【文章內(nèi)容簡介】 的利潤來源擴充其資本金改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)培植新的效益增長點銀行參與或管理基金投資可以成為銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重要組成部分是銀行實現(xiàn)資產(chǎn)流動性和盈利性的重要手段從國外的經(jīng)驗來看銀行參與基金業(yè)務(wù)不僅有效提升了銀行資產(chǎn)的流動性把 “ 死錢 ” 變成了 “ 熱錢 ” （ hotmoney）而且大大提高了銀行資產(chǎn)的盈利性在一些大銀行中基金業(yè)務(wù)甚至成為銀行的主要收入來源在我國基金市場剛剛 起步為銀行提供了良好的跨業(yè)發(fā)展機遇銀行參股或設(shè)立基金管理公司可以在不增加太多投資的情況下以固有的金融資產(chǎn)和資源從事銀行、基金兩種業(yè)務(wù)增加利潤來 14 源這樣一方面既可以避免將大量資金用于貸款所造成的信用風(fēng)險又可以以新的利潤來源沖銷原有的不良資產(chǎn)改善銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 銀行以設(shè)立基金管理公司的形式進入基金市場有望實現(xiàn)貨幣市場與資本市場的對接培養(yǎng)起銀行作為新型金融中介的地位資本市場和貨幣市場都是資金供求雙方進行交易的場所是經(jīng)濟體系中聚集、分配資金的 水庫 和分流站 .受我國法律、 政策、觀念等壁壘的影響兩個市場長期處于割裂狀態(tài)貨幣市場資金不能以公開的、合法的渠道流入資本市場眾所周知資金本身又具有追逐利潤自由流動的特性按資金流動的市場規(guī)律資本市場規(guī)模的擴大需要更多的貨幣市場資金入市推動在貨幣市場與資本市場之間就應(yīng)該建立正常、合理的流通渠道引導(dǎo)貨幣市場資金合規(guī)、有序地流入資本市場有利于促進兩個市場的協(xié)調(diào)發(fā)展目前實現(xiàn)兩個市場對接的最佳中介非商業(yè)銀行莫屬在兩個市場割裂的情況下商業(yè)銀行暴露出其天然的缺陷資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)在收益與風(fēng)險上的不匹配；商業(yè)銀行金融創(chuàng)新能力日漸衰弱；支持銀行資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)大多處于 成熟期或衰退期等這些缺陷決定了商業(yè)銀行要生存和發(fā)展必須走出貨幣市場的桎梏以資本市場為平臺實現(xiàn)機制創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新在金融一體化的今天銀行不宜固守其貨幣市場中介的地位而應(yīng)全方位、多角度地拓展其服務(wù)范圍涉足基金業(yè)無疑為銀行與資本市場的結(jié)合提供了一座有益的橋梁使商業(yè)銀行和資本市場能夠互相促進協(xié)調(diào)發(fā)展 15 銀行的參與使基金業(yè)的擴容和發(fā)展獲得了可靠的后盾銀行作為實力雄厚的金融中介可以在資金、技術(shù)、人才、網(wǎng)絡(luò)、信息、業(yè)務(wù)拓展等方面給基金業(yè)的發(fā)展以相當(dāng)扶持在資金方面銀行殷實的儲蓄存款無疑是基金業(yè)發(fā)展重要的助推器；在技術(shù)、人才、 網(wǎng)絡(luò)、信息方面作為國內(nèi)發(fā)展最成熟的金融中介商業(yè)銀行較之其它市場主體無疑更有比較優(yōu)勢；在拓展業(yè)務(wù)市場方面雖然我國的商業(yè)銀行在國內(nèi)受分業(yè)經(jīng)營的限制但許多商業(yè)銀行的國外分支機構(gòu)已進行了全能銀行的業(yè)務(wù)嘗試并取得了初步的經(jīng)驗這是商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)的寶貴財富（二）商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的可行性 我國的主要商業(yè)銀行具備了投資設(shè)立和經(jīng)營管理基金管理公司的綜合實力我國商業(yè)銀行早已滿足現(xiàn)有基金申請人的法定條件具備了投資設(shè)立基金管理公司的綜合實力我國主要商業(yè)銀行資本金雄厚擁有遍布全國的營業(yè)網(wǎng)點是其開展基金業(yè)務(wù)的可靠物質(zhì)基礎(chǔ) ；近年來銀行進行的電子化和信息化建設(shè)使其具備了先進的信息交流平臺經(jīng)營能力較券商和信托投資公司有過之而無不及；主要商業(yè)銀行在海外的全能銀行運作為其培養(yǎng)了精通投資銀行和基金業(yè)務(wù)的專業(yè)人才隊伍積累了豐富的資本市場運作經(jīng)驗；在中國的所有類型金融機構(gòu)中商業(yè)銀行無疑是發(fā)展最為成熟、市場信譽度最好、與國際接軌程度最深的主體之一商業(yè)銀行業(yè)早已采用了巴塞爾委員會的國際標準確定了良好的行業(yè)自律準則也是最早接受國際評級機構(gòu)信用評級的 16 金融機構(gòu)之一其參與設(shè)立基金管理公司具有其它市場主體難以比擬的優(yōu)越性 我國銀行業(yè)與基金業(yè)的既有聯(lián)系 為商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司奠定了堅實的基礎(chǔ)前文論述過我國的銀行業(yè)與基金業(yè)存在著千絲萬縷的密切聯(lián)系商業(yè)銀行可以成為基金的托管人承擔(dān)基金托管的權(quán)利和義務(wù)；商業(yè)銀行經(jīng)基金管理人委托可以辦理開放式基金的認購、申購、贖回業(yè)務(wù)開放式基金的注冊登記業(yè)務(wù)也可以委托商業(yè)銀行辦理；開放式基金運營過程中基金管理人可以根據(jù)開放式基金運營的需要按央行規(guī)定的條件向商業(yè)銀行申請短期融資此外在國內(nèi)商業(yè)銀行也具有參與產(chǎn)業(yè)基金和老基金投資與管理的經(jīng)驗例如建設(shè)銀行在 1993年就與其它單位發(fā)起設(shè)立了中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資基金從西方各國銀行參與基 金業(yè)務(wù)的歷史進程分析隨著銀行業(yè)與基金業(yè)聯(lián)系程度的加深銀行已不僅僅滿足于充任基金的一般投資人或托管人而傾向于與基金在組織和機構(gòu)上的融合即成為基金的發(fā)起人或基金管理公司的股東以求在基金業(yè)中獲得更大的市場份額和更豐厚的利潤回報我國的商業(yè)銀行無疑正處在這樣的轉(zhuǎn)型時期我國銀行業(yè)與基金業(yè)的既有聯(lián)系為商業(yè)銀行謀取了豐厚的利潤回報同時也使商業(yè)銀行獲得了參與基金業(yè)務(wù)的寶貴經(jīng)驗；商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)獲得的回報、經(jīng)驗以及基金業(yè)良好的發(fā)展前景無疑又使商業(yè)銀行更深層次地進入基金業(yè)謀取更廣泛的合作機會和盈利前景此時投資設(shè)立基金管 理公司無疑就成為商業(yè)銀行一個現(xiàn)實的 17 選擇 我國銀行設(shè)立或參股基金管理公司原先存在一定的法律障礙但這些障礙近來已有 “ 破冰解凍 ” 的趨勢我國商業(yè)銀行設(shè)立或參股基金管理公司的法律障礙主要來自《商業(yè)銀行法》的相關(guān)規(guī)定原《商業(yè)銀行法》第 43 條規(guī)定商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)不得投資于非自用不動產(chǎn)商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資其它法律、法規(guī)如《證券法》、《證券投資基金管理暫行辦法》雖有分業(yè)經(jīng)營和股東資格的模糊規(guī)定但并未明確禁止商業(yè)銀行參股或設(shè)立基金管理公司因此《商業(yè)銀 行法》的上述規(guī)定是目前我國商業(yè)銀行設(shè)立或參股基金公司最主要的法律障礙之所以說上述法律障礙是可以規(guī)避的是因為《商業(yè)銀行法》第 43 條只是禁止商業(yè)銀行作為直接投資主體（母公司）向非銀行金融機構(gòu)（子公司）投資但并未禁止商業(yè)銀行的關(guān)聯(lián)企業(yè)（如銀行持股公司）向基金管理公司等非銀行金融機構(gòu)投資因此商業(yè)銀行雖然不能直接投資設(shè)立基金管理公司但它可以通過其控股母公司來設(shè)立或參股基金管理公司從而達到規(guī)避準入的目的之所以說上述法律障礙是可以突破的是因為《商業(yè)銀行法》的上述規(guī)定引起許多學(xué)界和立法界人士的詬病商業(yè)銀行設(shè)立或參股基金管理 公司可以極大地促進銀行業(yè)與基金業(yè)的聯(lián)系成為打通我國貨幣市場與資本市場隔閡的重要步驟應(yīng)該說是 “ 利大于弊 ” 《商業(yè)銀行法》制定頒布于 1995 年當(dāng)時我國的基金市場尚未發(fā)育成熟 18 受時代背景的制約立法者根本未曾考慮到銀行業(yè)與基金業(yè)的有機聯(lián)系和銀行參與基金業(yè)務(wù)的重大意義當(dāng)時的規(guī)定主要是為了抑制金融業(yè)過度投資的金融泡沫和防范銀行從事多種金融服務(wù)的利益沖突所謂 “ 勢易時移變法宜矣 ” 當(dāng)前銀行業(yè)的現(xiàn)狀和基金業(yè)良好的發(fā)展前景迫切需要廢除或修訂《商業(yè)銀行法》中銀行不得投資非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)的絕對性規(guī)定以試點的方式允許滿足資本充足性和穩(wěn) 健經(jīng)營要求的銀行設(shè)立或參股基金管理公司近年來已有不少專家學(xué)者提出了修訂《商業(yè)銀行法》第 43 條的呼吁四、我國商業(yè)銀行投資設(shè)立基金管理公司的方式（一）直接控股型直接控股型是指商業(yè)銀行直接發(fā)起或創(chuàng)設(shè)基金管理公司從而直接控制基金管理公司的形式直接控股型模式是混業(yè)經(jīng)營國家常用的一種銀行跨業(yè)經(jīng)營方式它所代表的往往是典型的全能銀行經(jīng)營模式在該模式下銀行可以直接投資證券公司、保險公司、基金管理公司等非銀行金融機構(gòu)對投資比例與投資形式也沒有特別限制銀行可以發(fā)起設(shè)立基金管理公司可以全資控股基金管理公司也可以與其它實體一道共同參 股成立基金管理公司直接控股模式是一種簡捷易行的投資模式可以在基金管理公司創(chuàng)設(shè)環(huán)節(jié)便全面介入從而高效率地實現(xiàn)銀行參與基金業(yè)的意愿但目前在我國這一模式仍有嚴重的法律障礙受《商業(yè)銀行法》第 43條有關(guān)商業(yè)銀行不得向非銀行金融機構(gòu)投資的規(guī)定的制約由商業(yè)銀行本身直接設(shè)立基金管理公司顯然不具可行性（二） 19 異業(yè)子公司型異業(yè)子公司型是指由商業(yè)銀行設(shè)立一個從事非銀行業(yè)務(wù)的獨立子公司來參股或投資設(shè)立基金管理公司異業(yè)子公司實際上是一種 “ 轉(zhuǎn)投資 ” 體制商業(yè)銀行通過異業(yè)子公司這種間接媒介達到將資金注入最終業(yè)務(wù) —— 非銀行金融業(yè)務(wù)的目的異業(yè)子 公司型同時也是一種 “ 雙重控股 ” 的組織模式銀行控股異業(yè)子公司本身異業(yè)子公司又控股某些非銀行金融機構(gòu)銀行與異業(yè)子公司在法律上是相互獨立的法人實體聯(lián)結(jié)這兩個法律實體的紐帶是股權(quán)銀行只有在掌握了對異業(yè)子公司具有支配力的股權(quán)份額之后才可以心遂所愿地實施其跨業(yè)準入戰(zhàn)略但與第一種模式類似異業(yè)子公司模式也受到《商業(yè)銀行法》相關(guān)規(guī)定的制約在分業(yè)經(jīng)營體制下并不可行這種模式雖然在參股控股環(huán)節(jié)上多了異業(yè)子公司這個環(huán)節(jié)但畢竟是以銀行為直接投資主體向下游投資發(fā)展子公司本身受《商業(yè)銀行法》第 43 條有關(guān)商業(yè)銀行不得向企業(yè)投資禁令的約束在現(xiàn) 行法律制度下并不可行（三）并購控制型這種方式是商業(yè)銀行通過并購現(xiàn)有基金管理公司本身或其股東公司從而實現(xiàn)對基金管理公司的間接控股從國際經(jīng)驗上看銀行并購的動因很多既有降低成本、實現(xiàn)規(guī)模效益的考慮也有資源互補、實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展的需要還有規(guī)避準入壁壘進入其它市場的特殊動機從我國目前的法律規(guī)定看我國商業(yè)銀行很難作為直接并購主體從事并購基金管理公司或其母公司的行動但商業(yè)銀行可以通過其關(guān)聯(lián)企業(yè)或母公司收購基金