商業(yè)銀行管理第二章(編輯修改稿)
2025-02-07 08:02 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 e 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?利率敏感性缺口與凈利息收入變動(dòng)的關(guān)系 ?凈利息收入的變動(dòng)情況取決于利率敏感性缺口的大小，用公式表示為： △ NII=IRSA △ i － IRSL △ i=GAP △ i Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?利率敏感性缺口的計(jì)算方法 ?（ 1）基本缺口。 ?是銀行提出判斷資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性的標(biāo)準(zhǔn)。如果資產(chǎn)或負(fù)債到期限大于考察期限，則該資產(chǎn)負(fù)債屬于非利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債。 ?優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單易行，但考察期限的選擇由銀行主觀決定，難免失之偏顧。 Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?（ 2）累積缺口和增量缺口。 ?增量缺口是將考察期劃分為若干連續(xù)的期間，分析單個(gè)期間利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債對(duì)比情況。 ?累積缺口則是考察整個(gè)考察期間內(nèi)資產(chǎn)與負(fù)債匹配情況，將考察期間內(nèi)各個(gè)子期間增量缺口值相加，得出累積缺口。計(jì)算公式為： ? ?????niii IR SLIR SA1累積缺口Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?（ 3）標(biāo)準(zhǔn)化缺口。 ?標(biāo)準(zhǔn)化缺口是簡(jiǎn)單以利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的金額差作為衡量銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，其內(nèi)含的假定條件：利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)的反映程度是一樣的。 ?如果市場(chǎng)利率上升 5%，則敏感性資產(chǎn)或負(fù)債的利息收入或利息成本也上升 5%。 Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)化缺口， ?首先要選定一個(gè)基礎(chǔ)利率，如 LIBOR； ?其次，以基礎(chǔ)利率為參照，將相應(yīng)的敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的重新定價(jià)的變動(dòng)率； ?最后，與基礎(chǔ)利率的變動(dòng)率作比較，確定出各自的相對(duì)變動(dòng)率，計(jì)算出利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的缺口金額。 Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?eg: 假 設(shè)某銀行 90天到期的短期貸款為 1000萬(wàn)美元、銀行發(fā)行 90天 CDs為 800萬(wàn)美元，基礎(chǔ)利率為 90天國(guó)庫(kù)券利率。 ?當(dāng)基礎(chǔ)利率上升 5%時(shí)，該銀行的短期貸款上升為 4%，其變動(dòng)率為 80%；而 CDs的利率上升為6%，其相對(duì)變動(dòng)率為 120%， ?則該銀行的標(biāo)準(zhǔn)缺口金額為： GAP=1000萬(wàn) 80%－ 800萬(wàn) 120%=160萬(wàn)美元 Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?如果采用基本缺口計(jì)算方法，該銀行 90天到期的資產(chǎn)與負(fù)債缺口金額為： GAP=1000萬(wàn) 800萬(wàn)=200萬(wàn)美元 ? 可見，基本缺口計(jì)算的結(jié)果夸大了利率風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)缺口比較符合實(shí)際情況，更準(zhǔn)確反映銀行資產(chǎn)與負(fù)債的利率敏感性錯(cuò)配程度，因而它成為銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的依據(jù)。 Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?利率敏感性缺口管理策略 ?（ 1）進(jìn)取性策略 ? 它是指銀行主動(dòng)預(yù)期市場(chǎng)利率變動(dòng)，來(lái)確定利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債缺口，使其缺口值的變動(dòng)朝著銀行有利方向變動(dòng)，擴(kuò)大銀行利息收入。 ?進(jìn)取性策略成功關(guān)鍵在于利率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性，進(jìn)取性策略比較適合大型銀行。 Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?（ 2）防御性策略 ? 它是指在保持利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債之間的平衡，使其缺口值為零或很小。 Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?利率敏感性缺口管理的缺陷 ?（ 1）采用利率敏感性缺口管理的前提條件是對(duì)市場(chǎng)利率預(yù)期。 ?（ 2）因調(diào)整成本高導(dǎo)致采用缺口管理利率風(fēng)險(xiǎn)不理想。 ?（ 3）就缺口值而言，它并不能準(zhǔn)確反映銀行的現(xiàn)金流量，從而影響到對(duì)凈利息收入變動(dòng)的預(yù)測(cè)。 Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?（ 4）無(wú)法解決銀行資金回流問(wèn)題。因?yàn)榛亓髻Y金本身受利率變動(dòng)的影響。 ?當(dāng)利率上升時(shí)，借款人會(huì)延期支付抵押貸款利息或本金；當(dāng)利率下降時(shí)，借款人會(huì)提前償還固定利率的抵押貸款。 ?因此回流資金對(duì)利率變動(dòng)的敏感性是缺口管理深層次的缺陷。 ?（ 5）利率敏感性缺口管理重視利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債收入效應(yīng)，忽視了市場(chǎng)價(jià)值效應(yīng)，因此它是一種片面的衡量銀行利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的方法。 Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?二、持續(xù)期缺口管理 ?（一）持續(xù)期的概念 ?持續(xù)期是指?jìng)钠骄行谙?，它反映了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值。 ?因持續(xù)期用適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率將債券的所有利息和本金等現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值，表現(xiàn)了所有現(xiàn)金流量的金額和時(shí)間。 ?因此，持續(xù)期是一種比到期期限更完善地計(jì)量銀行資產(chǎn)與負(fù)債利率敏感性的方法，并用于分析利率變動(dòng)對(duì)銀行權(quán)益資本的影響。 Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?(二 )利率風(fēng)險(xiǎn)免疫管理的核心方法：持續(xù)期模型 ?持續(xù)期（ Duration）是由麥考萊（ Macaulay）為分析和管理債券組合利率風(fēng)險(xiǎn)特性于 1938年提出的 ,又稱麥考萊持續(xù)期。 ?持續(xù)期的數(shù)值可看作債券未來(lái)現(xiàn)金流量的加權(quán)現(xiàn)值之和與債券當(dāng)前現(xiàn)值之和比，即： ? ?PrCFtDnttt?? ??? 1 1Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?持續(xù)期從形式上看是一個(gè)時(shí)間概念，但它反映了P對(duì) r變動(dòng)敏感性。 ?持續(xù)期作為時(shí)間概念，表示債券未來(lái)現(xiàn)金流量的平均期限，反映了該債券暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)中的平均時(shí)間長(zhǎng)短， D越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大； ?另一方面通過(guò)求 P對(duì) r的一階偏導(dǎo)數(shù)來(lái)分析利率變動(dòng)對(duì) P的影響。 ?對(duì) 兩邊求無(wú)限小 r的的偏導(dǎo)數(shù)可得 : ? ??? ?? nt ttrCFP1 1Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?其中： 稱為修正后的持續(xù)期。 ?直觀地給出了 P變化與 r變動(dòng)之間的線性關(guān)系 ,表明債券價(jià)格的變動(dòng)率是修正后的持續(xù)期與利率變動(dòng)的乘積，且債券價(jià)格的變動(dòng)與利率方向相反。 rDDm ?? 1? ?? ? ? ? ? ? rrCFtrrrCFtP ntnttttt ??????????? ? ?? ??1 11 1111rDrrDPP m ???????? 1Company name 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)：缺口管理 ?D是衡量債券利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的有效工具。
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