國債和國債管理ppt課件(參考版)
2025-01-12 08:09本頁面
【正文】 ? 。 ? 國債期貨投機是指通過買入 （ 或賣出 ） 公債期貨合約 ， 然后待價位合適時對沖平倉獲取利潤的行為 。 ? 期貨合同有四個要素：約定的時間 、 約定的價格 、 約定的國債品種和約定的交易數(shù)量 。 ? 國債期貨交易 。 ? 國債回購是相對于債券持有人來說的 ， 逆回購則是相對于資金持有人來說的 。 如果交易程序相反 ， 即資金持有人在支付資金購入一筆國債的同時 ， 與賣方簽訂協(xié)議 ， 承諾在約定期限后以約定的價格將同筆國債予以返銷的活動 ， 則稱為國債逆回購 。 ? 國債回購交易 。 ? 指國債買賣雙方在談妥一筆交易后 （ 即成交時 ） ， 馬上辦理交券付價交割手續(xù)的交易方式 。 ? 二 、 國債流通市場的交易方式 ? 常見的國債交易方式主要有現(xiàn)貨交易 、 回購交易 、 期貨交易 。 ? 四是實現(xiàn)中央銀行的公開市場操作 ， 調(diào)節(jié)貨幣供應量 。 三是調(diào)節(jié)社會資金的運行 。 二是實現(xiàn)國債的償還 。 國債流通市場具有四個方面的功能： 一是實現(xiàn)國債的順利發(fā)行 。 國債發(fā)行市場又稱國債一級市場 ，一般是政府財政部門與債券承銷機構 （ 一級自營商 ） 及投資者（ 主要是機構投資者 ） 之間的交易 。 ? 通脹時期 —— 提高利率 —— 抑制物價上升和經(jīng)濟過熱 ? 蕭條時期 —— 降低利率 —— 刺激投資和消費 ， 促進經(jīng)濟增長 ? 滯脹時期 —— 提高短期利率 ， 抑制物價上升；降低長期利率 ， 促進經(jīng)濟增長 第三節(jié) 國債的流通 （ 市場 ） 一 、 國債流通市場的分類與功能 國債市場是指國債的交易 ， 是證券市場的重要組成部分 。 ? （ 5） 政府經(jīng)濟政策 ? 國債利率受政府經(jīng)濟政策的影響 ， 考慮政府經(jīng)濟政策的需要 。 這是因為國債以國家信用為基礎 ， 信用等級較高 ， 安全性好 ， 投資者即使在收益上有所損失 ， 也愿意認購國債 ，這是世界上一般國家國債利率都稍低于市場利率的主要原因 。 ? ? （ 3） 國債的信用基礎 。 ? （ 2） 銀行利率 （ 存款 ） ? 在我國經(jīng)濟中 ， 由國家制定的銀行利率起主導作用 ， 市場利率在銀行利率基礎上受資金供求狀況的影響而有所浮動 。 ? 如國債利率高于市場利率 ， 不僅會增加財政的利息負擔 ， 還會出現(xiàn)國債券排擠其他證券 ， 或拉動市場利率上升 ， 不利于證券市場和經(jīng)濟的穩(wěn)定 。 ? 市場利率一般是指證券市場上各種證券的平均利率水平 。 ? 國債利率 ? 國債利率是國債利息與票面值的比例 。 政府債券溢價發(fā)行 ， 只有在國債利率高于同期市場利率時才能辦到 。 這時 ， 采用折價發(fā)行給與投資者額外的收益是較好的選擇 。 （ 2） 折價發(fā)行就是政府債券以低于票面值的價格出售 ， 即認購者按低于票面值的價格支付定金 ， 政府按這一折價取得收入 ， 到期仍按票面值還本 。 ? 二是政府的信用必須良好 。 ? 政府債券按平價發(fā)行必須具備兩個條件： ? 一是國債利率與市場利率大體一致 。 ? 按照與票面值的關系 ， 國債發(fā)行價格可以分為平價發(fā)行 、 溢價發(fā)行和折價發(fā)行三種情況： ? （ 1） 平價發(fā)行就是政府債券按票面值出售 。 ? 三 、 國債發(fā)行 價格于利率 ? 國債發(fā)行價格 ? 國債的發(fā)行價格是指政府債券的出售價格 。 即將債券應付利息同償還本金結合起來 ，在債券到期時一次支付 。 這種方式往往適用于期限較長或在持有期限內(nèi)不準兌現(xiàn)的債券 。 ? 付息方式 ? （ 1） 按期分次支付法 。 ? 從理論上 ， 單項國債無疑存在償還期 ， 但從債務總體看 ， 它實際上并不存在償還期 ， 而是可以采用借新債還舊債的辦法 ， 無限期的延續(xù)下去 。 ? 從實踐來看 ， 財政收入不足與償債負擔沉重幾乎是各國財政共同存在的問題 ， 每年的到期債務已遠非正常財政收入所能擔負 。 ? （ 3） 舉借新債 。 表面上看 ， 這似乎是確保國債按期償還的穩(wěn)妥辦法 ， 但要求正常財政收入在滿足一般財政支出 （ 費債務支出 ）后仍有剩余 ， 即在財政收入比較充裕的情況下才可以做到 。 ? （ 2） 通過預算
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1