【文章內(nèi)容簡介】 多人也許會選擇“上海自貿(mào)區(qū)”。外高橋（32。27，0。08，0。25%）的12連板至今讓人嘆為觀止，上港集團（5。27，0。04，0。76%）的連續(xù)漲停令人不敢相信。此后，上海自貿(mào)區(qū)帶動天津板塊、廣東板塊、青島板塊以及廈門板塊異動。炒作這個板塊的資金對市場心態(tài)真可以用洞若觀火來形容。有人認(rèn)為，炒作上海自貿(mào)區(qū)的資金來自海外。也有人認(rèn)為，是上海的徐翔（私募知名人士）所為。從后來的數(shù)據(jù)看，這兩種猜測皆有依據(jù)。在那段時間，有大量熱錢涌入內(nèi)地，而徐翔的凈值也大幅增長，就像當(dāng)年的物聯(lián)網(wǎng)行情一樣，或許他們都看到同樣的機會。未來數(shù)年，我國將處于深化改革當(dāng)中，這種機會不會少。重組噩夢上市公司并購重組既能給資本市場帶來無限的想象空間，同時會給投資客帶來難以磨滅的重創(chuàng)噩夢。A股市場一向不乏“妖股”隕落的故事，昌九生化（12。25，0。44，3。47%）借殼門事件更是成為今年市場最慘烈的黑天鵝事件。今年1月開始，坊間開始傳出昌九生化即將注入贛州稀土的市場消息，市場重組預(yù)期迅速升溫，眾多投資者不惜融資買入昌九生化，以待股價翻漲。11月1日，昌九生化融資余額達到3。54億元高位。11月4日，威化股份公告贛州稀土借殼上市，昌九生化重組預(yù)期徹底落空，開始連續(xù)跌停，融資買入的投資者慘遭強制平倉。事實上，今年并購重組題材很多，真正成功的卻很少。一些股票雖然宣布了重組方案，后來卻遭遇證監(jiān)會核查。更有不少股票重組突然夭折，復(fù)牌即出現(xiàn)連續(xù)跌?，F(xiàn)象。A股市場多年以來，就有炒重組股的習(xí)慣，昌九生化的慘烈教訓(xùn)，或成為A股市場殼資源炒作與重組題材投機氛圍轉(zhuǎn)變的拐點。市值躁動2013年實際上也是一個市值躁動年，很多上市公司在今年開始追求市值管理。為什么會出現(xiàn)在今年？按照學(xué)術(shù)性的觀點，今年年初，金融資產(chǎn)的價格已經(jīng)足夠低，適合并購。從股東行為來看，則可以理解為，到2012年底，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)開板三年，很多股票上市滿三年，2013年處于解禁期的股票很多，大股東有做高股價減持的沖動。此外，近兩年資金利率持續(xù)攀升，企業(yè)的直接融資成本越來越高，上市公司同樣有做高市值進行再融資的動力。更有一些上市公司是因為其老板認(rèn)為公司市值較低，很沒面子，于是向管理層發(fā)難，管理層沒辦法，只得請人做市值。從目前情況看，不管因為減持、圈錢或者面子，未來市值管理將會大面積鋪開。首先，新增的上市公司會越來越多，市場會存在越來越多有市值需求的公司；其次，未來數(shù)年的資金面較為緊張，而企業(yè)的負(fù)債水平又處于上升期，需要再融資的企業(yè)將越來越多，以市值管理來配合再融資的模式會更盛行。擴容預(yù)期11月30日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》，正式宣告停擺一年多之久的IPO將重啟。預(yù)計到2014年初，約有50家企業(yè)能陸續(xù)上市。12月14日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》，新三板全國擴容方案正式出臺。與此同時，股市的反應(yīng)也相當(dāng)強烈，一度強勢的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)曾出現(xiàn)近百點跌幅，主板指數(shù)12月走勢也相對較弱。A股市場大擴容會給市場估值帶來變化，同時也會誕生許多新的盈利模式。據(jù)中國證券報記者了解，打新資金正在緊鑼密鼓地籌備打新方案，謀劃如何適應(yīng)新的規(guī)則；一些備戰(zhàn)新三板的資金也在運作當(dāng)中。未來的市場，老股這塊可能看點相對單薄，但新股和新三板絕對是兩個很重要的舞臺。放棄臆想 跟隨市場2013年股市充滿著各種誘人的故事。這些故事之所以會在今年發(fā)生，從大的邏輯上來看，可能跟全球創(chuàng)新思潮涌動有關(guān)。從國內(nèi)環(huán)境來看，今年早些時候國內(nèi)經(jīng)濟形勢不錯，而在IPO暫停的背景下，市場的并購價值也逐漸體現(xiàn)出來，進而衍生出很多故事。對于資本市場而言，故事是不可或缺的。然而，當(dāng)故事開始泛濫的時候，投資人的臆想就會出現(xiàn)，這也是造成巨大虧損的根源。最近兩年，資本市場出現(xiàn)了兩只非常具有代表性的股票，一只是重慶啤酒（15。91，0。09，0。57%），另一只是昌九生化。前者講的是轉(zhuǎn)型故事，后者演繹的是借殼故事。在較長一段時間里，這兩只股票都受到資金追捧。當(dāng)故事或邏輯被資金不斷強化時，人們開始臆想。很多人認(rèn)為，前者正在研究的藥物一定能夠成功，后者被稀土借殼也是板上釘釘?shù)氖?。最終，他們都走向了失敗，臆想者飽受跌停之苦。回過頭去看那些陰森森的跌停板，依稀可以窺視到一絲資本市場的殘酷，但那又何嘗不是人性弱點極度放大的后果呢？事實上，這種“災(zāi)難”完全是可以避免的。多年的市場經(jīng)驗表明，故事并非都那么可靠。他們或許能夠給你帶來短暫的狂歡，但更有可能讓你一敗涂地。在這一點上，放棄臆想，跟隨市場，或許才能告別難以彌補的虧損。放棄臆想，回歸現(xiàn)實并非難事。認(rèn)清自己是最為重要的一個前提。作為一位普通的投資者，若一無過硬的背景，二無特殊人脈，一個關(guān)于重大資產(chǎn)重組的消息憑什么會傳到你的耳朵里。若這個故事是真的，從法律上來講，這涉及內(nèi)幕交易；從一般的商業(yè)倫理來看，這本身是一個高密級的商業(yè)秘密，又怎么可能會在市場上一而再，再而三的流傳。在市場上廣泛流傳的故事很多時候都會成為一個泡影。其實，資本市場上流傳的大部分故事，還有一個特點，那就是“一錘子買賣決定一只股票的未來”。若成功，則一只大牛股將誕生；若失敗，股價將跌入深淵。若一家公司某產(chǎn)品研制成功或被借殼，未來的市值將是一片藍海；否則就成為垃圾。在這個過程當(dāng)中，無論是產(chǎn)業(yè)資本還是金融資本，都帶有一種賭博的心態(tài)進行投資。當(dāng)然，市場經(jīng)濟的諸多元素當(dāng)中，需要這種心態(tài)，否則社會無法進步。但作為普通的投資者，完全可以回避這種無法掌控的投資節(jié)奏或方式?；剡^頭去看歷史，很少有牛股誕生在廣泛流傳的故事當(dāng)中，牛股總是悄無聲息地誕生，或在你不留意的時候一飛沖天，或在業(yè)績持續(xù)驅(qū)動下，慢慢爬升。前者如中青寶，后者如長城汽車[微博]（41。13，0。58，1。39%）。現(xiàn)實一點，依靠常識來看市場或許更能讓自己看清這個市場。單就故事而言，可以從三個層面來判斷故事能成與否。首先，高精尖的技術(shù)多數(shù)在國外，國內(nèi)存在的且能最大限度商業(yè)化的多數(shù)不在上市公司。目前的情況是，賺錢的資產(chǎn)多半不會放到上市公司里來。如果一位老板擁有一個包治百病的藥方，他一定不會缺錢缺到要到資本市場融資，他也可能并不愿意外面的股東來分享他的豐厚利潤。其次，吹得越大的故事越不靠譜。一些董事長、董秘喜歡出來忽悠公司如何好，他們多半是有利益訴求的，不然他為什么要出來宣傳公司。第三，對于故事講了很久，股價已在天上的股票，不要再抱任何幻想，因為即使故事成真，也多半是出貨的節(jié)奏。也許有人會說，資本市場如果沒有了一點想像力，那還有什么股票可以炒？其實，“七虧二平一賺錢”的定律已經(jīng)告訴我們，這個市場可炒的股票很多，但真正能讓投資人賺錢的股票卻不多，如果硬要湊熱鬧，請在聽到故事的時候，仔細(xì)看一看，股價處于什么位置，再做買賣決策。猜想2014五大預(yù)言能否成真2013年股市精彩亦驚險，很多投資人對2014年也充滿期待。2014年將會發(fā)生什么，會不會有牛市？目前，業(yè)內(nèi)人士可能難以給2014年的市場下一個關(guān)于牛熊的判斷，但有些事情仍存在發(fā)生的可能。新股連漲、新三板財富效應(yīng)、“錢荒”再現(xiàn)、大小票估值差收斂、航運業(yè)復(fù)蘇這五大預(yù)言能否成真仍有待觀察。新股連漲2013年，擬上市公司被查了個底朝天。部分公司被勸退，部分公司借殼，留下來的是久經(jīng)考驗的好公司。很多市場人士將這批企業(yè)視為未來的“救星”。新股上市后極有可能受到諸多資金的追逐。若按以往的制度設(shè)計，新股可能在首日即被爆炒。然而，按新制度新股首日上市有20%的漲跌限制，其發(fā)行價格又較之前更為合理，因此對于第一批或第二批質(zhì)優(yōu)新股來說，首日可能很難在二級市場買到。隨后的交易日也可能出現(xiàn)連續(xù)漲停的現(xiàn)象。當(dāng)然，這只是相對前幾批質(zhì)優(yōu)的新股，待打新和炒新的熱潮退去之后，市場可能又會回歸正常?？偟膩砜?，新股連板的現(xiàn)象在較大概率上會上演。新三板財富效應(yīng)就市場關(guān)注度而言，新三板可能僅次于新股IPO。然而，聰明的投資者已經(jīng)開始布局其中。新三板定增網(wǎng)的分析人士表示，新三板制度紅利將非常豐厚，就像當(dāng)年股改一樣。據(jù)測算，新三板未來的市場可能達到4萬億元。隨著做市商制度、連續(xù)競價交易和轉(zhuǎn)板機制推出，未來新三板企業(yè)的估值會快速提升。未來一年，隨著新三板各種交易機制的完善，其造富效應(yīng)可能會達到當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板的水平。有賺錢效應(yīng)就會吸引資金，未來關(guān)于新三板的各類基金和盈利模式，可能會如雨后春筍般出現(xiàn)?！板X荒”再現(xiàn)2014年“錢荒”可能會再現(xiàn)。這里主要有兩個原因，一是債券市場的沖擊，二是QE退出的影響。在2013年的債市風(fēng)暴中，雖然債券收益率上升了很多，但實體經(jīng)濟并沒有受到太大影響，因為票據(jù)貼現(xiàn)利率并沒有出現(xiàn)明顯上升。但隨著債市風(fēng)暴的演繹，可能會影響到實體經(jīng)濟。這主要表現(xiàn)在，地方債務(wù)出現(xiàn)危機，銀行防護林被沖破，進而實體經(jīng)濟的融資成本大幅上升，引發(fā)“錢荒”。而QE退出是否會加重這一影響值得關(guān)注。明年QE縮量已成共識，隨著QE縮量，美元可能出現(xiàn)持續(xù)升值，資金回流美國