【文章內容簡介】 量凈利潤3902242409加：少數股東損益3059計提的壞賬準備或轉銷的壞賬4365833存貨跌價損失124124固定資產折舊34689413無形資產攤銷516786待攤費用攤銷547547處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失（減收益）54固定資產報廢損失財務費用1189投資損失（減收益）2559513020遞延稅款貸項（減借項）存貨的減少（減增加）296820631經營性應收項目的減少（減增加）1308020669經營性應付項目的增加（減減少）41384367增值稅增加凈額（減減少）其他經營活動產生的現金流量凈額3018047773現金及現金等價物凈增加情況：貨幣資金的期末余額1796138194減：貨幣資金的期初余額3899249083現金等價物的期末余額現金及現金等價物凈增加額2103110888 (1)經營活動。經營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項，它包括了企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。就工商企業(yè)來說，經營活動主要包括：銷售商品、提供勞務、經營性租賃、購買商品、接受勞務、廣告宣傳、推銷產品、交納稅款等等。 (2)投資活動。投資活動是指企業(yè)長期資產的購建和不包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動。這里所指的長期資產是指固定資產、在建工程、無形資產、其他資產等有期限在一年或一個營業(yè)周期以上的資產。投資活動主要包括：取得和收回投資、購建和處置固定資產、無形資產和其他長期資產等等。 (3)籌資活動。籌資活動是指導致企業(yè)資本及債務規(guī)模和構成發(fā)生變化的活動。資本包括實收資本（股本）、資本溢價（股本溢價）。與資本有關的現金流入和流出項目，包括吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤等。三、財務報表分析一、公司償債能力分析償債能力是指公司償還各種到期債務的能力。償債能力分析是公司財務分析的一個重要方面，通過這種分析可以揭示公司的財務風險，償債能力分析分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。（一）短期償債能力分析短期償債能力是指公司償付流動負債的能力。流動負債是一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內需要償付的債務，這部分負債對公司的財務風險影響較大，如果不能及時償還，可能使公司面臨倒閉的危險。一般來說流動負債需以流動資產來償付，通常需要以現金直接償還。因此，可以通過分析公司流動負債與流動資產之間的關系來判斷公司短期償債能力。通常，評價公司短期償債能力的財務比率主要有流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率和到期債務本息償付比率等。 流動比率。流動比率是公司流動資產與流動負債的比率。計算公式為： 流動資產主要包括現金、短期投資、應收及預付款項、存貨、待攤費用和一年內到期的長期債券投資等，一般用資產負債表中的期末流動資產總額；流動負債主要包括短期借款、應付及預收款項、各種應交款項、一年內即將到期的長期負債等，通常用資產負債表中的期末流動負債總額。根據表4—1中青島海爾的流動資產和流動負債的年末數，該公司2000年末流動比率為： 這表明青島海爾每1元的流動負債。流動比率是衡量公司短期償債能力的一個重要財務指標，這個比率越高，說明公司償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大，但是，過高的流動比率也并非好現象，因為流動比率過高，可能是公司滯留在流動資產上的資金過多，會影響到公司的獲利能力。根據經驗，流動比率在2：1左右比較合適，屬于正常范圍。實際上，對流動比率的分析應該結合不同的行業(yè)特點、公司流動資產的實際實現能力等因素。有的行業(yè)流動比率較高，有的行業(yè)較低，不可一概而論。單憑經驗判斷也并不可靠，有時流動比率較高，但其短期償債能力未必很強，因為可能是存貨積壓或滯銷的結果，而且，公司也很容易偽造這個比率，以掩飾其償債能力。如年終時將借款還清，下年初再借入，這樣就可以人為地提高流動比率。因此，利用流動比率來評價公司短期償債能力存在一定的片面性。 速動比率。從前面的分析可知，如果流動比率較高，但流動資產的流動性較差，公司的短期償債能力仍然不強。在流動資產中，短期有價證券、應收票據、應收賬款的變現能力均比存貨強，存貨需經過銷售才能轉變?yōu)楝F金，所以存貨是流動資產中流動性相對較差的。一般來說，流動資產扣除存貨后的資產稱為速動資產，主要包括現金（即貨幣資金）、短期投資、應收票據、應收賬款等。速動資產與流動負債的比率稱為速動比率，也稱酸性試驗。其計算公式為： 通過速動比率來判斷公司短期債能力比用流動比率進了一步，因為它扣除了變現力較差的存貨。速動比率越高，說明公司的短期償債能力越強。根據表4—1中的有關數據，青島海爾2000年末的速動比率為： 根據經驗，一般認為速動比率為1：1時比較合適，屬于正常范圍之內。但在實際分析時，應該根據公司性質和其他因素來綜合判斷，不可一概而論，通常影響速動比率可信度的重要因素是應收賬款的變現能力。 現金比率?，F金比率是公司的現金類資產與流動負債的比率。現金類資產包括公司的庫存現金、隨時可以用于支付的存款和現金等價物，即現金流量表中所反映的現金。其計算公式為： 根據表4—1青島海爾的有關數據（假定該公司的短期投資均為現金等價物），該公司2000年末的現金比率為： 現金比率反映公司的直接支付能力，因為現金是公司償還債務的最終手段，如果公司現金缺乏，可能會發(fā)生支付困難，將面臨財務危機，因而現金比率高，說明公司有較好的支付能力。但是，如果這個比率過高，意味著公司擁有過多的獲利能力較低的現金類資產，公司資產未能得到有效的運用。二、長期償債能力分析長期償債能力是指公司償還長期負債的能力，公司的長期負債主要有長期借款、應付長期債券、長期應付款等。對于股東來說，不僅應關心公司的短期償債能力，更應關心公司的長期償債能力。反映公司長期償債能力的財務比率主要有：資產負債率、股東權益比率、權益乘數、負債股權比率、有形凈值債務率、償債保障比率、利息保障倍數和現金利息保障倍數等。 資產負債率。資產負債率是公司負債總額與資產總額的比率，也稱為負債比率或舉債經營比率，它反映公司的資產總額中有多少是通過舉債得到的。其計算公式為： 資產負債率反映公司償還債務的綜合能力，這個比率越高，公司償還債務的能力越差；反之，償還債務的能力越強。根據表4—1的有關數據，青島海爾2000年末的資產負債率為： 這表明青島海爾的資產有21％來源于舉債。對于資產負債率，公司的債權入、股東和公司經營者往往從不同的角度來評價。1．從債權人角度來看，他們最關心的是其貸給公司資金的安全性。如果這個比率過高，說明在公司的全部資產中，股東提供的資本所占比重太低，這樣，公司的財務風險主要由債權人負擔，其貸款的安全缺乏可靠的保障，所以，債權人總是希望公司的負債比率低一些。2．從公司股東的角度來看，其關心的主要是投資收益的高低。公司借入的資金與股東投入的資金在生產經營中可以發(fā)揮同樣的作用，如果公司負債所支付的利息率低于資產報酬率，股東就可以利用舉債經營取得更多的投資收益。因此，股東所關心的往往是全部資產報酬率是否超過了借款的利息率。公司股東可以通過舉債經營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對公司的控制權，并且可以得到舉債經營的杠桿利益。3．站在公司經營者的立場，他們既要考慮公司的盈利，也要顧及公司所承擔的財務風險。資產負債率作為財務杠桿不僅反映了公司的長期財務狀況，也反映了公司管理當局的進取精神。如果公司不利用舉債經營或者負債比率很小，則說明公司比較保守，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力較差。但是，負債也必須有一定限度，負債比率過高，公司的財務風險將增大，一旦資產負債率超過1，則說明公司資不低債，有瀕臨倒閉的危險。至于資產負債率為多少才合理并沒有一個確定的標準。不同的行業(yè)、不同類型的公司有較大差異。一般而言，處于高速成長時期的公司，其負債比率可能會高一些，這樣所有者會得到更多的杠桿利益。但是，作為財務管理在確定公司的負債比率時，一定要審時度勢，充分考慮公司內部各種因素和公司外部的市場環(huán)境，在收益與風險之間權衡利弊得失，然后才能作出正確的財務決策。股東權益比率。股東權益比率是股東權益與資產總額的比率，該比率反映公司資產中有多少是所有者投入的。其計算公式為：從上述公式可知，股東權益比率與負債比率之和等于1。因此，這兩個比率是從不同的側面來反映公司長期財務狀況的，股東權益比率越大，負債比率就越小，公司的財務風險也越小，償還長期債務的能力就越強。根據表4—1的有關數據，青島海爾2000年末的股東權益比率為：股東權益比率的倒數，稱作權益乘數，即資產總額是股東權益的多少倍。該乘數越大；說明股東投入的資本在資產中所占比重越小。其計算公式為；根據表4—1的有關數據，青島海爾2000年末的權益乘數為：（三）影響公司償債能力的其他因素上述財務比率是分析公司償債能力的主要指標，分析者可以比較最近幾年的有關財務比率來判斷公司償債能力的變化趨勢，也可以比較某一公司與同行業(yè)其他公司的財務比率，來判斷該公司的償債能力強弱。但是，在分析公司償債能力時，除了使用上述指標以外，還應考慮到以下因素對公司償債能力的影響。 或有負債?；蛴胸搨枪驹诮洕顒又杏锌赡軙l(fā)生的債務。根據我國《公司會計準則》的規(guī)定，或有負債不作為負債在資產負債表的負債類項目中進行反映，除了已貼現未到期的商業(yè)承兌匯票在資產負債表的附注中列示外，其他的或有負債在會計報表中均未得到反映，如銷售的產品可能會發(fā)生的質量事故賠償、訴訟案件和經濟糾紛可能敗訴并需賠償的金額等。這些或有負責在資產負債表編制日還不能確定未來的結果如何，一旦將來成為公司現實的負債，則會對公司的財務狀況產生重大影響，尤其是金額巨大的或有負債項目。在進行財務分析時不能不考慮這一因素的影響。 擔保責任。在經濟活動中，公司可能會發(fā)生以本公司的資產為其他公司提供法律擔保，如為其他公司的銀行借款擔保、為其他公司履行有關經濟合同提供法律擔保等。這種擔保責任，在被擔保人沒有履行合同時，有可能會成為公司的負債，增加公司的債務負擔，但是，這種擔保責任在會計報表中并未得到反映，因此在進行財務分析時，必須要考慮到公司是否有巨額的法律擔保責任。 租賃活動。公司在生產經營活動中，可以通過財產租賃的方式解決急需的設備。通常財產租賃有兩種形式：融資租賃和經營租賃。采用融資租賃方式，租入的固定資產作為公司的固定資產入賬，租賃費用作為公司的長期負債入賬，這在計算前面有關的財務比率中都已經計算在內。但是，經營租賃的資產，其租賃費用并未包含在負債之中，如果經營租賃的業(yè)務量較大、期限較長或者具有經常性，則其租金雖然不包含在負債之中，但對公司的償債能力也會產生較大的影響。在進行財務分析時，應考慮這一因素。二、 公司營運能力分析公司的營運能力反映了公司資金的周轉狀況，對此進行分析，可以了解公司的營業(yè)狀況及經營管理水平。公司的資金周轉狀況與供、產、銷各個經營環(huán)節(jié)密切相關，任何一個環(huán)節(jié)出現問題，都會影響到公司資金的正常周轉。在供、產、銷各環(huán)節(jié)中，銷售有著特殊的意義。因為產品只有銷售出去，才能實現其價值，收回最初投入的資金，順利完成一次資金周轉。這樣，就可以通過產品銷售情況與公司資金占用量來分析公司的資金周轉狀況，評價公司的營運能力。評價公司營運能力常用的財務比率有：存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等。存貨周轉率。也稱存貨利用率，是公司一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。其計算公式是： 公式中的銷售成本可以從損益表中得知，平均存貨是期初存貨余額與期末存貨余額的平均數，可以根據資產負債表計算得出。如果公司生產經營活動具有很強的季節(jié)性，則年度內各季度的銷售成本與存貨會有較大幅度的波動，因此，平均存貨應該按季度或月份余額來計算，先計算出各季度的平均存貨，然后再計算全年的平均存貨。根據表4—1的有關數據，青島海爾2000年的存貨周轉率為： 存貨周轉率說明了一定時期內公司存貨周轉的次數，可以用來測定公司存貨的變現速度，衡量公司的銷售能力及存貨是否過量。在正常情況下，如果公司經營順利，存貨周轉率越高，說明存貨周轉得越快，公司的銷售能力越強，營運資金占用在存貨上越少。但是，存貨周轉率過高，也可能說明公司管理方面存在一些問題，如存貨水平低，甚至經常缺貨，或者采購次數過于頻繁，批量太小等。存貨周轉率過低，常常是庫存管理不力，銷售狀況不好，造成存貨積壓，說明公司在產品銷售方面存在一定的問題，應當采取積極的銷售策略，但也可能是公司調整了經營方針，因某種原因增大庫存的結果。因此，對存貨周轉率的分析，要深入調查公司庫存的構成，結合實際情況做出判斷。存貨周轉狀況也可以用存貨周轉天數來表示。其計算公式為：存貨周轉天數表示存貨周轉一次所需要的時間，天數越短說明存貨周轉得越快。，因此存貨周轉天數為： 應收賬款周轉率。應收賬款周轉率是公司一定時期賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率，它反映了公司應收賬款的周轉速度。其計算公式為：公式中賒銷收入凈額是指銷售收入扣除了銷貨退回、銷貨折扣及折讓后的賒銷凈額。在這里，我們假設青島海爾的銷售都是賒銷，根據表4—1和3—2的有關數據，青島海爾2000年的應收賬款周轉率為： 應收賬款周轉率是評價應收賬款流動性大小的一個重要財務比率，它反映了公司在一個會計年度內應收賬款的周轉次數，可以用來分析公司應收賬款的