投行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)分析方法(編輯修改稿)
2025-02-04 18:19 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 12%下降為 6%,那么 ,就可以 認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的 ） 。 ? 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題 :同 “ 行業(yè) ” 內(nèi)的兩個(gè)公司并不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會(huì)計(jì)差異 。 22 財(cái)務(wù)報(bào)告分析的評(píng)價(jià)基準(zhǔn) —— 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) ? 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo) 。 ? 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對(duì)于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用 。 ? 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無(wú)法利用；預(yù)算的主觀性 /未必可靠 。 23 財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法 橫向分析技術(shù) ? 共同規(guī)模報(bào)表分析 ——將財(cái)務(wù)報(bào)表上的項(xiàng)目表達(dá)為一定的百分比形式 ,亦即編制共同規(guī)模財(cái)務(wù)報(bào)表 。 ? 企業(yè)間的財(cái)務(wù)比率比較分析 ? 最為常用的橫向分析技術(shù)是公司之間的財(cái)務(wù)比率比較分析 。 ? 財(cái)務(wù)比率通常以百分比或倍數(shù)表示 。 ? 理論上 ,財(cái)務(wù)比率可以通過(guò)任何一對(duì)數(shù)字計(jì)算出來(lái) 。 ? 實(shí)踐中 ， 往往是根據(jù)需要選擇一些基本和主要的財(cái)務(wù)比率加以具體應(yīng)用 。 24 財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法 橫向分析技術(shù) ? 財(cái)務(wù)比率分析所應(yīng)用的財(cái)務(wù)比率可以歸納為若干類型 。 通常 ， 將財(cái)務(wù)比率歸納為以下五類 ,即 : ? 1流動(dòng)性比率 ,即用來(lái)衡量公司償還流動(dòng)負(fù)債能力的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等 。 ? 2長(zhǎng)期財(cái)務(wù)安全性比率 ,即用來(lái)衡量企業(yè)長(zhǎng)期資金提供者的保障程度亦即公司長(zhǎng)期嘗債能力的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)等 。 ? 3獲利能力比率 ,即用來(lái)衡量公司的總體盈利能力的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括銷售利潤(rùn)率 、 資產(chǎn)利潤(rùn)率及資本利潤(rùn)率等 。 ? 4投資者特別關(guān)注的財(cái)務(wù)比率 ,即用來(lái)衡量公司為投資者所作貢獻(xiàn)或者說(shuō)投資者從公司中獲得的利益的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括普通股每股收益和市盈率等 。 ? 5與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財(cái)務(wù)比率 ,即用來(lái)衡量公司現(xiàn)金流量狀況的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)債務(wù)之比率和每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等 。 25 財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法 時(shí)間序列分析 ? 趨勢(shì)報(bào)表 (TREND STATEMENT)分析 ? 趨勢(shì)財(cái)務(wù)比率分析 ? 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的互動(dòng)和關(guān)聯(lián)： 計(jì)算每一類別中不同比率之間的相關(guān)與互動(dòng)(correlation and ovement). 26 財(cái)務(wù)報(bào)告分析 —— 和非財(cái)務(wù)報(bào)告信息的結(jié)合 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表附注的基本內(nèi)容 ? 會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正 ? 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露 ? 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng) ? 審計(jì)報(bào)告 ——或者事項(xiàng)、表外事項(xiàng)非常重要！！ 27 盈利分析 (歷史數(shù)據(jù) ) 投資分析 (前瞻性 ) 財(cái)務(wù)分析的目的是分析現(xiàn)有的問(wèn)題并對(duì)短期的策略問(wèn)題提出解決方案并支持企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值最大化 成本分析 (歷史數(shù)據(jù) ) 28 產(chǎn)品盈利情況 客戶盈利情況 產(chǎn)品盈利嗎 ? 該產(chǎn)品與其它產(chǎn)品系列相比如何 ? 與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比如何 ? 企業(yè)在給該客戶提供服務(wù)是盈利嗎 ? 該客戶對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)的終身價(jià)值如何 ? 相對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)如何 ? 還有哪些客戶是企業(yè)有價(jià)值的目標(biāo) ? 得到這些客戶的成本如何 ? 整體企業(yè)盈利情況 企業(yè)在賺錢(qián)嗎 ? 企業(yè)一直在賺錢(qián) (虧錢(qián) )嗎 ? 企業(yè)利潤(rùn)占整體銷售的百分比是多少 ? 人均利潤(rùn)率是多少 ? 企業(yè)利潤(rùn)占總投入資產(chǎn)的百分比如何 ? 企業(yè)與其他企業(yè)相比如何 ? 為什麼 ? 企業(yè)的盈利情況可以從幾個(gè)層面研究 29 凈資產(chǎn)回報(bào)率 凈利潤(rùn) 股東權(quán)益 凈利潤(rùn) 總資產(chǎn) ROE 總資產(chǎn)回報(bào)率 ROA 毛利 銷售收入 毛利率 ROS (毛 ) 凈利潤(rùn) 銷售收入 凈利潤(rùn)率 ROS (凈 ) 銷售收入 總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 比率名稱 公式 衡量什么 ? 衡量資本投放的效率 , 如企業(yè)在投入資金和資源后得到多少的回報(bào) ? 資源的分配和調(diào)整的效率 ,如每元的資產(chǎn)產(chǎn)生多少的回報(bào) ? 資本密集程度 ,如每元的資本帶來(lái)多少的銷售 ? 每元銷售可以進(jìn)行固定成本和凈利潤(rùn)分配的比率 每元銷售對(duì)應(yīng)的利潤(rùn) 代號(hào) 利潤(rùn)率 *凈利潤(rùn)為稅后凈營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率 下列的財(cái)務(wù)指標(biāo)是了解企業(yè)財(cái)務(wù)情況的最好的數(shù)據(jù) ,關(guān)鍵是學(xué)會(huì)用這些指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向的比較 30 凈資產(chǎn)回報(bào)率 管理人員可以通過(guò)三種方式影響資本回報(bào)率 : ?凈利潤(rùn)率 ?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 銷售收入 股東權(quán)益 銷售收入 總資產(chǎn) 總資產(chǎn) 股東權(quán)益 X X X 凈利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) X X 了解企業(yè)的總體盈利情況還不夠 ,還應(yīng)通過(guò)了解盈利情況的組成部分來(lái)明白為什么能盈利和如何盈利的 ? 凈利潤(rùn) 股東權(quán)益 凈利潤(rùn) 銷售收入 凈利潤(rùn) 銷售收入 31 凈資產(chǎn)回報(bào)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 現(xiàn)金量 應(yīng)收款周期 庫(kù)存周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù) 毛利率 (折舊與稅前的利潤(rùn) ) 收入稅率 損益表的數(shù)據(jù) 凈利潤(rùn)率 應(yīng)付款帳齡 負(fù)債資產(chǎn)比率 流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債比率 流動(dòng)現(xiàn)金負(fù)債比率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 中間的三個(gè)指標(biāo)表明了有哪些重要的業(yè)務(wù)指標(biāo)對(duì)于凈資本回報(bào)率產(chǎn)生了重要的影響，下層的比率表明了對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的內(nèi)容的影響如何可以影響凈資本回報(bào)率 我們可以把指標(biāo)分為三層，從上至下對(duì)于企業(yè)進(jìn)行剖析 32 總投入資產(chǎn)回報(bào)率可以正確地反映了
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