【文章內(nèi)容簡介】 =（賣出價(jià) 平倉價(jià)） 持倉量 合約單位 手續(xù)費(fèi) 例： 2021年 12月 26日，甲以 16620元 /噸的價(jià)格買入 2021年 2月交割的電解銅期貨 20手（ 1手 =50噸），乙以同樣的價(jià)格賣出該期貨 20手，當(dāng)日的結(jié)算價(jià)為 16650元 /噸， 12月 27日的結(jié)算價(jià)為 16600元 /噸，兩人都以16630的價(jià)格在 12月 28日平倉。請(qǐng)問在 2 27日結(jié)算后，兩者的浮動(dòng)盈虧分別是多少？兩者的實(shí)際盈虧是多少？ ? （五） .漲跌停板制度（漲跌幅度限制） 1定義：是指期貨合約一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度。超過該范圍的報(bào)價(jià)將視為無效，不能成交。 其表示方法有百分比和固定數(shù)量兩種。 2作用： A、 可以有效 減緩和抑制突發(fā)事件和過度投機(jī) 對(duì)期貨價(jià)格的沖擊 B、 促進(jìn)保證金制度的有效實(shí)施 ? （六） 、持倉限額制度 ? 是指期貨交易所為了防止市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)交易者和防范操縱市場的行為，對(duì)會(huì)員和客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度 對(duì)會(huì)員持倉量的限制：規(guī)定會(huì)員對(duì)某種合約的凈持倉量不得超過交易所此種合約持倉總量的一定百分比，否則對(duì)超量部分強(qiáng)制平倉。該百分比的大小與距離交割月份遠(yuǎn)近有關(guān)。 對(duì)客戶持倉量的限制：客戶只擁有唯一編碼，限制每一編碼下的持倉量。 ? （七）、大戶持倉報(bào)告制度 ? 當(dāng)會(huì)員或客戶的頭寸達(dá)到了交易所規(guī)定的數(shù)量時(shí)，必須向交易所申報(bào)的制度。申報(bào)內(nèi)容包括客戶的開戶情況、交易情況、資金來源、交易動(dòng)機(jī)等，以便交易所審查大戶是否有過度投機(jī)和操縱市場行為以及大戶的交易風(fēng)險(xiǎn)情況。 ? 大戶報(bào)告制度常常與持倉限額制度結(jié)合使用。 ? （八）、交割制度 ? 實(shí)物交割：賣方在交易所規(guī)定的期限內(nèi)將貨物運(yùn)到指定的倉庫，經(jīng)驗(yàn)收合格后由倉庫開具倉單，再經(jīng)交易所注冊后成為有效倉單。 也可在市場上直接購買有效倉單。進(jìn)入交割期后，賣方提交有效倉單，買方提交足額貨款，到交易所辦理手續(xù)。任何乙方違約，都有罰則。 ? 現(xiàn)金交割：用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。 主要用于金融期貨等無法進(jìn)行實(shí)物交割的合約。 六、期貨市場的功能 （一）、回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能 ? 商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者在生產(chǎn)和經(jīng)營過程中，會(huì)遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，其中最為直接的是價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 價(jià)格不論從哪個(gè)方向變動(dòng)，都會(huì)給一部分商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者造成損失，因此，產(chǎn)品能否以預(yù)期價(jià)格出售，原材料能否以較低價(jià)格購進(jìn)是經(jīng)常困擾生產(chǎn)者、經(jīng)營者的主要問題。 ? 生產(chǎn)者、經(jīng)營者可以在期貨市場上通過套期保值轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)， 從而按預(yù)期的價(jià)格出售商品，也可以較低的價(jià)格購進(jìn)原材料、有價(jià)證券等商品，這就是期貨交易的回避風(fēng)險(xiǎn)功能，及轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能。 ? 原因： 對(duì)于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場與期貨市場同時(shí)存在的情況下，商品價(jià)格在兩個(gè)市場上一般會(huì)保持相同的走勢，商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者可以在兩個(gè)市場上采取相反操作。 ? 如果在兩個(gè)市場上買賣的數(shù)量相同，且基差（現(xiàn)貨市場價(jià)格與期貨市場價(jià)格之差）在前后兩個(gè)時(shí)間內(nèi)保持不變，那么交易者就可以在兩個(gè)市場之間建立起一種互相對(duì)沖的機(jī)制，無論價(jià)格怎樣變動(dòng)，都能取得在一個(gè)市場虧損的同時(shí)，在另一個(gè)市場盈利，并且虧損額和盈利額大概相等，兩相沖抵，就不受價(jià)格變動(dòng)的損失，這樣就把價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去了。 ? 例：大豆在每年四月播種，到十月份才能收獲，中間有半年多的生長期。如果在此間大豆的價(jià)格上漲了，那么對(duì)于種植大豆的農(nóng)民來說，就會(huì)預(yù)期獲得較高的收益，但是如果在此期間大豆的價(jià)格下跌了，那么對(duì)于種植大豆的農(nóng)民收益就會(huì)減少甚至虧損。 ? 為了防止大豆價(jià)格下跌，農(nóng)民在播種大豆的同時(shí)，可以在期貨市場拋售與他預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量相等的大豆期貨合約。半年后如果大豆價(jià)格下跌了，雖然大豆種植者只能按市價(jià)出售大豆而蒙受損失，但是他在期貨市場上賣空大豆合約，會(huì)給他帶來一筆可觀的收益，可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上的受的損失。 （二）發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能 ? 在市場經(jīng)濟(jì)中，生產(chǎn)者是根據(jù)提供的價(jià)格信號(hào)來進(jìn)行經(jīng)營決策的， 因此，其接收到的價(jià)格信號(hào)的真實(shí)與準(zhǔn)確程度，直接影響到企業(yè)決策的正確性。 ? 在期貨交易與期貨市場產(chǎn)生以前，生產(chǎn)經(jīng)營者主要是依據(jù)現(xiàn)貨市場的商品價(jià)格進(jìn)行決策的，但由于現(xiàn)貨市場多是分散的，只能代表少數(shù)買方和賣方的供求情況，且價(jià)格信號(hào)又是滯后的，難以正確反映供求關(guān)系及未來市場價(jià)格變動(dòng)趨勢。 ? 而期貨市場是成千上萬商品生產(chǎn)者、經(jīng)營者通過經(jīng)紀(jì)人在集中的交易所按既定的規(guī)則進(jìn)行的激烈競價(jià)，集中反映了全社會(huì)的供求關(guān)系，所以能發(fā)現(xiàn)真實(shí)的價(jià)格水平，對(duì)未來市場價(jià)格具有真實(shí)、準(zhǔn)確的超前反映。期貨價(jià)格的形成機(jī)制具有綜合性、競爭性、動(dòng)態(tài)性的特征，所反映的信息質(zhì)量高。 ? 原因： 期貨交易的參與者眾多 ，除了會(huì)員以外，還有他們所代表的眾多商品生產(chǎn)者、銷售者、加工者、進(jìn)出口商以及投機(jī)者。這些成千上萬的買家和賣家聚集在一起進(jìn)行競爭，可以代表供求雙方的力量，有助于價(jià)格形成。 ? 期貨交易中的交易人士在都熟悉某種商品行情，有豐富的經(jīng)營知識(shí)和廣泛的信息渠道以及一套科學(xué)的分析、預(yù)測方法 ，他們把各自的信息、經(jīng)驗(yàn)和方法帶到市場上去，結(jié)合自己的生產(chǎn)成本、預(yù) 期利潤，對(duì)商呂供需和價(jià)格趨勢進(jìn)行判斷分析、預(yù)測，報(bào)出自己的理想價(jià)格，與眾多對(duì)手競爭。這樣形成的期貨價(jià)格實(shí)際上反映了大多數(shù)人的預(yù)測，因而能夠比較接近地代表供求變動(dòng)趨勢。 ? 期貨交易的透明度高 ，競爭公開化，公平化，有助于形成公正的價(jià)格。進(jìn)行期貨交易的是集中化的交易場所，自由報(bào)價(jià)、公開競爭，避免了一對(duì)一的現(xiàn)貨交易下產(chǎn)生的欺詐和壟斷行為，因此，期貨交易發(fā)現(xiàn)價(jià)格有較高的權(quán)威性。 （三）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的功能 ? 對(duì)于期貨投機(jī)者來說，期貨交易還有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資、獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的功能。投機(jī)是期貨市場中不可缺少的經(jīng)濟(jì)行為，是構(gòu)成期貨市場的基礎(chǔ)條件之一。 ? 投機(jī)者承擔(dān)了期貨市場上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，使生產(chǎn)經(jīng)營者回避風(fēng)險(xiǎn)成為可能，沒有大量的投機(jī)行為的存在，要回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的套期保值者就難以在某個(gè)價(jià)格水平上達(dá)成協(xié)議，而 不同投資者對(duì)價(jià)格變動(dòng)的不同預(yù)期，能彌補(bǔ)價(jià)格上的差距。 所以，在投機(jī)者對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)收益而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的同時(shí)，生產(chǎn)者和經(jīng)營者轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也就有了真正的承擔(dān)者。 ? 投機(jī)也有利于保持價(jià)格體系的穩(wěn)定， 期貨市場上商品價(jià)格與現(xiàn)貨市場上商品價(jià)格具有高度的相關(guān)性，投機(jī)者的大量參與，促進(jìn)了相關(guān)市場和商品的調(diào)節(jié)，有利于改變不同地區(qū)、不同季節(jié)，相關(guān)商品比價(jià)的不合理狀況，使商品價(jià)格趨于合理。 ? （四）提高交易效率，降低交易成本 ? （五）