淺述中國股市-股市概論論(編輯修改稿)
2025-02-04 09:21 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的股神。 （ 5）企業(yè)國內(nèi)發(fā)行與海外上市，存在同股不同價現(xiàn)象：上市流通股在國內(nèi)實行高發(fā)行價定位，規(guī)定較高的發(fā)行市盈率底線等提高發(fā)行價，保證國有企業(yè)上市獲得較多融資資金，二級市場的風(fēng)險與發(fā)行價的高低是成正比的，高的發(fā)行價必使進(jìn)入二級市場的股票投資者承擔(dān)高風(fēng)險。國內(nèi)高定價剝奪了普通投資者分 享經(jīng)濟(jì)成長的權(quán)利，同時發(fā)行商需要拉出較大升幅來滿足其獲利需求，最終有股民承擔(dān)高市價，形成中國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展企業(yè)不斷成長而投資大眾卻損失慘重。 4 同時很多優(yōu)秀企業(yè)海外上市，一部分企業(yè)同事在海外。香港和國內(nèi)股市上市，由于不同的市場環(huán)境使統(tǒng)一企業(yè)在不同市場存在較大差異的股價，一般由于國際資本的打壓，一個企業(yè)在國外股市發(fā)行價遠(yuǎn)低于國內(nèi)發(fā)行價，通常為 2 倍左右差額，使中國上市企業(yè)獲利小，讓利給外國機(jī)構(gòu)和股民，如中國人壽之類的大型國企，在香港的 H 股市場折價低廉出售讓利于香港和外資投資者，在國內(nèi)市場高定價發(fā)行。中國石油公司當(dāng)初 在美國上市融資不過 29 億美元，上市四年海外分紅累計高達(dá) 119 億美元。 （ 6）相對封閉：因中國實行強(qiáng)制性結(jié)售匯制度 ，且對本國金融平穩(wěn)性進(jìn)行保護(hù)，且人民幣不是可自由兌換貨幣，股市進(jìn)入的外幣總額由國家控制（目前約 500 億美元外資在中國股市中），外國人不能 隨意參與中國股市買賣，因此中國股市具有相對封閉性，沒有完全與世界接軌。有保護(hù)性金融體系構(gòu)成的相對封閉性可以保護(hù)中國經(jīng)濟(jì)、金融業(yè)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。 （ 7）退市機(jī)制不完善：在我國的股票市場“退市”機(jī)制還處在建立過程中，因此上市公司的破產(chǎn)清算而導(dǎo)致其股票交易結(jié)束的，仍只占市場總體股票數(shù)目的很小比例。在西方發(fā)達(dá)國家成熟的股票市場上，企業(yè)股票退市早已成為一種市場機(jī)制，是整個證券市場“游戲規(guī)則”的重要組成部分。例如， 2022 年，網(wǎng)易公司財務(wù)報表上出現(xiàn)一項差錯，直接就面臨了退市風(fēng)險，在美國交易監(jiān)管部門調(diào)查后， 處罰 了 400 多萬美元。而在中國，嚴(yán)重虧損還可以繼續(xù)掛牌、暫停上市甚至停止上市后還能資產(chǎn)重組。 5 以上原因造成中國股市價格
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