李雯-綜合財(cái)務(wù)分析(編輯修改稿)
2025-02-03 10:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 （只）選擇這幾個(gè)財(cái)務(wù)比率？為什么不選擇更多的或其他的財(cái)務(wù)比率？ (b)這些比率的權(quán)重的賦予具有更大的主觀隨意性。 (c)財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)值的確定顯然也是經(jīng)驗(yàn)性的，不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)，甚至同一企業(yè)的不同時(shí)期，對(duì)各個(gè)財(cái)務(wù)比率所要求的“合理狀態(tài)”也是千差萬別的。既然如此，為什么要選擇一個(gè)唯一性的數(shù)值作為標(biāo)準(zhǔn)呢？ (d)評(píng)分規(guī)則也很不合理。從該方法的評(píng)分規(guī)則看，比率的實(shí)際值越高，其單項(xiàng)得分就越高，企業(yè)的總體評(píng)價(jià)就越好，這并不符合企業(yè)的實(shí)際與常識(shí)。 2)改進(jìn)建議 (a)財(cái)務(wù)比率的選擇要有個(gè)相對(duì)系統(tǒng)、全面、靈活而有針對(duì)性的框架。 (b)各財(cái)務(wù)比率權(quán)重的賦予要更謹(jǐn)慎、更合理地在以上幾個(gè)基本方面進(jìn)行分配，還要注意財(cái)務(wù)比率之間的聯(lián)系，越是基礎(chǔ)的比率應(yīng)賦予越高的權(quán)重。 (c)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值既然是經(jīng)驗(yàn)性的，也就不存在絕對(duì)準(zhǔn)確、唯一性的“標(biāo)準(zhǔn)答案”，因而用一個(gè)合理的區(qū)間來代替某個(gè)具體的孤值顯然要更合理也更穩(wěn)健些。 (d)改進(jìn)評(píng)分規(guī)則，使理論得分值能更符合企業(yè)的實(shí)際狀況。 除此之外還要強(qiáng)調(diào)一下，即便我們對(duì)這種方法不斷予以改進(jìn)，也難以完全解決該方法本身必然具有的主觀隨意性問題，因?yàn)樗膽?yīng)用要求較多的經(jīng)驗(yàn)性或意會(huì)性的知識(shí)。因此，這種方法最好是用于企業(yè)對(duì)自身的分析與評(píng)價(jià)。若用于外部人員對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)，則即便是讓專家來打分，也難以彌補(bǔ)他們?cè)谒璧摹耙鈺?huì)性知識(shí)”上存在的較嚴(yán)重的不足。 杜邦分析法 杜邦分析法是利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)比率分析的綜合模型，來綜合地分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績(jī)的方法。采用杜邦分析圖將有關(guān)分析指標(biāo)按內(nèi)在聯(lián)系加以排列，從而直觀地反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的總體面貌。 圖 41 杜邦財(cái)務(wù)分析體系分解圖 (1)各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系： 可以看出杜邦分析法實(shí)際上從兩個(gè)角度來分析財(cái)務(wù)，一是進(jìn)行了內(nèi)部管理因素分析，二是進(jìn)行了資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)分析。 權(quán)益凈利率 =資產(chǎn)凈利率
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