電子行業(yè)研究報告中金公司電子行業(yè)框架(編輯修改稿)
2025-02-01 15:55 本頁面
【文章內容簡介】 行業(yè)升級速度 中 是否標準化產品 非標準化產品 主要廠商 TDK、 FDK、 Epcos等 ， 集中在日本廠商手中 ， 此外國內廠商也是重要力量 進入壁壘 較高 ， 涉及材料 、 設備研發(fā)能力 18 信號輸入 —— 麥克風 產品分類 模擬麥克風 、 數(shù)字麥克風 、 麥克風陣列 、 MEMS麥克風 市場規(guī)模 約人民幣 50億元 下游應用 手機 、 計算機 、 數(shù)碼相機及音頻產品 ， 手機是最主要應用 行業(yè)升級速度 快 是否標準化產品 非標準化 ， 參與客戶設計 主要廠商 韓國 BSE40%、 日本 HOSIDEN35%、 歌爾聲學 15% 進入壁壘 產品研發(fā) 、 大規(guī)模生產后良率控制 （ 自動化生產能力 ） 、 客戶壁壘 、技術與工藝驅動型 ， 日歐廠商為主 19 信號輸入 —— 鏡片鏡頭 產品分類 各類手機 、 數(shù)碼相機 、 投影儀等鏡片 、 鏡頭 市場規(guī)模 180億美元 下游應用 手機 、 數(shù)碼相機 、 投影儀 行業(yè)升級速度 中 是否標準化產品 半標準化 主要廠商 臺灣大立光手機鏡頭 28%占有率 進入壁壘 工藝驅動型 ， 得良率者得天下 20 以諾基亞為例：主要供應商及供應商要求 21 電子廠商一覽 廠商 產品類型 下游應用及占比 全球市場份額 生益科技 覆銅板 各類下游 7% 超聲電子 PCB 通訊設備 50%、 手機 30%、 其他消費電子 20% % 天津普林 PCB 工業(yè) 40%、 通訊設備 37% 小于 % 華微電子 分立器件 節(jié)能燈 40%、 機箱電源 12%、 彩電 7% 約 1% 長電科技 半導體封測 各類下游 小于 1% 通富微電 半導體封測 各類下游 小于 1% 中環(huán)股份 半導體材料與器件 太陽能 、 半導體 、 彩電 小于 1% 歌爾聲學 電聲器件 手機占 80%、 計算機占 20% 15% 水晶光電 光學器件 手機 、 數(shù)碼相機占 100% 8%、 18% 京東方 大尺寸面板 各類下游 NA 22 電子廠商一覽 廠商 產品類型 下游應用及占比 全球市場份額 深天馬 中小尺寸面板 各類下游 NA 萊寶高科 面板模組 手機 ， 特別是本土手機廠商 NA 廣州國光 音箱代工 音箱 小于 1% 橫店東磁 磁性材料 永磁喇叭 50%、 電機 35%、 微波爐 15% 永磁 % ， 軟磁% 寧波韻升 磁性材料 VCM30%、 喇叭 15%、 電機 40%、 消費電子 15% 約 5% 中科三環(huán) 磁性材料 VCM、 喇叭 、 電機 約 10% 中航光電 連接器 軍工 55%、 通訊設備 25%、 其他 20% 國內 2% 得潤電子 連接器 家電 100% 國內 % 航天電器 連接器 軍工為主 國內小于 1% 23 電子廠商一覽 廠商 產品類型 下游應用及占比 全球市場份額 東晶電子 石英晶體 各類下游需求 國內 % 法拉電子 薄膜電容 家電 28%、 照明 35%、 通訊 20% 11% 順絡電子 電感 、 熱敏電阻 手機 、 消費電子等 510% 24 對電子行業(yè)成長模式的理解 投資驅動型 成本驅動型 工藝驅動型 . 技術驅動型 . 應用創(chuàng)新驅動型 . 長電科技 通富微電 京東方 深天馬 有研硅股 中環(huán)股份 生益科技 實益達 超聲電子 廣州國光 浙江陽光 華微電子 蓉勝超微 法拉電子 東晶電子 順絡電子 萊寶高科 歌爾聲學 得潤電子 中航光電 航天電器 大族激光 大立科技 遠望谷 大華股份 科大訊飛 廣電運通 證通電子 投資價值的方向 長電科技通富微電京東方深天馬有研硅股中環(huán)股份生益科技實益達超聲電子廣州國光卓翼科技華微電子橫店東磁法拉電子東晶電子順絡電子萊寶高科歌爾聲學得潤電子中航光電航天電器拓邦股份 漢王科技大立科技遠望谷合眾思壯廣電運通威創(chuàng)股份 投資價值的方向有沒有錢做？ 能否做的便宜？ 25 電子行業(yè)作為制造業(yè)，其本質是產能轉移的道路 產能轉移初期 1 產能轉移中期 2 產能轉移后期 3 新一輪產能轉移周期 4 ?成本優(yōu)勢顯現(xiàn) ?進口替代空間大 ?國際化競爭 ?較高的盈利優(yōu)勢 ?規(guī)模效應顯現(xiàn) ?快速成長、全球地位顯現(xiàn) ?國外競爭對手喪失競爭力和份額 ?盈利能力穩(wěn)定 ?實現(xiàn)產能轉移，對應市場空間縮小 ?競爭從國際化向本地化轉移 ?對應市場空間日漸縮小 ?毛利率開始下滑 ?新技術研發(fā)成為關鍵 ?新技術對應更大的市場份額和并不激烈的競爭 ?進入新一輪和國外對手的競爭趨勢 經濟危機后電子行業(yè)進入新一輪產
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