國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際金融危機(jī)(編輯修改稿)
2025-02-12 22:24 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 TRADE: 19291933 (US $ Gold Millions) 1929 1930 1931 1932 1933 Average Monthly 2858 2327 1668 1112 997 Volume Index (1929 = 100) 100 81 58 39 35 23 DECLINE IN EXPORT INCOME OF PACIFIC PRIMARY EXPORTING COUNTRIES 19291933 (%) Chile 80 China 7580 Malaya 7075 NetherlandsIndies 6570 Canada 6570 Mexico 6570 New Zealand 5560 Australia 5560 Colombia 5055 Philippines 3045 24 第二節(jié) 國(guó)際金融危機(jī)的一般理論 （二） International Debt Crisis 原因 在 1980年代以前，歐洲、日本的重建和第三世界國(guó)家的發(fā)展均不需 IMF和世界銀行的資金支持。 早期，雙邊政府的援助取代世界銀行的角色：馬歇爾計(jì)劃為歐洲戰(zhàn)后重建融資，也為日本、韓國(guó)、臺(tái)灣提供資金，甚至援助更廣泛的“友好的”第三世界國(guó)家。 1948－ 52，馬歇爾計(jì)劃共提供 120億美元海外援助，大大超過了 IMF和世界銀行的全部資本金。 但是，到了 1960年代，隨著歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，私人銀行業(yè)越來越多地向各國(guó)政府提供貸款，成為主要的政府債權(quán)人。其結(jié)果是： 25 第二節(jié) 國(guó)際金融危機(jī)的一般理論 （二） International Debt Crisis 原因和結(jié)果 到 1980年代早期，發(fā)生了全球債務(wù)危機(jī)。第三世界國(guó)家已沒有償還能力的西方商業(yè)銀行貸款達(dá)到 5000億美元。 究其原因，除了國(guó)際銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇原因外， ?拉美、非洲和東歐國(guó)家政府由于石油危機(jī)，對(duì)貸款有永不滿足的需求； ?國(guó)家主導(dǎo)型發(fā)展模式的誘惑（日韓成功）； ?1970年代一系列沖擊（越戰(zhàn)引發(fā)的通脹危機(jī)； 1973和1979年的石油危機(jī)； 1974－ 76年全球經(jīng)濟(jì)衰退減少西方國(guó)家的進(jìn)口需求，而石油危機(jī)增加了第三世界國(guó)家的進(jìn)口，因此產(chǎn)生經(jīng)常賬戶赤字需要融資；全球利率的上升） 26 第二節(jié) 國(guó)際金融危機(jī)的一般理論 （二） International Debt Crisis 原因和結(jié)果 結(jié)果，第三世界和東歐國(guó)家 —— 銀行客戶陷入困境，銀行只好提供更多的貸款，新貸款越來越多地用于支付舊貸款的利息，貸款利息從 1973年的150億美元上升到 1982年的 1000億美元，銀行陷入困境。 到 1982年，墨西哥發(fā)生債務(wù)危機(jī)，比索從 25貶值到 100，巴西和阿根廷也陷入了相似的困境。 27 第二節(jié) 國(guó)際金融危機(jī)的一般理論 （二） International Debt Crisis 債務(wù)危機(jī)的解決方案 債務(wù)危機(jī)給世界帶來了巨大沖擊，債權(quán)銀行陷入困境，美國(guó) 1982年底，最大的 9家銀行共向拉美國(guó)家提供 510億美元貸款，相當(dāng)于這些銀行自有資金總額的 176％，其余銀行提供了 790億美元。債務(wù)國(guó)基本喪失了主動(dòng)從國(guó)際金融市場(chǎng)上籌措資金的能力，經(jīng)濟(jì)全面緊縮。 最初的援助措施（ 1982－ 84） —— 在 IMF的協(xié)調(diào)下，一方面，各國(guó)政府、銀行和國(guó)際機(jī)構(gòu)向債務(wù)國(guó)提供貸款以緩解資金困難，另一方面，重新安排債務(wù)，IMF要求債務(wù)國(guó)國(guó)內(nèi)緊縮，債權(quán)銀行延長(zhǎng)債務(wù)本金的償還期限，但是并不減免債務(wù)總額。 28 第二節(jié) 國(guó)際金融危機(jī)的一般理論 （二） International Debt Crisis 債務(wù)危機(jī)的解決方案 貝克計(jì)劃（ 1985－ 88） —— 通過安排延長(zhǎng)原有債務(wù)期限、新增貸款來促進(jìn)債務(wù)國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)要求其調(diào)整國(guó)內(nèi)政策。在貝克計(jì)劃執(zhí)行中，產(chǎn)生了一系列創(chuàng)新手段，如債務(wù)資本化、債權(quán)交換、債務(wù)回購(gòu)等。 布雷迪計(jì)劃（ 1989年后） —— 鑒于許多銀行對(duì)不良債務(wù)失去了信心，因此，提出在自愿的、市場(chǎng)導(dǎo)向的基礎(chǔ)上，對(duì)原有債務(wù)采取各種形式的減免。 1990年后，美國(guó)利率顯著下降，債務(wù)國(guó)的政策調(diào)整也初見成效。 1992年，債務(wù)危機(jī)基本宣告結(jié)束。 29 LEADING THIRD WORLD DEBTORS: DEBT OWED TO COMMERCIAL BANKS (at end 1981) Due in one year or less $ billions % of total % of Exports Mexico $ 49 85 Brazil 35 67 Venezuela
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