利率和債券估價ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-03 14:27 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? ??2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第二節(jié) 債券估價 ? 例：某公司擬于 2022年的 2月 1日購買一張面額為1000元的債權(quán)，其票面利率為 8%，每年 2月 1日付息，并于 5年后的 1月 31日到期。當(dāng)時的市場利率為 10%，債券的時價是 920元，是否應(yīng)當(dāng)購買該債券？（ ） ? 判斷：由于債券的價值大于市價，如不考慮風(fēng)險(xiǎn)問題，購買此債券是合算的，它可以獲得大于10%的收益。 ? 如果計(jì)算 2年后的價值，如何考慮？ ? 如果是第四年末買的，如何考慮？ 2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第二節(jié) 債券估價 ? 由債券估價公式可知： ? (1)當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券定價將低于債券面值，這時債券將折價發(fā)行。 ? (2)當(dāng)市場利率低于票面利率時，債券定價將高于債券面值，這時債券將溢價發(fā)行。 ? (3)當(dāng)市場利率等于票面利率時，債券定價等于債券面值，這時債券將平價發(fā)行。 2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第二節(jié) 債券估價 ? 三種典型債券的估價模型 ? 貼現(xiàn)債券。又稱為零息債券，它是一種以低于面值的貼現(xiàn)形式發(fā)行，不支付利息，到期按面值償還的債券。貼現(xiàn)債券發(fā)行價格與面值之間的差額就是投資者的利息收入。 ? 由于面值是投資者的惟一現(xiàn)金流，所以貼現(xiàn)債券的內(nèi)在價值為： nrBV)1( ??2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第二節(jié) 債券估價 ? (2)直接債券。又稱為定息債券或固定利息債券。它按照票面額計(jì)算利息，不僅要在到期日支付面值，而且在發(fā)行日和到期日之間也進(jìn)行有規(guī)律的現(xiàn)金利息支付。該種債券
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