國(guó)際金融學(xué)第九講匯率決定理論(編輯修改稿)
2025-02-12 22:56 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 . 11 匯率粘性?xún)r(jià)格貨幣分析法：超調(diào)模型 Ms1 Ms0 t0 (a) 時(shí)間 本國(guó)貨幣供給 P1 P0 t0 (b) 時(shí)間 本國(guó)價(jià)格水平 e1 e2 e0 t0 (d) 時(shí)間 本幣匯率 i0 i1 t0 (c) 時(shí)間 本國(guó)利率 國(guó)際金融 ： ； :； ： No. 12 匯率粘性?xún)r(jià)格貨幣分析法：超調(diào)模型 ? 當(dāng)本國(guó)貨幣供給一次性增加時(shí)。一、長(zhǎng)期效應(yīng)，由于經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于均衡狀態(tài)，貨幣的供給最終導(dǎo)致價(jià)格的上升，利率不變，根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)效應(yīng)，本國(guó)貨幣貶值。 ? 二、短期效應(yīng)，商品價(jià)格具有粘性，價(jià)格沒(méi)有變動(dòng)，貨幣供給的增加，導(dǎo)致以本幣計(jì)價(jià)的證券收益率的下降，以及以外幣計(jì)價(jià)證券收益率相對(duì)于本幣收益率的上升，引起利率的迅速下調(diào)與本幣的迅速貶值。 國(guó)際金融 ： ； :； ： No. 13 ?三、中期效應(yīng)，利率的下調(diào)推動(dòng)投資的增加，導(dǎo)致總產(chǎn)出超過(guò)充分就業(yè)時(shí)的總產(chǎn)出，引起物價(jià)的緩慢上升。貨幣需求隨之上升，造成利率的逐步回升。由于貨幣的過(guò)度貶值，導(dǎo)致本幣預(yù)期的升值，加上利率上升的因素，流出的資金加速回流。導(dǎo)致本幣的慢慢升值。 匯率粘性?xún)r(jià)格貨幣分析法：超調(diào)模型 國(guó)際金融 ： ； :； ： No. 14 匯率的資產(chǎn)組合模型 ? 匯率的資產(chǎn)組合分析法是托賓（ J. Tobin） 的資產(chǎn)選擇理論在國(guó)際金融領(lǐng)域的應(yīng)用，它是國(guó)際資本流動(dòng)迅猛發(fā)展的結(jié)果。該理論接受了多恩布茨的價(jià)格在短期內(nèi)具有粘性的觀點(diǎn)，認(rèn)為短期內(nèi)匯率取決于資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡。由于各國(guó)資產(chǎn)之間具有替代性，一國(guó)居民既持有本國(guó)資產(chǎn)也持有外國(guó)資產(chǎn)。當(dāng)國(guó)內(nèi)外利率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，人們會(huì)對(duì)所持資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，從而引起國(guó)際資本流動(dòng)、外匯供求以及匯率的變動(dòng)。在長(zhǎng)期內(nèi)，物價(jià)也會(huì)發(fā)生慢慢調(diào)整，物價(jià)、經(jīng)常帳戶差額相互發(fā)生作用的結(jié)果共同影響了匯率。 國(guó)際金融 ： ； :； ： No. 15 基本模型 ?假定分析對(duì)象是一個(gè)金融開(kāi)放的小國(guó)，那么該國(guó)對(duì)于外部國(guó)家的影響可以忽略不計(jì)。該國(guó)只受到其他國(guó)家的影響。并假定該國(guó)資產(chǎn)總量（ W） 由三部分構(gòu)成：本國(guó)貨幣（ M）、 本國(guó)資產(chǎn)（ B）、 外國(guó)資產(chǎn)（ F）。 滿足： 國(guó)際金融 ： ； :； ： No. 16 基本模型 0,0,00
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