公司財務(wù)管理課件第一章(編輯修改稿)
2025-02-07 07:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 每股收益最大化n 公司價值最大化財務(wù)管理目標 利潤最大化n 以追逐利潤最大化作為財務(wù)管理的目標， 其原因有三：n 人類進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在商品經(jīng)濟條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個價值指標來衡量；n 在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；n 每個企業(yè)都最大限度地獲取利潤，整個社會的財務(wù)才可能實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進步和發(fā)展。財務(wù)管理目標 利潤最大化利潤最大化目標在實踐中也存在一些難以解決的題：n 這里的利潤是指企業(yè)一定時期實現(xiàn)的利潤總額，它沒有考慮貨幣的時間價值；n 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系，因而不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)之間或期間之間的比較；n 沒有考慮風(fēng)險因素，高額利潤往往要承擔(dān)過大的風(fēng)險；n 片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為，如忽視科技開發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、入才開發(fā)、生產(chǎn)安全，技術(shù)裝備水平、生活福利設(shè)施、履行社會責(zé)任等。財務(wù)管理目標 每股收益最大化n 每股收益最大化即將收益和股東投入資本聯(lián)系起來考察，用每股收益 (或權(quán)益資本收益率 )來概括企業(yè)財務(wù)管理的目標，可避免 “利潤最大化 ”的缺點。n 仍存在以下問題：n 同樣未考慮每股收益發(fā)生的時間性；n 仍然未考慮每股收益的風(fēng)險。 財務(wù)管理目標 公司價值最大化n 公司價值最大化 (股東財富最大化 )因此公司價值最大化也可表述為股東財富最大化。以公司價值最大化作為財務(wù)管理的目標，其優(yōu)點主要表現(xiàn)在：n 這一目標考慮了貨幣的時間價值和投資的風(fēng)險價值，有利于選擇投資方案，統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，有效籌措資金，合理制定股利政策等； n 這一目標反映了對公司資產(chǎn)保值增值的要求，從某種意義上說，股東財富越多，公司資產(chǎn)的市場價值就越大，追求股東財富最大化的結(jié)果可促使公司資產(chǎn)保值或增值；n 這一目標有利于克服管理上的片面性和短期行為； n 這一目標有利于社會資源合理配置；社會資本通常流向公司價值最大化或股東財富最大化的企業(yè)或
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