【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ing） ?折現(xiàn)與貼現(xiàn)的算法幾乎是一樣的，但這兩個(gè)詞用在不同的領(lǐng)域 。折現(xiàn)一般是個(gè)財(cái)務(wù)（金融）的概念，通常指算出一組未來的現(xiàn)金流的現(xiàn)值，所用的折現(xiàn)率是對(duì)未來市場(chǎng)收益率的一種預(yù)測(cè)。 貼現(xiàn)通常是用在 票據(jù)（銀行） 上，也是把未來的現(xiàn)金變成現(xiàn)值，但通常計(jì)算未來的一個(gè) (而不是一組 )現(xiàn)金流的現(xiàn)值，用的貼現(xiàn)率一般都是市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的利率。 年金 ? 普通年金 : 收付款項(xiàng)發(fā)生在每個(gè) 期末 。 ? 先付年金 : 收付款項(xiàng)發(fā)生在每個(gè) 期初 。 ?年金是一定期限內(nèi)一系列相等金額的 收付 款項(xiàng) 年金的啟示（ 1） 普通年金 的 終值 可看作 最后一期 期末 的現(xiàn)金流： 而 先付年金 的 終值 可看作最后一期期初 的現(xiàn)金流 年金的啟示（ 2） 普通年金 的 現(xiàn)值 可看作 第一期 期初的現(xiàn)金流： 而 先付年金 的 現(xiàn)值 可看作第一期 期末 的現(xiàn)金流 1. 完全地弄懂問題 2. 判斷這是一個(gè)現(xiàn)值問題還是一個(gè)終值問題 3. 畫一條時(shí)間軸 4. 標(biāo)示出代表時(shí)間的箭頭，并標(biāo)出現(xiàn)金流 5. 決定問題的類型：?jiǎn)卫?fù)利、 年金問題、混合現(xiàn)金流 6. 用財(cái)務(wù)計(jì)算器解決問題 （可選擇） 解決貨幣時(shí)間價(jià)值問題所要 遵循的步驟 練習(xí)題 1 01 2 345 67891 01 11 0 01 0 0 1 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 0P p r e s e n t112 %)81(100%)81(100%81100?????? ?P)11%,8,/()2%,8,/()1%,8,/[(1 0 0 FPFPFPP ?????)11%,8,/(100 APP ?? 三種表述都一樣 ! 練習(xí)題 2 01 2 345 67891 01 11 0 01 0 0 1 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 0P p r e s e n t1 0 0112 %)81(100%)81(100%81100100??????? ?P)11%,8,/()2%,8,/()1%,8,/[(1 0 01 0 0 FPFPFPP ??????)11%,8,/(100100 APP ???三種表述都一樣 ! 練習(xí)題 3 01 2 345 67891 01 11 0 01 0 0 1 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 0F u t u r e F]1%)81(%)81(%)81[(1 0 0 1910 ???????? ?F]1)1%,8,/()9%,8,/()10%,8,/[(100 ????? FPFPPFF ?)11%,8,/(100 AFF ??三種表述都一樣 ! 練習(xí)題 4 01 2 345 67891 01 11 0 01 0 0 1 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 0F u t u r e F1 0 0]1%)81(%)81(%)81[(1 0 0 11011 ???????? ?F]1)1%,8,/()10%,8,/()11%,8,/[(100 ????? PFPFPFF ?)11%,8,/(100)11%,8,/(100 AFPFF ????三種表述都一樣 ! )12%,8,/(100 AFF ??練習(xí)題 5 01 2 345 67891 01 11 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 0P p r e s e n t11763 %)81(100%)81(100%)81(100%)81(100????????? ?P)11%,8,/()7%,8,/()6%,8,/()3%,8,/[(100FPFPFPFPP??????]}%)81(1%)81(1%811[8 % )(118 % )(11{ 100 )6%,8,/()5%,8,/()3%,8,/[(1006253 ???????????????APFPFPP三種表述都一樣 ! 補(bǔ)充知識(shí)： 折現(xiàn)系數(shù)與年金 ?貨幣時(shí)間價(jià)值與折現(xiàn) 補(bǔ)充知識(shí) End補(bǔ)充知識(shí) 教學(xué)案例 ? 某種機(jī)器設(shè)備，技術(shù)先進(jìn)的設(shè)備比原有的陳舊設(shè)備生產(chǎn)效率高且節(jié)約工資費(fèi)用，有關(guān)資料及功能性貶值計(jì)算結(jié)果見下表。 項(xiàng)目 技術(shù)先進(jìn)設(shè)備 技術(shù)陳舊設(shè)備 月產(chǎn)量 8000件 8000件 單件工資 4元 6元 月工資成本 32022元 48000元 月差異額 4800032022=16000 年工資成本超支額 16000*12=192 000元 減所得稅（稅率 33%） 63360元 扣除所得稅后年凈超額 192 00063360=128640元 資產(chǎn)剩余適用年限 5年 假定折現(xiàn)率 10%， 5年年金折現(xiàn)系數(shù) 功能性貶值 128640*= 教學(xué)案例 ? 例題：某被評(píng)估對(duì)象是一生產(chǎn)控制裝置，其正常運(yùn)行需 6名操作人員。目前同類新式控制裝置所需的操作人員定額為 3名。假定被評(píng)估控制裝置與參照物在運(yùn)營(yíng)成本的其他項(xiàng)目支出方面大致相同，操作人員平均年工資福利費(fèi)約為 6000元，被評(píng)估控制裝置尚可使用 3年，所得稅率為 33%，適用的折現(xiàn)率為 l0%。 ? 根據(jù)上述數(shù)據(jù)資料，估算被評(píng)估控制裝置的功能性貶值。 參考答案 ? （ 1） 計(jì)算被評(píng)估生產(chǎn)控制裝置的年超額運(yùn)營(yíng)成本： (63) 6000=18000(元 ) ? （ 2） 估算被評(píng)估生產(chǎn)控制裝置的年超額運(yùn)營(yíng)成本凈額： 18000 (133%)=12060(元 ) ? （ 3） 將被評(píng)估生產(chǎn)控制裝置在剩余使用年限內(nèi)的每年超額運(yùn)營(yíng)成本凈額折現(xiàn)累加 ， 估算其功能性貶值額 :12060 (P/A， 10%， 3) ? =12060 =29992（ 元 ） 各種貶值及其估算方法 ? 實(shí)體性貶值及其估算方法 ? 功能性貶值及其估算方法 ? 經(jīng)濟(jì)性貶值及其估算方法 經(jīng)濟(jì)性貶值 ? 經(jīng)濟(jì)性貶值是由于 外部環(huán)境變化 引起資產(chǎn)閑置 、 收益下降等而造成的資產(chǎn)價(jià)值的損失 。 ? 產(chǎn)生的原因有： ? （ 1） 竟?fàn)幖觿?， 社會(huì)總需求減少 ， 導(dǎo)致 開工不足 ； ? （ 2） 材料供應(yīng)不暢 ， 導(dǎo)致開工不足； ? （ 3） 材料成本增加 ， 導(dǎo)致 企業(yè)費(fèi)用直線上升 ； ? （ 4） 通貨膨脹的情況下 ， 國(guó)家實(shí)行高利率政策 ， 導(dǎo)致企業(yè) 運(yùn)營(yíng)成本加大 ； ? （ 5） 產(chǎn)業(yè)政策的變動(dòng) ， 縮短使用壽命 ； ? 一般情況下 ， 當(dāng)資產(chǎn)使用基本正常時(shí) ， 不計(jì)算經(jīng)濟(jì)性貶值 。 計(jì)算方法 ? ? 經(jīng)濟(jì)性貶值 ＝資產(chǎn)年收益損失額 （ 1所得稅率 ） （P/A,r,n） ? ① 經(jīng)濟(jì)性貶值率 =[1— （ 實(shí)際使用生產(chǎn)能力 /額定生產(chǎn)能力） X] 100% ② 經(jīng)濟(jì)性貶值 =重置成本 經(jīng)濟(jì)性貶值率 教學(xué)案例 1 ? 例題：某電視機(jī)生產(chǎn)廠家 ， 其電視機(jī)生產(chǎn)線年生產(chǎn)能力為10萬臺(tái) ， 由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇 ， 該廠電視機(jī)產(chǎn)品銷售量銳減， 企業(yè)不得不將電視機(jī)生產(chǎn)量減至年產(chǎn) 7萬臺(tái) (銷售價(jià)格及其他條件未變 )。 這種局面在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)難以改變 。 請(qǐng)估算該電視機(jī)生產(chǎn)線的 經(jīng)濟(jì)性貶值率 。 （ 評(píng)估師根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷 ， 電視機(jī)行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模效益指數(shù)為 ） 參考答案：設(shè)備的經(jīng)濟(jì)性貶值率為： =[1（ 70000/100000） ] 100%=19% 教學(xué)案例 2 ? 例題：如果該電視機(jī)生產(chǎn)企業(yè)不降低生產(chǎn)量，就必須降價(jià)銷售電視機(jī)。假定原電視機(jī)銷售價(jià)格為2022元 /臺(tái)，經(jīng)測(cè)算每年完成 10萬臺(tái)的銷售量，售價(jià)需降至 1900元 /臺(tái)，即每臺(tái)損失毛利 100元。經(jīng)估算，該生產(chǎn)線還可以繼續(xù)使用 3年，企業(yè)所在行業(yè)的平均投資報(bào)酬率為 10%，試估算該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)性貶值。 參考答案： 經(jīng)濟(jì)性貶值 =(100 100000) （ 133%）