財務(wù)管理基礎(chǔ)ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-06 23:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 情景 1 情景 2 情景 3證券 A 300 400 800證券 B 200 600 700證券 C 900 500 100：兩個變量相互關(guān)聯(lián)的程度 兩個變量正相關(guān)，相關(guān)系數(shù) corr（ A， B） 0 兩個變量負相關(guān)，相關(guān)系數(shù) corr（ A， C） 0 證券組合的選擇 ? 對兩種證券進行組合，權(quán)重分別為 W1和 W2，那么組合證券的方差為： ? 組合原則：選擇相關(guān)性為負的資產(chǎn)進行組合，即兩種證券的 corr越小越好 211221222221212 2 ????? c or rwp ???兩種證券組合 投資回報 時間 時間 時間 證券 1 證券 2 1和 2組合證券 風險與收益復(fù)習題 1. P60案例 2 ： A：扔銀幣，正面得 200刀，反面要付出 150刀。 B：老虎機， 100刀， 50刀 3. 以下幾種證券之間彼此的相關(guān)性如何？如果要選擇兩個證券進行投資，你會如何選擇？ 情景 1 情景 2 情景 3證券 A 300 400 800證券 B 200 600 700證券 C 900 500 100第四課 證券估價 ? ? 債券的估值 ? ：政府或企業(yè)發(fā)行的信用票據(jù) ? 政府發(fā)行的又叫國庫卷、國債（美國長期債券為 1030年，中國分 8年等） ? 企業(yè)發(fā)行的叫企業(yè)債券 ? ? 面值、息票利率、期限 ? ? 零息票利率債券 ：也稱到期付息債券，只有在到期日才能領(lǐng)取本金和利息的債券。 ? 永久債券 ：指一種不規(guī)定本金返還期限，可以無限期地按期取得利息的債券。永久債券的利息一般高于浮動利息。 永久債券的持有者除因發(fā)現(xiàn)公司破產(chǎn)或有重大財務(wù)事件外，一般不能要求公司償還 部分國債收益率一覽表 交易所國債到期收益排行榜 債券名稱 凈價最新 到期 收益率 1 05國債 (4) % 2 05國債 (12) % 3 國債 0303 % 4 03國債 (3) % 5 21國債 (7) % 6 國債 0501 % 7 06國債 (03) % 8 05國債 (1) % 9 國債 0213 % 10 02國債 (13) % 11 國債 912 % 12 國債 0308 % 各種利率的定義： ? 息票利率 ? 銀行利率 ? 期望利率：投資者要求的收益率 ? 例題：銀行實際利率為 8%，通貨膨脹為 8%，那么投資者要求的收益率（期望利率）為16% 債券的價值： 任何資產(chǎn)的價值等于該資產(chǎn)未來現(xiàn)金流按合適折現(xiàn)率折為現(xiàn)值之和。 ? 例題 P50：債券價格確定的基本方法 ? 例題 P51：到期一次還本付息債券價格的確定 例題 ：某債券面值 1000元，期限 4年，票面利率10%，若市場利率為 12%，求該債券的價值（單利計算） 。 當債券接近到期日時，債券的市場價值向其面值回歸 債券的估值 預(yù)期通貨膨脹的影響 實際利率預(yù)期通貨膨脹率期望利率（市場利率）1 0 0 0 元債券發(fā)行價格初始狀態(tài) 8% 4% 12% 1000通貨膨脹預(yù)期增加 8% 8% 16% 7 5 6 .1 2通貨膨脹預(yù)期降低 8% 0 8% 1427? 息票利率為 12%，通貨膨脹影響如何？ ? 當 期望利率 高于債券 息票利率 時，債券的市場價值低于債券面值（貼息）；相反，則高于債券面值溢價賣出（貼水）； 債券定價復(fù)習題 ? 定義一個債券的三大元素是什么？ ? 例題：銀行實際利率為 8%，通貨膨脹為8%，那么投資者期望的收益率（市場利率）為多少？ ? 某債券面值 1000元，期限 4年，票面利率10%，若市場利率為 12%，求該債券的價值（單利計算） 。 ? 當債券接近到期日時，債券的市場價值向其面值回歸 倒賬風險、流動性風險 ? 企業(yè)債券風險更大，要求的風險補償更多，即利率要求更高 ? 倒賬風險：由于帳務(wù)問題無法按時償還利息或本金 ? 流動性風險：是否能及時變現(xiàn) 債券估值與信用評級 ? 風險與債券價值的關(guān)系：風險越大，期望收益越高 ? 用什
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1