【正文】 同地區(qū)、不同季節(jié)，相關(guān)商品比價(jià)的不合理狀況，使商品價(jià)格趨于合理。 ? 投機(jī)者承擔(dān)了期貨市場(chǎng)上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者回避風(fēng)險(xiǎn)成為可能，沒有大量的投機(jī)行為的存在，要回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的套期保值者就難以在某個(gè)價(jià)格水平上達(dá)成協(xié)議，而 不同投資者對(duì)價(jià)格變動(dòng)的不同預(yù)期，能彌補(bǔ)價(jià)格上的差距。 （三）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的功能 ? 對(duì)于期貨投機(jī)者來說，期貨交易還有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資、獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的功能。 ? 期貨交易的透明度高 ，競(jìng)爭(zhēng)公開化，公平化，有助于形成公正的價(jià)格。 ? 期貨交易中的交易人士在都熟悉某種商品行情，有豐富的經(jīng)營(yíng)知識(shí)和廣泛的信息渠道以及一套科學(xué)的分析、預(yù)測(cè)方法 ，他們把各自的信息、經(jīng)驗(yàn)和方法帶到市場(chǎng)上去，結(jié)合自己的生產(chǎn)成本、預(yù) 期利潤(rùn)，對(duì)商呂供需和價(jià)格趨勢(shì)進(jìn)行判斷分析、預(yù)測(cè)，報(bào)出自己的理想價(jià)格，與眾多對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)。 ? 原因： 期貨交易的參與者眾多 ，除了會(huì)員以外，還有他們所代表的眾多商品生產(chǎn)者、銷售者、加工者、進(jìn)出口商以及投機(jī)者。 ? 而期貨市場(chǎng)是成千上萬商品生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者通過經(jīng)紀(jì)人在集中的交易所按既定的規(guī)則進(jìn)行的激烈競(jìng)價(jià)，集中反映了全社會(huì)的供求關(guān)系，所以能發(fā)現(xiàn)真實(shí)的價(jià)格水平，對(duì)未來市場(chǎng)價(jià)格具有真實(shí)、準(zhǔn)確的超前反映。 （二）發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能 ? 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，生產(chǎn)者是根據(jù)提供的價(jià)格信號(hào)來進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策的， 因此，其接收到的價(jià)格信號(hào)的真實(shí)與準(zhǔn)確程度，直接影響到企業(yè)決策的正確性。 ? 為了防止大豆價(jià)格下跌，農(nóng)民在播種大豆的同時(shí)，可以在期貨市場(chǎng)拋售與他預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量相等的大豆期貨合約。 ? 例：大豆在每年四月播種，到十月份才能收獲，中間有半年多的生長(zhǎng)期。 ? 原因： 對(duì)于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，商品價(jià)格在兩個(gè)市場(chǎng)上一般會(huì)保持相同的走勢(shì)，商品生產(chǎn)者或經(jīng)營(yíng)者可以在兩個(gè)市場(chǎng)上采取相反操作。 ? 價(jià)格不論從哪個(gè)方向變動(dòng)，都會(huì)給一部分商品生產(chǎn)者或經(jīng)營(yíng)者造成損失，因此，產(chǎn)品能否以預(yù)期價(jià)格出售，原材料能否以較低價(jià)格購(gòu)進(jìn)是經(jīng)常困擾生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者的主要問題。 主要用于金融期貨等無法進(jìn)行實(shí)物交割的合約。任何乙方違約，都有罰則。 也可在市場(chǎng)上直接購(gòu)買有效倉(cāng)單。 ? 大戶報(bào)告制度常常與持倉(cāng)限額制度結(jié)合使用。 ? （七）、大戶持倉(cāng)報(bào)告制度 ? 當(dāng)會(huì)員或客戶的頭寸達(dá)到了交易所規(guī)定的數(shù)量時(shí)，必須向交易所申報(bào)的制度。該百分比的大小與距離交割月份遠(yuǎn)近有關(guān)。 其表示方法有百分比和固定數(shù)量?jī)煞N。請(qǐng)問在 2 27日結(jié)算后，兩者的浮動(dòng)盈虧分別是多少？?jī)烧叩膶?shí)際盈虧是多少？ ? （五） .漲跌停板制度（漲跌幅度限制） 1定義：是指期貨合約一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度。 交易程序 ? （二）清算所 ? 組織結(jié)構(gòu)：會(huì)員制，附屬于交易所或獨(dú)立于交易所，要申請(qǐng)成為清算所成員必須首先是交易所成員 ? 作用：清算的作用；交易的擔(dān)保作用；監(jiān)管實(shí)物交割；市場(chǎng)信息的公布； ? （三）交易者的類型 ? 套期保值者：減少已面臨的風(fēng)險(xiǎn) ? 投機(jī)者：希望從價(jià)格波動(dòng)中獲利 ? 套利：同時(shí)進(jìn)行兩個(gè)或多個(gè)市場(chǎng)的交易，以鎖定一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)收益 ? （四）保證金制度 作用： 防止違約風(fēng)險(xiǎn)、 調(diào)節(jié)交易活躍程度、 降低交易成本 交付形式： A、 客戶 — 經(jīng)紀(jì)公司 開設(shè)保證金帳戶 繳存初始保證金（在建倉(cāng)時(shí)必須存入的資金） 盯市：每日按收盤價(jià)結(jié)算，調(diào)整保證金帳戶余額 當(dāng)保證金帳戶余額低于維持保證金（保證金帳戶余額低限）時(shí)， 發(fā)出保證金催付通知，要求交易者追加變動(dòng)保證金，否則強(qiáng)制平倉(cāng)。 四、期貨交易與其它交易的異同 現(xiàn)貨交易 遠(yuǎn)期合約交易 期貨交易 合約內(nèi)容形式 不規(guī)定 標(biāo)準(zhǔn)合約 主要交易參與者 生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者、消費(fèi)者 套期保值者、經(jīng)紀(jì) 人、投機(jī)者 交易主要目的 取得商品 鎖定價(jià)格 套期保值或投機(jī)套 利 交易商品范圍 所有商品都可以 比較狹隘、有一定 要求 交易方式 分散、議價(jià) 集中、競(jìng)價(jià) 交易對(duì)象 實(shí)物 期貨合約 交易地點(diǎn) 不規(guī)定 在交易所 交易費(fèi)用 不要 一般不要 預(yù)付保證金 交割形式 即刻交貨付 款 過一段時(shí)間交貨付 款 對(duì)沖或過一段時(shí)間 交貨付款 股票交易 房地產(chǎn)交易 期貨交易 所需資本 100% 很多 5~15%的保證金 交易成本 較低 較高 低 流動(dòng)性 較強(qiáng) 不強(qiáng) 較強(qiáng) 投資風(fēng)險(xiǎn) 較大 較大 風(fēng)險(xiǎn)較大，但較易預(yù)測(cè) 的減少 時(shí)間限制性 不強(qiáng) 不強(qiáng) 強(qiáng) ? 五、期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)以及期貨交易制度 （一）期貨交易所 性質(zhì)：會(huì)員制（不以贏利為目的） 公司制（以贏利為目的） 功能：提供為會(huì)員交易服務(wù)的場(chǎng)所；確保市場(chǎng)有充分的流動(dòng)性，降低交易成本，提高交易效率；使交易有秩序地進(jìn)行；開創(chuàng)新的合約并進(jìn)行推廣宣傳；向社會(huì)傳播信息，為全社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。 ? 期貨合約的買賣雙方并不直接發(fā)生聯(lián)系，而是通過交易所對(duì)進(jìn)行交易的期貨合約進(jìn)行結(jié)算與交割。 ? 期貨交易最后進(jìn)行實(shí)物交割的比例很小，一般只有 1~3%，絕大多數(shù)期貨交易者都以對(duì)沖平倉(cāng)的方式解除到期進(jìn)行實(shí)物交割的責(zé)任、了結(jié)交易 （八）、期貨市場(chǎng)由期貨交易所對(duì)期貨交易提供履約擔(dān)保 ? 期貨交易由期貨交易所提供履約擔(dān)保。 （七）、期貨交易是一種不以實(shí)物商品的交割為目的的交易 ? 期貨市場(chǎng)交易的目的有兩種 —— 套期保值或者進(jìn)行投機(jī)。 （六）、期貨市場(chǎng)是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的市場(chǎng) ? 期貨市場(chǎng)是一種保證金交易 ，投入5~15%的資金就可以從事 100%的交易，正是由于這種杠桿原理，決定了期貨交易是一種高風(fēng)險(xiǎn)、同時(shí)也是一種高投資回報(bào)的交易。 ? 保證金制度增加了期貨交易的安全性。（一般為交易金額的 5~15%） ? 在交易過程中要維持最低履約保證金水平。 ? 期貨市場(chǎng)是一個(gè)公平、公正、公開和競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。 （三）、適宜于進(jìn)行期貨交易的期貨商品具有特殊性 ? 條件：具備可 貯存性 、 ? 便于運(yùn)輸 、 ? 品質(zhì)（質(zhì)量、規(guī)格、等級(jí)）可標(biāo)準(zhǔn)化 、 ? 價(jià)格容易波動(dòng) 、 ? 波動(dòng)幅度較大 、 ? 交易數(shù)量大 ， 擁有眾多的買者和賣者等。合約中唯一可變的變量是價(jià)格。