企業(yè)管理者的財(cái)務(wù)須知(編輯修改稿)
2025-02-07 06:39 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 因素 公司 1：可口可樂(lè)（ CocaCola）飲料公司 通過(guò)強(qiáng)勁的著名品牌和高超的營(yíng)銷策略活動(dòng)，取得了最強(qiáng)的營(yíng)業(yè)獲利能力（ ROIC為 44%），是由于較優(yōu)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（ 26%）和資本周轉(zhuǎn)率（ ），同時(shí)公司以 財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)增強(qiáng)了營(yíng)業(yè)獲利能力，使得稅前 ROE為最高的 80%。 公司 2：莫克（ Merck）制藥企業(yè) 在 5家企業(yè)中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最高（ 30%），這可能與它高價(jià)出售專有產(chǎn)品有關(guān)。但它比可口可樂(lè)的資本投入得多，所以資本周轉(zhuǎn)率明顯偏低，僅為 。另外因?yàn)槊媾R的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于可口可樂(lè)公司（研發(fā)投資中相當(dāng)一部分并不能成功地開(kāi)發(fā)出某種藥品），因此它的財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)也更保守一些，僅為 。它的稅前 ROE只有 34%，還不及可口可樂(lè)公司的一半。 權(quán)益回報(bào)率的驅(qū)動(dòng)因素 公司 3：沃爾馬（ WalMart）零售連鎖店 因?yàn)樗母?jìng)爭(zhēng)主要集中于價(jià)格，所以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最低（ %）。但這種低毛利可以其極高的資本周轉(zhuǎn)率彌補(bǔ)，公司資產(chǎn)的一半都是周轉(zhuǎn)速度極快的商品存貨。公司最終獲得了第三的營(yíng)業(yè)獲利能力 18%，再加上 ，其稅前 ROE為 30%。 公司 4：福特（ Ford）汽車公司 由于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和僅為 （典型的資本密集型企業(yè)），公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率相對(duì)較低（ 12%）。在 5家企業(yè)中它的營(yíng)業(yè)獲利能力最低（ %），但財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)最高（ ），所以綜合作用結(jié)果使得公司的稅前 ROE為 24%。換言之，福特公司可通過(guò)高于一般行業(yè)水平的負(fù)債比率來(lái)抵補(bǔ)其營(yíng)業(yè)獲利能力低的不足。 權(quán)益回報(bào)率的驅(qū)動(dòng)因素 公司 5： Banc One銀行 它的營(yíng)業(yè)毛利對(duì)于銀行而言是較高的，但資本周轉(zhuǎn)率很低，因?yàn)殂y行就象典型的工業(yè)企業(yè)一樣，以其大量的投入（幾乎都是為客戶提供的貸款）來(lái)賺取回報(bào)。綜合作用的結(jié)果使得營(yíng)業(yè)獲利指數(shù)僅為 %。這樣低的營(yíng)業(yè)獲利指數(shù)還能保證稅前 ROE達(dá)到 23%，是因?yàn)殂y行存款使其財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)高達(dá)。 無(wú)效率或不良的管理 錯(cuò)誤的決策與執(zhí)行 績(jī)效評(píng)估指標(biāo)的變化 發(fā)生營(yíng)運(yùn)困難 未知或不可預(yù)期事件 導(dǎo)致 可能造成 可能造成 如無(wú)正確有效的管理 企業(yè)危機(jī)發(fā)展過(guò)程 : 第一期 持續(xù)虧空 ,但最初的二三年仍可籌集資金 第二期 資金籌集形勢(shì)嚴(yán)峻 ,但由于仍有信譽(yù)和擔(dān)保 ,銀行融資沒(méi)有困難 第三期 票據(jù)貼現(xiàn)漸多 ,透支增多 第四期 貸款月月遞增 ,達(dá)到擔(dān)保極限 第五期 銀行終止融資 ,票據(jù)激增 ,購(gòu)貨訂金延期支付 末期 借高利貸 ,倒閉 企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的過(guò)程 : 危機(jī)演化的生命周期 : 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的意義 ? 企業(yè)產(chǎn)生危機(jī)的原因是多方面的，既可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者決策失誤，也可能是管理失控，還可能是外部環(huán)境惡化等，但產(chǎn)生危機(jī)的結(jié)果都是一致的 —財(cái)務(wù)上陷入困境直至宣告破產(chǎn)。 而對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的控制機(jī)制設(shè)計(jì)，主要依靠針對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)系統(tǒng)的正常運(yùn)作，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控，及早地發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)，從而預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)失敗。 一旦發(fā)現(xiàn)某種異常征兆就應(yīng)著手應(yīng)變，以避免或減弱企業(yè)的破壞程度。因此，我們從財(cái)務(wù)的角度出發(fā)，試圖通過(guò)介紹多種定性和定量的分析方法來(lái)構(gòu)建企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，也就是企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 的含義及特征 ? 含義 所謂企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就是能利用及時(shí)的數(shù)據(jù)化管理方式 ， 通過(guò)全面分析企業(yè)內(nèi) 、 外部經(jīng)營(yíng)情況等各種資料 ， 以財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)先告知經(jīng)營(yíng)者 ， 同時(shí)通過(guò)尋找財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系中隱藏的問(wèn)題 ， 提出解決問(wèn)題的有效措施 。 多變模型 :經(jīng)營(yíng)雷達(dá)圖法 ? 以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù) ,計(jì)算五類財(cái)務(wù)比率 ,每類中又分若干個(gè)指標(biāo) . ? 圖 135有三個(gè)同心圓 .中圓代表同行業(yè)的平均水平 ,內(nèi)圓為平均水平的一半 ,外圓為平均水平的 .以圓心為中心 ,將圓分成角度相同的 15塊 ,每塊代表一個(gè)比率 .這樣就把各指標(biāo)的尺度定了下來(lái) .用虛線連接企業(yè)實(shí)際達(dá)到的數(shù)值 .這樣可以非常形象地看出企業(yè)總的經(jīng)營(yíng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)能力 ,擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)有多大的風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)在哪里就可以一目了然 .借助于經(jīng)營(yíng)雷達(dá)圖 ,可繪制反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類型的“臉譜”圖 . 五類財(cái)務(wù)比率舉例 比率種類 指標(biāo)名稱 企業(yè)實(shí)際水平 行業(yè)水平 對(duì)比 盈利能力 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 21% 12% 凈收益率 28% 20% 息稅前營(yíng)業(yè)收益率 60% 30% 2 生產(chǎn)
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