財務管理講義-第一章總論(編輯修改稿)
2024-11-14 20:43 本頁面
【文章內容簡介】 多元性 —— 以主導目標為中心，協(xié)調各目標之間的矛盾 層次性 —— 由整體目標和具體目標構成 三、財務管理目標 17 （ 1）利潤最大化 利潤 = 企業(yè)全部收入 全部成本費用 （ 2）資本利潤率或每股利潤最大化 資本利潤率 =凈利潤 /資本 每股利潤 =凈利潤 /股本數(shù) （ 3）企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值 = 股數(shù) *每股市價 = 企業(yè)未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 （最常見的 3種提法） 三、財務管理目標 財務管理目標表達（ P8） 不同財務管理目標比較 目標 優(yōu)點 缺陷 利潤最大化 簡明實用 便于理解 未考慮投入產(chǎn)出關系 未考慮貨幣時間價值 未考慮風險 決策行為短期化 資本利潤率 每股利潤最大化 考慮投入產(chǎn)出，可在不同資本規(guī)模的企業(yè)之間比較，揭示其盈利水平差異。 未考慮貨幣時間價值 未考慮風險 決策行為短期化 企業(yè)價值最大化 考慮貨幣時間價值 考慮風險 克服決策行為短期化 抽象的目標 19 (3）企業(yè)價值最大化 指通過企業(yè)財務上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務決策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。 企業(yè)價值最大化的觀點，體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層認識，它是現(xiàn)代財務管理的最優(yōu)目標。 三、財務管理目標 20 企業(yè)價值最大化的觀點，體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層認識，它是現(xiàn)代財務管理的最優(yōu)目標。 三、財務管理目標 21 財務目標矛盾及協(xié)調 （ P11） 出資者與經(jīng)營者利益沖突的解決： *解聘 —— 所有者以行政手段約束經(jīng)營者 *接收 —— 市場 約束經(jīng)營者 *激勵 —— 所有者以 獎勵經(jīng)營者 所有者與債權人矛盾的解決： *收回借債 *限制性條款 *債轉股 三、財務管理目標 股票選擇權 績效股
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