國債和國債管理ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-05 08:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 政部門直接與認購者舉行一對一談判出售國債的發(fā)行方式 。 主要特點是發(fā)行機構(gòu)只限于財政部門 ，而不通過任何中介或代理機構(gòu)；認購者主要限于機構(gòu)投資者 。其中主要是商業(yè)銀行 、 儲蓄銀行 、 保險公司 、 各種養(yǎng)老基金和政府信托基金等；發(fā)行條件通過直接談判確定 。 這種方式主要適用于某些特殊類型的政府債券的推銷 。 如我國八十年代以來對銀行 、 保險公司 、 養(yǎng)老保險基金和待業(yè)基金定向發(fā)行的財政債券 、 專項國債和特種國債等 ， 就是采用這種方式發(fā)行的 。 ?3綜合方式 ?是一種綜合上述各種方式的特點而加以綜合使用的國債發(fā)行方式。 ?英國是一個最典型的例子。在英國，國債的發(fā)行往往采取先拍賣后連續(xù)經(jīng)銷的方式，即最初先將國債以公募拍賣方式出售，由于拍賣期限較短，且附有最低標價規(guī)定，難以避免投標數(shù)量不足。拍賣余額由英格蘭銀行負責(zé)購入，其后再以連續(xù)經(jīng)銷方式繼續(xù)出售，直到完成預(yù)定的發(fā)行任務(wù)。 ? 強制攤派方式 。 ?是一種政府利用政治權(quán)力推銷國債的方式。其特點是帶有強制性，即一旦攤銷數(shù)額和對象確定，不論認購者是否愿意，都必須如數(shù)支付債款，接受債券。 ?我國自 1981年恢復(fù)發(fā)行國債之初，基本采取單一的行政攤派方式。這是由當時的客觀條件決定的。一是我國發(fā)行國債不長，人們對國債的認識不夠；二是國債利率低于同期銀行儲蓄利率，國債券又不能轉(zhuǎn)讓流通，限制了人們認購國債的積極性；三是人們的收入水平低。 三 、 國債的還本付息 還本方式 國債是要償還的 。 國債本金的償還數(shù)雖然是固定的 ， 但政府在償還方式上卻有很大的選擇余地 。 可供選擇還本方式主要有以下幾種： （ 1） 分期逐步償還法 。 即對一種債券規(guī)定幾個還本期 ， 每期償還一定比例 ， 直到債券到期時 ， 本金全部償清 。 如 5年期票面額為1000元的債券分 5次在 5年內(nèi)償還 ， 每年償還 1/5， 持有人可以每年從政府收回 200元 ， 直到 5年期限結(jié)束收回全部本金 1000元 。 （ 2） 抽簽輪次償還法 。 即在公債償還期內(nèi) ， 政府通過定期對國債券號碼抽簽對號以確定償還一定比例債券 ， 直到償還期結(jié)束 ， 全部債券皆中簽償清為止 。 我國 1981年～ 1984年發(fā)行的國庫券就采用了這種發(fā)行方式 。 如 1981年的國庫券 ， 自 1986年至 1990年分 5年償還 ， 每年償還 1/5， 政府通過抽簽確定各年度應(yīng)償還的國庫券號碼并向社會公布 。 每年只對本年度中簽的那部分國庫券進行償還 。 ? （ 3） 到期一次償還法 。 即實行在債券到期日按票面額一次全部償清 。 我國 1985年以后發(fā)行的國債一般都采取這種還本方式 。 ? （ 4） 市場購銷償還法 。 ? 即政府在債券期限內(nèi)通過定期或不定期地從證券市場上買回一定比例債券 ， 買回后不再賣出 ， 以致在這種債券到期時 ， 已全部或絕大部分被政府所持有 ， 從而債券的償還已變成一個政府內(nèi)部的賬目處理問題了 。 ? 這種償還方式只適用于可轉(zhuǎn)讓債券 。 其中由于各國中央銀行進行公開市場業(yè)務(wù)活動 ， 大量買賣短期債券 ， 因此 ， 市場購銷償還法就成為短期債券還本的主要方式 。 其長處是給投資者提供了中途兌現(xiàn)的可能性 ， 并會對國債券的價格起支持作用 。 ? （ 5） 以新替舊償還法 。 即通過發(fā)行新債券來兌換到期的舊債券 ，以達到國債償還之目的 。 我國 1990年 、 1991年對到期國債券曾采取過這種轉(zhuǎn)換債的方式償還 。 具體做法是：繼續(xù)延用原來的債權(quán)憑證 （ 或收款單 ） ， 按新公布的轉(zhuǎn)換債利率 ， 采取推遲償還 、 分段計息的做法 。 ? 還本資金來源 還本資金來源有以下幾種： ? （ 1） 設(shè)立償債基金 。 ? 政府預(yù)算設(shè)置專項基金用于償還國債 ， 即從每年財政收入中撥出一筆專款 ， 由特定的機關(guān)管理 ， 只能用于償付國債 ， 不用作其他用途 。 在未還清之前 ， 每年的預(yù)算撥款不能減少 ， 以期逐年減少債務(wù) ， 故又稱作 “ 減債基金 ” 。 ? 設(shè)立償債基金能保證國債按期如數(shù)償還 ， 降低財政的債務(wù)風(fēng)險 。然而 ， 財政之所以借債是因為資金緊張 ， 設(shè)立專門的償債基金在實踐中很難做到 。 雖然一些西方國家曾做過這方面的嘗試 ， 但
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