【文章內(nèi)容簡介】 ■ 引入提高學(xué)習(xí)速度的機(jī)制，例如標(biāo)準(zhǔn)化，產(chǎn)品設(shè)計(jì)修正、改善時(shí)間進(jìn)度等等 ■ 在供應(yīng)商的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、質(zhì)量、包裝、訂購程序中尋找降低成本方法 ■ 尋找與渠道有關(guān)的成本減少 ■ 減少未能增加產(chǎn)品價(jià)值的一般管理費(fèi)用 運(yùn)營資本投資 ■ 平衡現(xiàn)金收支，減少多余現(xiàn)金占用 ■ 管理應(yīng)收賬款，縮短收款期 ■ 在不損害客戶服務(wù)水平的前提下減少庫存 固定資產(chǎn)投資 ■ 增加固定資產(chǎn)利用率 ■ 獲取提高生產(chǎn)率的資產(chǎn) ■ 以盡可能小的成本獲取資產(chǎn)，例如：租賃 資本成本 ■ 設(shè)定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)目標(biāo) ■ 選擇成本最低的融資形式和融資渠道 ■ 通過多角度業(yè)務(wù)組合降低公司風(fēng)險(xiǎn)水平 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之一 :戰(zhàn)略評(píng)價(jià)與戰(zhàn)略構(gòu)筑分析 差異化戰(zhàn)略 價(jià)值增長驅(qū)動(dòng)因素 支持差異化戰(zhàn)略的策略 銷售額增長率 ■ 爭取較高價(jià)格 ■ 追求消費(fèi)者愿為差異化支付溢價(jià)這一塊市場份額的增長 營業(yè)利潤率 ■ 選擇差異成本最低的價(jià)值活動(dòng)組合，例如，通過降低購買者成本和風(fēng)險(xiǎn)或提高性能的方式。 ■ 減少未能對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生價(jià)值效用的成本支出 運(yùn)營資本投資 ■ 平衡現(xiàn)金收支，減少多余現(xiàn)金占用 ■ 將應(yīng)收賬款與差異化戰(zhàn)略聯(lián)系起來 ■ 維持服務(wù)水平，使之與服務(wù)的差異化水平相一致 ■ 爭取應(yīng)付帳款的最優(yōu)條款 固定資產(chǎn)投資 ■ 投資于能產(chǎn)生差異化的固定資產(chǎn) ■ 購買具有最佳效用的資產(chǎn) ■ 出售閑置固定資產(chǎn) ■ 以最低成本獲取固定資產(chǎn)，例如租賃。 資本成本 ■ 設(shè)定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)目標(biāo) ■ 選擇成本最低的融資形式和融資渠道 ■ 通過多角度業(yè)務(wù)組合降低公司風(fēng)險(xiǎn)水平 ■ 提高差異化程度，使產(chǎn)品需求較少倚賴于整體經(jīng)濟(jì)狀況 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之一 :戰(zhàn)略評(píng)價(jià)與戰(zhàn)略構(gòu)筑分析 市場聚焦戰(zhàn)略 價(jià)值增長驅(qū)動(dòng)因素 支持成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的策略 銷售額增長率 ■ 制訂專門針對(duì)聚焦市場的價(jià)格體系 ■ 針對(duì)消費(fèi)者特定群體的需求開發(fā)產(chǎn)品，實(shí)施“投其所好”式的營銷策略 ■ 建立起產(chǎn)品同特定消費(fèi)群之間的“感情” 營業(yè)利潤率 ■ 減少與特定消費(fèi)群需求不協(xié)調(diào)的功能，以降低成本 ■ 減少不適合特定市場的、“一般化”的營銷費(fèi)用 ■ 開發(fā)中、高、低檔適合特定消費(fèi)群的產(chǎn)品系列，以保持一定的毛利額。 ■ 不斷推出適合特定消費(fèi)群的新產(chǎn)品。 運(yùn)營資本投資 ■ 平衡現(xiàn)金收支，減少多余現(xiàn)金占用 ■ 管理應(yīng)收賬款，縮短收款期 ■ 在不損害客戶服務(wù)水平的前提下減少庫存 固定資產(chǎn)投資 ■ 增加固定資產(chǎn)利用率 ■ 獲取提高生產(chǎn)率的資產(chǎn) ■ 以盡可能小的成本獲取資產(chǎn)，例如：租賃 資本成本 ■ 設(shè)定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)目標(biāo) ■ 選擇成本最低的融資形式和融資渠道 ■ 通過多角度業(yè)務(wù)組合降低公司風(fēng)險(xiǎn)水平 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之二 :價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析 要解決的問題：將戰(zhàn)略執(zhí)行中影響價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵因素找出來，并量化成 KPI， 實(shí)施重點(diǎn)管理。 步驟一：將價(jià)值衡量指標(biāo)層層分解，勾畫出價(jià)值創(chuàng)造的 “ 價(jià)值樹 ” 。 分解方法之一 按報(bào)表項(xiàng)目： EVA EBIT(1T) TC wacc 銷售收入 銷售成本 經(jīng)營費(fèi)用 管理費(fèi)用 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長期負(fù)債 權(quán)益資本成本 債務(wù)資本成本 資本結(jié)構(gòu) A產(chǎn)品銷售收入 B產(chǎn)品 ……… 廣告費(fèi)用 售后費(fèi)用 存貨 應(yīng)收帳款 ……. 費(fèi)用 ……… C產(chǎn)品 ……… 一級(jí)分解 二級(jí)分解 三級(jí)分解 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之二 :價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析 分解方法之二 按業(yè)務(wù)活動(dòng)： EVA EBIT(1T) TC wacc 投資新項(xiàng)目產(chǎn)生的 EBIT 原投資運(yùn)營產(chǎn)生的 EBIT 新項(xiàng)目投資增加的資本 原有運(yùn)營資本 資本結(jié)構(gòu) 股權(quán)資本成本率 債務(wù)資本成本率 投資活動(dòng) 運(yùn)營活動(dòng) 分配活動(dòng) 籌資活動(dòng) 一級(jí)分解 二級(jí)分解 和分解指標(biāo)相關(guān)聯(lián)活動(dòng) 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之二 :價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析 分解方法之三 按財(cái)務(wù)能力： EVA 資本 EVA率 資本額 資本凈收益率 WACC 收入利潤率 資本周轉(zhuǎn)率 資本結(jié)構(gòu) 債務(wù)利息率 權(quán)益成本率 銷售毛利率 銷售費(fèi)用率 存貨周轉(zhuǎn)率 欠款回收率 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 一級(jí)分解 二級(jí)分解 三級(jí)分解 四級(jí)分解 和分解指標(biāo)相 關(guān)聯(lián)的能力 盈利能力 周轉(zhuǎn)能力 抗風(fēng)險(xiǎn)能力 籌資能力 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之二 :價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析 價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素決不局限于財(cái)務(wù)指標(biāo)，財(cái)務(wù)指標(biāo)還要向下分解，要一直涉及到業(yè)務(wù)指標(biāo) 案例 :某電信企業(yè)客戶服務(wù)中心費(fèi)用的分解： 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之二 :價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析 步驟二：根據(jù) “ 價(jià)值樹 ” ，分析價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵點(diǎn)，將關(guān)鍵點(diǎn)量化，形成 KPI EVA對(duì)哪個(gè)點(diǎn)的變化最敏感 ? 在那個(gè)點(diǎn)上投入資源，改善的狀況最明顯？ 那個(gè)點(diǎn)是整個(gè)體系的瓶頸？ 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之二 :價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析 案例 :某電信企業(yè)的價(jià)值圖和 KPI 營業(yè)利潤 權(quán)益 營業(yè)收入 成本 ARPU 用戶總數(shù) MOU 資費(fèi) 當(dāng)前用戶數(shù) 用戶增長率 營銷支出 離網(wǎng)率 網(wǎng)絡(luò)覆蓋 人口數(shù) 人口 市場份額 普及率 網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量 服務(wù)水 平 品牌知名度 網(wǎng)絡(luò)覆蓋 人口率 服務(wù) 網(wǎng)點(diǎn)數(shù) 運(yùn)營成本 利息 折舊 /攤銷 勞動(dòng) 生產(chǎn)率 每員工服務(wù)用戶數(shù) 信息化 網(wǎng)絡(luò)建設(shè) 統(tǒng)一財(cái)務(wù) /采購 /人員 總資產(chǎn) 資本運(yùn)做水平 千人 投訴率 客戶 滿意度 服務(wù)質(zhì)量 薪酬體系 公司市值 市盈率 收入增長 率 EBITDA 資產(chǎn) 負(fù)債率 研發(fā)投入比例 新業(yè)務(wù) 收入比例 國際收入 所占比例 使命 /遠(yuǎn)景 /價(jià)值觀 每員工 服務(wù)話務(wù)量 制度創(chuàng)新 A 7個(gè)關(guān)鍵指標(biāo) 注：本圖為非完全邏輯圖 EVA 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之三 :價(jià)值創(chuàng)造執(zhí)行分析 要解決的問題： 價(jià)值創(chuàng)造計(jì)劃是否得到了順利執(zhí)行？在價(jià)值創(chuàng)造過程中，與競爭對(duì)手還有那些差距？ 價(jià)值創(chuàng)造分析的三大基本標(biāo)桿： 預(yù)算標(biāo)桿 競爭對(duì)手標(biāo)桿 行業(yè)標(biāo)桿 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之三 :價(jià)值創(chuàng)造執(zhí)行分析 案例：價(jià)值創(chuàng)造預(yù)算執(zhí)行分析 EVA 增長目標(biāo) 1000 EBIT(1T) TC wacc 投資新項(xiàng)目產(chǎn)生的 EBIT 原投資運(yùn)營產(chǎn)生的 EBIT 新項(xiàng)目投資增加的資本 原有運(yùn)營資本 資本結(jié)構(gòu) 股權(quán)資本成本率 通過新投資 帶來的 EVA增長 300 提升運(yùn)營效率 帶來的 EVA增長 500 資金結(jié)構(gòu)重組 帶來的 EVA增長 200 債務(wù)資本成本率 基于 VBM的預(yù)算制定 項(xiàng)目 A100 項(xiàng)目 B200 促銷增收 300 ERP減庫存 200 股份回購 100 增加負(fù)債 100 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之三 :價(jià)值創(chuàng)造執(zhí)行分析 總 EVA增長 預(yù)算 實(shí)際 1000 800 案例：價(jià)值創(chuàng)造預(yù)算執(zhí)行分析 投資 EVA增長 預(yù)算 實(shí)際 300 400 運(yùn)營 EVA增長 預(yù)算 實(shí)際 500 200 財(cái)務(wù) EVA增長 預(yù)算 實(shí)際 200 200 新投資項(xiàng)目進(jìn)展順利， 市場前景較設(shè)想樂觀。 促銷策略執(zhí)行不到位 ，營業(yè)收入未按預(yù)期增 長。 ERP上線后短期內(nèi) 還不適應(yīng)，存貨占用基 本沒有減少。 通過證券市場進(jìn)行的股 份回購按預(yù)期完成，資 本結(jié)構(gòu)調(diào)整到位。 分析： 分析： 分析： 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之三 :價(jià)值創(chuàng)造執(zhí)行分析 案例：價(jià)值創(chuàng)造競爭對(duì)手比較分析 資本 EVA率 4% 資本凈收益率 5% WACC+1% 收入利潤率 4% 資本周轉(zhuǎn)率 13% 資本結(jié)構(gòu) +2% 債務(wù)利息率 0% 權(quán)益成本率 0% 銷售毛利率 2% 銷售費(fèi)用率 2% 存貨周轉(zhuǎn)率 7% 欠款回收率 6% 資產(chǎn)負(fù)債率 1% 流動(dòng)比率 0% 速動(dòng)比率 0% 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 1% 賒銷控制不嚴(yán)格 生產(chǎn)計(jì)劃準(zhǔn)確率不夠 運(yùn)輸安排不周密 高端產(chǎn)品比例少 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之四 :價(jià)值分配分析 要解決的問題 1：收益的“蛋糕” 在員工、管理者、股東之間切分是否合理？ 股東凈E V A管理者分享E V A員工分享E V A員工人工成本股東凈E V A管理者分享E V A員工分享E V A員工人工成