、6個(gè)月以后)進(jìn)行交割清算。3．債券的回購協(xié)議交易：是指債券買賣雙方按預(yù)先簽訂的協(xié)議，約定在賣出一筆債券后一段時(shí)期再以特定的價(jià)格買回這筆債券，并按商定的利率付息。4．風(fēng)險(xiǎn)、流動性、稅收因素完全相同的債券，由于距離債券到期日的時(shí)間不同，利率也往往不同，我們稱這種差異為利率的期限結(jié)構(gòu)。5．利率預(yù)期假說：基本命題是長期利率相當(dāng)于在該期限內(nèi)人們預(yù)期出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，因此，收益率曲線反映所有金融市場參與者的綜合預(yù)期。6．利率市場分割假說：基本命題是期限不同的證券的市場是完全分離的或獨(dú)立的，每一種證券的利率水平在各自的市場上，由對該證券的供給和需求所決定，不受其他不同期限債券預(yù)期收益變動的影響