上市公司財務(wù)及市場指標(biāo)分析(編輯修改稿)
2024-07-20 01:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 行多元化經(jīng)營，其業(yè)務(wù)涉及不同行業(yè)，則應(yīng)對占公司主營業(yè)務(wù)收入10%以上（含10%）的經(jīng)營活動及其所在行業(yè)分別作出介紹?！比欢趯嶋H工作中，企業(yè)在年報中仍然很少進行完全披露。在滬深兩市共計的900多家A股上市公司的1999年年報中，提供分行業(yè)資料的有250多家。2．為避免主要績效指標(biāo)受某一年波動的影響，采用至少三年的平均數(shù)據(jù)，因而所選的上市公司必須是在1996年12月31日前已在上海或深圳證交所上市的。這樣，符合條件的公司只剩下近130家。3．為了盡可能避免股價異?；蚩傎Y產(chǎn)偏小等因素對計算Q值的影響，剔除Q值大于5的極端樣本。最后，按照以上標(biāo)準(zhǔn)我們從900多家上市公司中挑選出樣本共118家作為實證分析的對象。4 計算結(jié)果及其分析(1) 按經(jīng)營單元數(shù)分類，各指標(biāo)平均值、最大值和最小值如表2所示。表2 按經(jīng)營單元數(shù)分類，各績效指標(biāo)的平均值、最小值和最大值經(jīng)營單元數(shù)1234567樣本數(shù)（總計：118）372518191621Herfindahl指數(shù)平均值最小值————最大值————總資產(chǎn)收益率（%）平均值最小值————最大值————凈資產(chǎn)收益率（%）平均值最小值————最大值————每股收益（元）平均值最小值————最大值————負債比率（%）平均值最小值————最大值————資產(chǎn)總額(萬元)平均值181513234243最小值————最大值12359591650688————市場增值(萬元)平均值337439403287最小值————最大值155159510858602048350————Q值平均值最小值————最大值————①在118家樣本公司中，經(jīng)營單位數(shù)為1的有37家，其中，,其余大多為1。這是因為雖然這些公司按經(jīng)營單元數(shù)劃分屬于單一經(jīng)營的公司，而實際上有的公司從事多種業(yè)務(wù)，只是因主營業(yè)務(wù)占了極大比重，其它業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重小于10%,因而，根據(jù)劃分標(biāo)準(zhǔn)，這些業(yè)務(wù)沒有被視為多角經(jīng)營中的“一角”。經(jīng)營單元數(shù)大于1的有81家，其中經(jīng)營單元數(shù)為6的有2家，單元數(shù)為7的僅有1家，不具有統(tǒng)計分析意義，所以，僅列出平均值，沒有標(biāo)出最大、最小值。②從總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率看，經(jīng)營單元數(shù)為1的公司的收益率高于經(jīng)營單元數(shù)為5的公司，這從一定程度上說明當(dāng)前我國上市公司中單一經(jīng)營企業(yè)的資產(chǎn)利用效率比多角經(jīng)營的企業(yè)高。同時，從表中，也可看出單一經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)收益率的波動區(qū)間比多角經(jīng)營的大，這反映出多角經(jīng)營確實在一定程度上能起到降低經(jīng)營風(fēng)險的作用。③從每股收益看，單一經(jīng)營的公司明顯高于多角經(jīng)營的公司，但每股收益的波動區(qū)間也明顯大于多角經(jīng)營的公司。體現(xiàn)出多角經(jīng)營公司具有較低收益、較低風(fēng)險的特點。④從負債比率看，單一經(jīng)營的公司低于多角經(jīng)營的公司，但由于差別不太大，因而，還不能認為：上市公司在通過財務(wù)杠桿促進多角化經(jīng)營。⑤從資產(chǎn)總額看，可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)總額與多角化程度之間關(guān)系并不明顯，多角化經(jīng)營的公司資產(chǎn)總額
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