【文章內(nèi)容簡介】 量凈利潤3902242409加：少數(shù)股東損益3059計提的壞賬準備或轉(zhuǎn)銷的壞賬4365833存貨跌價損失124124固定資產(chǎn)折舊34689413無形資產(chǎn)攤銷516786待攤費用攤銷547547處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（減收益）54固定資產(chǎn)報廢損失財務(wù)費用1189投資損失（減收益）2559513020遞延稅款貸項（減借項）存貨的減少（減增加）296820631經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少（減增加）1308020669經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加（減減少）41384367增值稅增加凈額（減減少）其他經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3018047773現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況：貨幣資金的期末余額1796138194減：貨幣資金的期初余額3899249083現(xiàn)金等價物的期末余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額2103110888 (1)經(jīng)營活動。經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項，它包括了企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。就工商企業(yè)來說，經(jīng)營活動主要包括：銷售商品、提供勞務(wù)、經(jīng)營性租賃、購買商品、接受勞務(wù)、廣告宣傳、推銷產(chǎn)品、交納稅款等等。 (2)投資活動。投資活動是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。這里所指的長期資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)等有期限在一年或一個營業(yè)周期以上的資產(chǎn)。投資活動主要包括：取得和收回投資、購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等等。 (3)籌資活動?；I資活動是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動。資本包括實收資本（股本）、資本溢價（股本溢價）。與資本有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出項目，包括吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤等。三、財務(wù)報表分析一、公司償債能力分析償債能力是指公司償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析是公司財務(wù)分析的一個重要方面，通過這種分析可以揭示公司的財務(wù)風險，償債能力分析分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。（一）短期償債能力分析短期償債能力是指公司償付流動負債的能力。流動負債是一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)需要償付的債務(wù)，這部分負債對公司的財務(wù)風險影響較大，如果不能及時償還，可能使公司面臨倒閉的危險。一般來說流動負債需以流動資產(chǎn)來償付，通常需要以現(xiàn)金直接償還。因此，可以通過分析公司流動負債與流動資產(chǎn)之間的關(guān)系來判斷公司短期償債能力。通常，評價公司短期償債能力的財務(wù)比率主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率和到期債務(wù)本息償付比率等。 流動比率。流動比率是公司流動資產(chǎn)與流動負債的比率。計算公式為： 流動資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項、存貨、待攤費用和一年內(nèi)到期的長期債券投資等，一般用資產(chǎn)負債表中的期末流動資產(chǎn)總額；流動負債主要包括短期借款、應(yīng)付及預(yù)收款項、各種應(yīng)交款項、一年內(nèi)即將到期的長期負債等，通常用資產(chǎn)負債表中的期末流動負債總額。根據(jù)表4—1中青島海爾的流動資產(chǎn)和流動負債的年末數(shù)，該公司2000年末流動比率為： 這表明青島海爾每1元的流動負債。流動比率是衡量公司短期償債能力的一個重要財務(wù)指標，這個比率越高，說明公司償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大，但是，過高的流動比率也并非好現(xiàn)象，因為流動比率過高，可能是公司滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，會影響到公司的獲利能力。根據(jù)經(jīng)驗，流動比率在2：1左右比較合適，屬于正常范圍。實際上，對流動比率的分析應(yīng)該結(jié)合不同的行業(yè)特點、公司流動資產(chǎn)的實際實現(xiàn)能力等因素。有的行業(yè)流動比率較高，有的行業(yè)較低，不可一概而論。單憑經(jīng)驗判斷也并不可靠，有時流動比率較高，但其短期償債能力未必很強，因為可能是存貨積壓或滯銷的結(jié)果，而且，公司也很容易偽造這個比率，以掩飾其償債能力。如年終時將借款還清，下年初再借入，這樣就可以人為地提高流動比率。因此，利用流動比率來評價公司短期償債能力存在一定的片面性。 速動比率。從前面的分析可知，如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性較差，公司的短期償債能力仍然不強。在流動資產(chǎn)中，短期有價證券、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力均比存貨強，存貨需經(jīng)過銷售才能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，所以存貨是流動資產(chǎn)中流動性相對較差的。一般來說，流動資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金（即貨幣資金）、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。速動資產(chǎn)與流動負債的比率稱為速動比率，也稱酸性試驗。其計算公式為： 通過速動比率來判斷公司短期債能力比用流動比率進了一步，因為它扣除了變現(xiàn)力較差的存貨。速動比率越高，說明公司的短期償債能力越強。根據(jù)表4—1中的有關(guān)數(shù)據(jù)，青島海爾2000年末的速動比率為： 根據(jù)經(jīng)驗，一般認為速動比率為1：1時比較合適，屬于正常范圍之內(nèi)。但在實際分析時，應(yīng)該根據(jù)公司性質(zhì)和其他因素來綜合判斷，不可一概而論，通常影響速動比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是公司的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括公司的庫存現(xiàn)金、隨時可以用于支付的存款和現(xiàn)金等價物，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金。其計算公式為： 根據(jù)表4—1青島海爾的有關(guān)數(shù)據(jù)（假定該公司的短期投資均為現(xiàn)金等價物），該公司2000年末的現(xiàn)金比率為： 現(xiàn)金比率反映公司的直接支付能力，因為現(xiàn)金是公司償還債務(wù)的最終手段，如果公司現(xiàn)金缺乏，可能會發(fā)生支付困難，將面臨財務(wù)危機，因而現(xiàn)金比率高，說明公司有較好的支付能力。但是，如果這個比率過高，意味著公司擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，公司資產(chǎn)未能得到有效的運用。二、長期償債能力分析長期償債能力是指公司償還長期負債的能力，公司的長期負債主要有長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等。對于股東來說，不僅應(yīng)關(guān)心公司的短期償債能力，更應(yīng)關(guān)心公司的長期償債能力。反映公司長期償債能力的財務(wù)比率主要有：資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、負債股權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、償債保障比率、利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等。 資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率是公司負債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負債比率或舉債經(jīng)營比率，它反映公司的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債得到的。其計算公式為： 資產(chǎn)負債率反映公司償還債務(wù)的綜合能力，這個比率越高，公司償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強。根據(jù)表4—1的有關(guān)數(shù)據(jù)，青島海爾2000年末的資產(chǎn)負債率為： 這表明青島海爾的資產(chǎn)有21％來源于舉債。對于資產(chǎn)負債率，公司的債權(quán)入、股東和公司經(jīng)營者往往從不同的角度來評價。1．從債權(quán)人角度來看，他們最關(guān)心的是其貸給公司資金的安全性。如果這個比率過高，說明在公司的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本所占比重太低，這樣，公司的財務(wù)風險主要由債權(quán)人負擔，其貸款的安全缺乏可靠的保障，所以，債權(quán)人總是希望公司的負債比率低一些。2．從公司股東的角度來看，其關(guān)心的主要是投資收益的高低。公司借入的資金與股東投入的資金在生產(chǎn)經(jīng)營中可以發(fā)揮同樣的作用，如果公司負債所支付的利息率低于資產(chǎn)報酬率，股東就可以利用舉債經(jīng)營取得更多的投資收益。因此，股東所關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報酬率是否超過了借款的利息率。公司股東可以通過舉債經(jīng)營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對公司的控制權(quán)，并且可以得到舉債經(jīng)營的杠桿利益。3．站在公司經(jīng)營者的立場，他們既要考慮公司的盈利，也要顧及公司所承擔的財務(wù)風險。資產(chǎn)負債率作為財務(wù)杠桿不僅反映了公司的長期財務(wù)狀況，也反映了公司管理當局的進取精神。如果公司不利用舉債經(jīng)營或者負債比率很小，則說明公司比較保守，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力較差。但是，負債也必須有一定限度，負債比率過高，公司的財務(wù)風險將增大，一旦資產(chǎn)負債率超過1，則說明公司資不低債，有瀕臨倒閉的危險。至于資產(chǎn)負債率為多少才合理并沒有一個確定的標準。不同的行業(yè)、不同類型的公司有較大差異。一般而言，處于高速成長時期的公司，其負債比率可能會高一些，這樣所有者會得到更多的杠桿利益。但是，作為財務(wù)管理在確定公司的負債比率時，一定要審時度勢，充分考慮公司內(nèi)部各種因素和公司外部的市場環(huán)境，在收益與風險之間權(quán)衡利弊得失，然后才能作出正確的財務(wù)決策。股東權(quán)益比率。股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映公司資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。其計算公式為：從上述公式可知，股東權(quán)益比率與負債比率之和等于1。因此，這兩個比率是從不同的側(cè)面來反映公司長期財務(wù)狀況的，股東權(quán)益比率越大，負債比率就越小，公司的財務(wù)風險也越小，償還長期債務(wù)的能力就越強。根據(jù)表4—1的有關(guān)數(shù)據(jù)，青島海爾2000年末的股東權(quán)益比率為：股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱作權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大；說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小。其計算公式為；根據(jù)表4—1的有關(guān)數(shù)據(jù)，青島海爾2000年末的權(quán)益乘數(shù)為：（三）影響公司償債能力的其他因素上述財務(wù)比率是分析公司償債能力的主要指標，分析者可以比較最近幾年的有關(guān)財務(wù)比率來判斷公司償債能力的變化趨勢，也可以比較某一公司與同行業(yè)其他公司的財務(wù)比率，來判斷該公司的償債能力強弱。但是，在分析公司償債能力時，除了使用上述指標以外，還應(yīng)考慮到以下因素對公司償債能力的影響。 或有負債?；蛴胸搨枪驹诮?jīng)濟活動中有可能會發(fā)生的債務(wù)。根據(jù)我國《公司會計準則》的規(guī)定，或有負債不作為負債在資產(chǎn)負債表的負債類項目中進行反映，除了已貼現(xiàn)未到期的商業(yè)承兌匯票在資產(chǎn)負債表的附注中列示外，其他的或有負債在會計報表中均未得到反映，如銷售的產(chǎn)品可能會發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、訴訟案件和經(jīng)濟糾紛可能敗訴并需賠償?shù)慕痤~等。這些或有負責在資產(chǎn)負債表編制日還不能確定未來的結(jié)果如何，一旦將來成為公司現(xiàn)實的負債，則會對公司的財務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響，尤其是金額巨大的或有負債項目。在進行財務(wù)分析時不能不考慮這一因素的影響。 擔保責任。在經(jīng)濟活動中，公司可能會發(fā)生以本公司的資產(chǎn)為其他公司提供法律擔保，如為其他公司的銀行借款擔保、為其他公司履行有關(guān)經(jīng)濟合同提供法律擔保等。這種擔保責任，在被擔保人沒有履行合同時，有可能會成為公司的負債，增加公司的債務(wù)負擔，但是，這種擔保責任在會計報表中并未得到反映，因此在進行財務(wù)分析時，必須要考慮到公司是否有巨額的法律擔保責任。 租賃活動。公司在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，可以通過財產(chǎn)租賃的方式解決急需的設(shè)備。通常財產(chǎn)租賃有兩種形式：融資租賃和經(jīng)營租賃。采用融資租賃方式，租入的固定資產(chǎn)作為公司的固定資產(chǎn)入賬，租賃費用作為公司的長期負債入賬，這在計算前面有關(guān)的財務(wù)比率中都已經(jīng)計算在內(nèi)。但是，經(jīng)營租賃的資產(chǎn)，其租賃費用并未包含在負債之中，如果經(jīng)營租賃的業(yè)務(wù)量較大、期限較長或者具有經(jīng)常性，則其租金雖然不包含在負債之中，但對公司的償債能力也會產(chǎn)生較大的影響。在進行財務(wù)分析時，應(yīng)考慮這一因素。二、 公司營運能力分析公司的營運能力反映了公司資金的周轉(zhuǎn)狀況，對此進行分析，可以了解公司的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。公司的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各個經(jīng)營環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會影響到公司資金的正常周轉(zhuǎn)。在供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)中，銷售有著特殊的意義。因為產(chǎn)品只有銷售出去，才能實現(xiàn)其價值，收回最初投入的資金，順利完成一次資金周轉(zhuǎn)。這樣，就可以通過產(chǎn)品銷售情況與公司資金占用量來分析公司的資金周轉(zhuǎn)狀況，評價公司的營運能力。評價公司營運能力常用的財務(wù)比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。存貨周轉(zhuǎn)率。也稱存貨利用率，是公司一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。其計算公式是： 公式中的銷售成本可以從損益表中得知，平均存貨是期初存貨余額與期末存貨余額的平均數(shù)，可以根據(jù)資產(chǎn)負債表計算得出。如果公司生產(chǎn)經(jīng)營活動具有很強的季節(jié)性，則年度內(nèi)各季度的銷售成本與存貨會有較大幅度的波動，因此，平均存貨應(yīng)該按季度或月份余額來計算，先計算出各季度的平均存貨，然后再計算全年的平均存貨。根據(jù)表4—1的有關(guān)數(shù)據(jù)，青島海爾2000年的存貨周轉(zhuǎn)率為： 存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時期內(nèi)公司存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以用來測定公司存貨的變現(xiàn)速度，衡量公司的銷售能力及存貨是否過量。在正常情況下，如果公司經(jīng)營順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)得越快，公司的銷售能力越強，營運資金占用在存貨上越少。但是，存貨周轉(zhuǎn)率過高，也可能說明公司管理方面存在一些問題，如存貨水平低，甚至經(jīng)常缺貨，或者采購次數(shù)過于頻繁，批量太小等。存貨周轉(zhuǎn)率過低，常常是庫存管理不力，銷售狀況不好，造成存貨積壓，說明公司在產(chǎn)品銷售方面存在一定的問題，應(yīng)當采取積極的銷售策略，但也可能是公司調(diào)整了經(jīng)營方針，因某種原因增大庫存的結(jié)果。因此，對存貨周轉(zhuǎn)率的分析，要深入調(diào)查公司庫存的構(gòu)成，結(jié)合實際情況做出判斷。存貨周轉(zhuǎn)狀況也可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時間，天數(shù)越短說明存貨周轉(zhuǎn)得越快。，因此存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是公司一定時期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，它反映了公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。其計算公式為：公式中賒銷收入凈額是指銷售收入扣除了銷貨退回、銷貨折扣及折讓后的賒銷凈額。在這里，我們假設(shè)青島海爾的銷售都是賒銷，根據(jù)表4—1和3—2的有關(guān)數(shù)據(jù)，青島海爾2000年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價應(yīng)收賬款流動性大小的一個重要財務(wù)比率，它反映了公司在一個會計年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來分析公司應(yīng)收賬款的