金融投資統(tǒng)計學ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-13 19:27 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 易者在追逐利潤和防范風險的過程中，常常會產(chǎn)生暫時無法滿足的市場需求。金融機構(gòu)在追求自身利益的驅(qū)使下， 將工程技術(shù)方法大規(guī)模運用到金融產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計和定價 ， 開發(fā)出新的金融產(chǎn)品和新的融資技術(shù) 。 于是，企業(yè)在投資、融資過程中對效率的追求、金融機構(gòu)在滿足客戶需求方面對自身效率的追求，推動了金融工程不斷向前發(fā)展。 反過來，金融工程的廣泛應(yīng)用 又切實提高了金融市場的效率。 1. 豐富了投資者的選擇，吸引 資金 ，減少資源閑置 。 2. 滿足多元化的資金需求，降低融資成本 。 3. 提高金融機構(gòu) 的 運行效率 。 4. 降低交易成本，提高金融市場活躍程度 。 市場效率 金融工程 互相促進 相輔相成 1. 全球經(jīng)濟環(huán)境的變化為金融 工程的產(chǎn)生提供了外部環(huán)境。 2. 金融創(chuàng)新使金融業(yè)煥發(fā)勃勃 生機，促使金融工程加速發(fā)展。 3. 信息技術(shù)的進步為金融工程的 發(fā)展提供了技術(shù)上的支持、 物質(zhì)條件、研究手段和新的 發(fā)展空間。 4. 市場參與者在追求市場效率的 過程中推動了金融工程的產(chǎn)生。 金融工程產(chǎn)生和發(fā)展的外部條件 金融工程產(chǎn)生和發(fā)展的內(nèi)在動因 風險作為遭受損失的可能性，是指經(jīng)濟結(jié)果的任何變化，其本質(zhì) 在于經(jīng)濟結(jié)果的不確定性。 金融學把風險管理的重點放在各類價格風險上。 金融工程提供兩種選擇思路進行風險管理：轉(zhuǎn)移風險和分散風險。 1. 轉(zhuǎn)移風險 例 1． 一家企業(yè)半年后將收到一筆美元外匯，該企業(yè)現(xiàn)在打 算通過遠期外匯市場按照固定的匯率（比如 1美元 ： ）把美元賣出，換成人民幣。這樣，無論半年后的美元實際匯率如何，該企業(yè)的財務(wù)狀況都不會受到影響。如果半年后美元貶值（比如 1： ） ,則該企業(yè)通過買賣遠期外匯避免了。假如半年后美元升值（比如 1： ） ， 該公司少收了每美元 。 在現(xiàn)實中，有些企業(yè)并不想把全部不確定性排除掉，根據(jù)其長年的交易經(jīng)驗和對市場的判斷，這些企業(yè)愿意保留一部分不確定性，以期獲取些許風險利潤。 如： 例 2．在 上例中 如果 企業(yè)沒有賣出遠期美元，而是購買了一份期權(quán)合約，合約賦予企業(yè)半年后可以按照 1： 賣出美元的權(quán)利，但企業(yè)沒有義務(wù)必須賣出。作為獲取這個權(quán)利的代價，企業(yè)需要支付期權(quán)賣方每美元 幣。當美元貶值為 1： ，企業(yè)行使期權(quán)按外匯匯率 1：，扣除 ，可以按照 1：；當美元升值到 1： ，企業(yè)可以放棄期權(quán)，按照該價格接受美元，在扣除了 的期權(quán)費后，可以按照 1： 。 遠期和期權(quán) 同樣 都是用于 防范匯率風險。所不同的是，該企業(yè)通過期權(quán)交易，在支付了一筆費用的條件下，把對自己不利的價格變動帶來的損失限制在一定的范圍內(nèi)，把對自己有利的價格變動保留下來。期權(quán)是人們運用工程方法創(chuàng)造的典型金融衍生品。 金融工程設(shè)計的期權(quán)以及其他的衍生工具，在風險轉(zhuǎn)移中為人們提供了多種選擇：交易者可以將全部風險轉(zhuǎn)移出去，也可以根據(jù)自己的交易技巧和偏好，對風險和收益作出調(diào)整。 傳統(tǒng)投資理論的缺陷：這個說法有其合理成分，但只是基于一種經(jīng)驗判斷。雖然人們已經(jīng)認識到分散投資的必要性，卻不知道如何分散投資。 傳統(tǒng)的投資理論中的經(jīng)典口號是
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