公司金融第三講長期財務(wù)計劃與增長(編輯修改稿)
2025-02-03 02:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 組合。 銷售百分比法 :調(diào)劑 金額 預(yù)期 變化 金額 預(yù)期 變化 資產(chǎn) 負(fù)債和股東權(quán)益 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 現(xiàn)金 160 200 40 應(yīng)付賬款 300 375 75 應(yīng)收賬款 440 550 110 應(yīng)付票據(jù) 100 100 0 存貨 600 750 150 小計 400 475 75 小計 1200 2500 300 長期債務(wù) 800 800 0 固定資產(chǎn) 股東權(quán)益 廠房設(shè)備 1800 2250 450 股本 800 800 0 留存收益 1000 1110 110 小計 1800 1910 110 總資產(chǎn) 3000 3750 750 負(fù)債 +權(quán)益 3000 3185 185 225 300 265 325 700 1065 750 3750 銷售百分比法 ? 優(yōu)點：實用、快捷 ? 缺點：假設(shè)過嚴(yán)！ 銷售收入的所有增長都導(dǎo)致固定資產(chǎn)增長 ? 假設(shè)：固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力達(dá)到了 100%，沒有產(chǎn)能過剩！ 如果 R公司只實用了 70%產(chǎn)能，情況會如何？ 產(chǎn)能過剩 ? “70%的生產(chǎn)能力” =目前銷售水平是全部產(chǎn)能下的銷售水平的 70% ? 全部產(chǎn)能下的銷售收入 =1000/70%=1429 在不需要任何投入的情況下，銷售收入有可能提高 % ??！ 若只需要銷售收入提高 25%，就根本不需要增加固定資產(chǎn)投資（沒必要新增 450固定資產(chǎn)）?。≈恍枰涮琢鲃淤Y產(chǎn)，EFN=565450=115 經(jīng)驗總結(jié) ? 財務(wù)報表預(yù)測的結(jié)果嚴(yán)重依賴于銷售收入和固定資產(chǎn)間的假設(shè)。 ? 不能盲目亂用財務(wù)報表！！ EFN與 增長 ? 剛才完成的工作： 假設(shè)銷售增長 ?計算 EFN ? 現(xiàn)在： EFN與 增長的關(guān)系 ? 強(qiáng)調(diào)一點：增長不是財務(wù)分析的目的 增長是財務(wù)分析的手段 EFN與增長：利潤表 H公司利潤表 H公司預(yù)計利潤表 銷售收入 500 銷售收入 600 成本 400 成本 480 應(yīng)稅所得額 100 應(yīng)稅所得額 120 所得稅 34% 34 所得稅 34% 凈利潤 66 凈利潤 股利 22 股利 留存增加 44 留存增加 400/500=80% ↑20% EFN與增長：資產(chǎn)負(fù)債表 金額 sale% 金額 Sale% 資產(chǎn) 負(fù)債和股東權(quán)益 流動資產(chǎn) 200 40% 負(fù)債總額 250 固定資產(chǎn) 300 60% 股東權(quán)益 250
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