上市公司財務及市場指標分析(編輯修改稿)
2025-07-20 01:26 本頁面
【文章內容簡介】 行多元化經營，其業(yè)務涉及不同行業(yè)，則應對占公司主營業(yè)務收入10%以上（含10%）的經營活動及其所在行業(yè)分別作出介紹?！比欢?，在實際工作中，企業(yè)在年報中仍然很少進行完全披露。在滬深兩市共計的900多家A股上市公司的1999年年報中，提供分行業(yè)資料的有250多家。2．為避免主要績效指標受某一年波動的影響，采用至少三年的平均數(shù)據，因而所選的上市公司必須是在1996年12月31日前已在上海或深圳證交所上市的。這樣，符合條件的公司只剩下近130家。3．為了盡可能避免股價異常或總資產偏小等因素對計算Q值的影響，剔除Q值大于5的極端樣本。最后，按照以上標準我們從900多家上市公司中挑選出樣本共118家作為實證分析的對象。4 計算結果及其分析(1) 按經營單元數(shù)分類，各指標平均值、最大值和最小值如表2所示。表2 按經營單元數(shù)分類，各績效指標的平均值、最小值和最大值經營單元數(shù)1234567樣本數(shù)（總計：118）372518191621Herfindahl指數(shù)平均值最小值————最大值————總資產收益率（%）平均值最小值————最大值————凈資產收益率（%）平均值最小值————最大值————每股收益（元）平均值最小值————最大值————負債比率（%）平均值最小值————最大值————資產總額(萬元)平均值181513234243最小值————最大值12359591650688————市場增值(萬元)平均值337439403287最小值————最大值155159510858602048350————Q值平均值最小值————最大值————①在118家樣本公司中，經營單位數(shù)為1的有37家，其中，,其余大多為1。這是因為雖然這些公司按經營單元數(shù)劃分屬于單一經營的公司，而實際上有的公司從事多種業(yè)務，只是因主營業(yè)務占了極大比重，其它業(yè)務收入占主營業(yè)務收入的比重小于10%,因而，根據劃分標準，這些業(yè)務沒有被視為多角經營中的“一角”。經營單元數(shù)大于1的有81家，其中經營單元數(shù)為6的有2家，單元數(shù)為7的僅有1家，不具有統(tǒng)計分析意義，所以，僅列出平均值，沒有標出最大、最小值。②從總資產收益率和凈資產收益率看，經營單元數(shù)為1的公司的收益率高于經營單元數(shù)為5的公司，這從一定程度上說明當前我國上市公司中單一經營企業(yè)的資產利用效率比多角經營的企業(yè)高。同時，從表中，也可看出單一經營企業(yè)資產收益率的波動區(qū)間比多角經營的大，這反映出多角經營確實在一定程度上能起到降低經營風險的作用。③從每股收益看，單一經營的公司明顯高于多角經營的公司，但每股收益的波動區(qū)間也明顯大于多角經營的公司。體現(xiàn)出多角經營公司具有較低收益、較低風險的特點。④從負債比率看，單一經營的公司低于多角經營的公司，但由于差別不太大，因而，還不能認為：上市公司在通過財務杠桿促進多角化經營。⑤從資產總額看，可以發(fā)現(xiàn)資產總額與多角化程度之間關系并不明顯，多角化經營的公司資產總額
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