杠桿效應分析ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-10 21:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 2022 2022 %減：利息費用 1600 1600稅前收益 400 3600減：稅收（4 0 ％） 160 1440凈收益 240 2160 %財務杠桿度 5 財務杠桿的兩種影響 ? 隨著公司資本結構中需要支付固定財務費用的負債和優(yōu)先股比重的增加 ， 每股收益或股本收益率的波動性也相應增加 。 ? 在給定的資本結構下 ， 每股收益與 EBIT之間的關系 。 結構1 （負債/權益＝D/E＝0％，負債/總資產(chǎn)＝D/TA＝0％）債務總額 0普通股（面值10元） 10,000資產(chǎn)總額 10,000 負債與權益總額 10,000表 3 ：宇宙機械公司以帳面價值為基礎的四種可供選擇的財務結構? 隨著負債比重的增加，每股收益的波動性加大 結構2 （D / E = 2 5 % 。 D / T A = 2 0 % ）債務總額 2,000普通股（面值1 0 元） 8,000資產(chǎn)總額 10,000 負債與權益總額 10,000結構3 （D/E=100%。D/TA=50%）債務總額 5,000普通股（面值10元） 5,000資產(chǎn)總額 10,000 負債與權益總額 10,000結構4 （D/E=400%。D/TA=80%）債務總額 8,000普通股（面值10元） 2,000資產(chǎn)總額 10,000 負債與權益總額 10,000資產(chǎn)總額稅前收益 息稅前收益或凈經(jīng)營收益對資產(chǎn)總額 增長率20% 20% 60% 200%負債率1：D/TA=0%息稅前收益或凈經(jīng)營收益 (2,000) 2,000 6,000 200%減：利息（rD） 0 0 0稅前收益 (2,000) 2,000 6,000減：所得稅（40%） (800) 800 2,400 200%凈收益（NI） (1,200) 1,200 3,600 200%10000元股東權益收益率（ROE） % % % 200%1000股的每股收益 200%財務杠桿度 表 4 ：宇宙機械公司，財務杠桿，股本收益率負債率2：D/TA=20%息稅前收益或凈經(jīng)營收益 (2,000) 2,000 6,000 200%減：利息（10%） 200 200 200稅前收益 (2,200) 1,800 5,800減：所得稅（40%） (880) 720 2,320凈收益（NI） (1,320) 1,080 3,480 222%8000元權益的收益率（ROE） % % % 222%800股的每股收益 222%財務杠桿度 負債率3：D/TA=50%息稅前收益或凈經(jīng)營收益 (2,000) 2,000 6,000 200%減：利息（15%） 750 750 750稅前收益 (2,750) 1,250 5,250減：所得稅（40%） (1,100) 500 2,100凈收益（NI） (1,650) 750 3,150 320%5000元權益的收益率（ROE） % % % 320%500股的每股收益 320%財務杠桿度 負債率4：D/TA=80%息稅前收益或凈經(jīng)營收益 (2,000) 2,000 6,000 200%減：利息（ 2 0%） 1,600 1,600 1,600稅前收益 (3,600) 400 4,400減：所得稅（40%） (1,440) 160 1,760凈收益（NI） (2,160) 240 2,640 1000%2022元權益的收益率（ROE） % % % 1000%200股的每股收益 1000%財務杠桿度 負債率 股本收益率波動范圍0% 48%20% 60%50% 96%
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