我國上市公司財務(wù)風(fēng)險分析與防范的研究——以樂視網(wǎng)為例(編輯修改稿)
2025-02-14 00:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的方向來對樂視網(wǎng)的財務(wù)狀況進行簡要的描述，對于樂視網(wǎng)2014年度的財務(wù)指標進行相應(yīng)的分析。%，這使樂視網(wǎng)在2015年的償債壓力增大了不少。公司資產(chǎn)達到了325億，規(guī)模很大，相對上年同期有所提高，這就意味著負債的絕對數(shù)值增加了不少，這與樂視2015年的一系列布局活動可以看出公司加快了擴張的步伐。，同時應(yīng)收賬款余額較大，達到了將近320億，卻沒有提取壞賬準備，不符合謹慎性原則。公司的應(yīng)付賬款也很大，達到了300億。這說明公司有一定的破產(chǎn)風(fēng)險。（3） 樂視網(wǎng)財務(wù)風(fēng)險因素的識別樂視網(wǎng)面臨著行業(yè)性的挑戰(zhàn)，版稅上升幅度迅速，企業(yè)的毛利潤縮水厲害，同類視頻網(wǎng)站的長期虧損，也是樂視網(wǎng)的一大重要挑戰(zhàn)。在費用的攤銷年限上，樂視網(wǎng)和其他的網(wǎng)站有著很大的區(qū)別，這樣也對樂視網(wǎng)的利潤造成了一定的影響，也在股民的心里埋下了疑惑的種子，股民的猜忌心理也會成為樂視網(wǎng)風(fēng)險的一大重要因素。樂視網(wǎng)收入的快速擴張，單毛利的急劇下降，就會導(dǎo)致樂視網(wǎng)的總利潤下降，若利潤下降的趨勢過大也會導(dǎo)致樂視網(wǎng)財務(wù)出現(xiàn)危機影響樂視網(wǎng)公司的正常運作。應(yīng)收賬款的增加，收入所帶來的現(xiàn)金流就會減少，相應(yīng)的在這方面的泡沫就變得十分的多，若果應(yīng)收賬款的增加趨勢不可控的話也會導(dǎo)致樂視網(wǎng)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。資產(chǎn)虛擬化，導(dǎo)致無形資產(chǎn)增多，對于無形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力還有待考究，這要也會導(dǎo)致一定程度的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的債務(wù)出現(xiàn)了膨脹的現(xiàn)象，杠桿比率不斷地攀升，這就一定程度的影響了樂視網(wǎng)的持續(xù)融資能力，能容易導(dǎo)致樂視網(wǎng)的資金鏈斷裂而導(dǎo)致樂視網(wǎng)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。四、基于功效系數(shù)法下的樂視網(wǎng)財務(wù)風(fēng)險評價模型的建立（一）功效系數(shù)法的概述功效系數(shù)法又叫功效函數(shù)法，它是根據(jù)多目標規(guī)劃原理，對每一項評價指標確定一個滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限．計算各指標實現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各指標的分數(shù)，再經(jīng)過加權(quán)平均進行綜合，從而評價被研究對象的綜合狀況。運用功效系數(shù)法進行業(yè)績評價，企業(yè)中不同的業(yè)績因素得以綜合，包括財務(wù)的和非財務(wù)的、定向的和非定量的。按功效系數(shù)法的一般原理，其模型為：單項指標評估分值di=(ZisZib)/(ZiyZib)C+D。C,D為已知正常數(shù)，C是對變換后的數(shù)值進行“放大”或“縮小”的倍數(shù)，D是對變換后的數(shù)值做平移的“平移量”，即表示實際的基礎(chǔ)分值。譬如可以取C=40,D=60,即基礎(chǔ)分值為60，最高分值為100綜合指數(shù)D=P√d1p1d2p2…dnpn（2） 財務(wù)指標值評分方法的改進 基本思路對質(zhì)量評價標準的體系進行進一步的強化，對原來的指標中的兩項增加到五項，原來只有滿意和不允許的底值，現(xiàn)在改為優(yōu)秀、良好、一般、較差和較低五項，定為優(yōu)(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)五檔。對應(yīng)給定的五個標準系數(shù)的標準值分別為這樣提高了對風(fēng)險評估的靈敏度和準確性。按以下方法對每個指標計分： =指標權(quán)數(shù)上檔標準系數(shù)； =指標權(quán)數(shù)本檔標準系數(shù)； =(實際值本檔標準值)/(上檔標準值本檔標準值)(上檔基礎(chǔ)分本檔基礎(chǔ)分)； =本檔基礎(chǔ)分+調(diào)整分； =∑單項指標得分。 財務(wù)指標值評價計分旳具體步驟（1） 相應(yīng)財務(wù)指標的實際值，可以根據(jù)樂視網(wǎng)2014年的財務(wù)指標的數(shù)據(jù)來進行驗證，來評估得來的實際值。（2） 選擇要使用的評價標準值，根據(jù)不同的行業(yè)選擇適合的評價標準值，可以直接影響到打分的準確性。（3） 需要確定指標值的質(zhì)量和標準系數(shù)。從五檔標準系數(shù)中根據(jù)相應(yīng)的行業(yè)性質(zhì)訂立標準系數(shù)值。（4） 計算指標基礎(chǔ)分。財務(wù)指標的基礎(chǔ)分，根據(jù)既定因素的標準和權(quán)數(shù)，以百分值的指標設(shè)定的基準來計算指標基礎(chǔ)分。（5） 計算指標調(diào)整分。在指標文件的基礎(chǔ)上，根據(jù)指標上下檔的差異，結(jié)合效率系數(shù)指標，計算指標調(diào)整分。（6） 計算指標評分值。財務(wù)指標的評分值為指標基礎(chǔ)分與指標調(diào)整分的總和。（7） 計算財務(wù)指標值。財務(wù)指標值為各項指標的評分值之和與權(quán)數(shù)的乘積。 綜合評分值的確定方法 綜合評分總值=財務(wù)指標總值權(quán)數(shù)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警警限如下表所示：警限分析表警限綜合功效系數(shù)判定準則財務(wù)風(fēng)險狀態(tài)風(fēng)險狀態(tài)說明無警[85,100]沒有風(fēng)險公司經(jīng)營活動正常，財務(wù)狀況穩(wěn)定，各項評價指標均好，公司基本不存在發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性。輕警[70,85]關(guān)注風(fēng)險公司的財務(wù)狀況基本穩(wěn)定，個別評價指標不太理想，公司存在發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性，相關(guān)主體開始關(guān)注公司運營。中警[50,70]較小風(fēng)險公司經(jīng)營出現(xiàn)波動，部分評價指標存在明顯缺陷，財務(wù)狀況可疑，公司明顯存在發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性。重警[30,50]較大風(fēng)險公司財務(wù)狀況趨向惡化，多數(shù)評價指標問題嚴重，公司正常經(jīng)營出現(xiàn)困境，財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性很大。巨警[0,30]嚴重風(fēng)險公司財務(wù)狀況極不穩(wěn)定，大部分評價指標已經(jīng)惡化，公司面臨破產(chǎn)危機，公司相關(guān)利益主體已對公司經(jīng)營失去信心。（3） 改進后的功效系數(shù)法財務(wù)指標評分值的確定 以2014年的樂視網(wǎng)的財務(wù)指標為例進行功效系數(shù)法的建模。我國2011年（廣播電影電視）全行業(yè)的績效評價標準值行業(yè)代碼樂視網(wǎng)（300104）廣播電影電視行業(yè)優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值一、盈利能力狀況1凈資產(chǎn)收益率（%）總資產(chǎn)報酬率（%）主營業(yè)務(wù)利潤率（%）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費用利潤率（%）資本收益率（%）二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）
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