財務管理講義-第一章總論(編輯修改稿)
2024-11-14 20:43 本頁面
【文章內容簡介】 多元性 —— 以主導目標為中心，協調各目標之間的矛盾 層次性 —— 由整體目標和具體目標構成 三、財務管理目標 17 （ 1）利潤最大化 利潤 = 企業(yè)全部收入 全部成本費用 （ 2）資本利潤率或每股利潤最大化 資本利潤率 =凈利潤 /資本 每股利潤 =凈利潤 /股本數 （ 3）企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值 = 股數 *每股市價 = 企業(yè)未來現金凈流量現值 （最常見的 3種提法） 三、財務管理目標 財務管理目標表達（ P8） 不同財務管理目標比較 目標 優(yōu)點 缺陷 利潤最大化 簡明實用 便于理解 未考慮投入產出關系 未考慮貨幣時間價值 未考慮風險 決策行為短期化 資本利潤率 每股利潤最大化 考慮投入產出，可在不同資本規(guī)模的企業(yè)之間比較，揭示其盈利水平差異。 未考慮貨幣時間價值 未考慮風險 決策行為短期化 企業(yè)價值最大化 考慮貨幣時間價值 考慮風險 克服決策行為短期化 抽象的目標 19 (3）企業(yè)價值最大化 指通過企業(yè)財務上的合理經營，采用最優(yōu)的財務決策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。 企業(yè)價值最大化的觀點，體現了對經濟效益的深層認識，它是現代財務管理的最優(yōu)目標。 三、財務管理目標 20 企業(yè)價值最大化的觀點，體現了對經濟效益的深層認識，它是現代財務管理的最優(yōu)目標。 三、財務管理目標 21 財務目標矛盾及協調 （ P11） 出資者與經營者利益沖突的解決： *解聘 —— 所有者以行政手段約束經營者 *接收 —— 市場 約束經營者 *激勵 —— 所有者以 獎勵經營者 所有者與債權人矛盾的解決： *收回借債 *限制性條款 *債轉股 三、財務管理目標 股票選擇權 績效股
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