財務(wù)管理學講義財管07capm(編輯修改稿)
2025-02-01 02:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 （ 2） )1( ???2222222)2()21()1(MMMM??????????????????2? 222 2MM ???? ??22 2 M??? ??22 2)()(MfM rrErE??????結(jié)合（ 1）、（ 2）兩式，有： (3) 整理（ 3）式，有： 公司 g的期望收益率為： 至此，我們得到的方程即為 CAPM。 ),(2)(2)(2fMfgMfMrrC ovrrErrE ????])([),()( 2 fMMMgfg rrErrC o vrrE ????])([)( fMgfg rrErrE ??? ?CAPM模型的應(yīng)用 ? 估計 ，所用估計方程為： 估計時通常采用月數(shù)據(jù)。 在美國有多家咨詢公司估計并定期公布 . 如 ValueLine公司利用周數(shù)據(jù)，以價值作為權(quán) 重的 NYSE指數(shù)作為市場組合的代表； Merrill Lynch公司用過去 5年的月數(shù)據(jù)，以 Samp。P500指數(shù)為市場組合代表。 ?titftmiitfti errrr ,, )( ????? ???CAPM模型的應(yīng)用（續(xù)） ? 利用 CAPM可以估計在某一投資方向上的風險大小和所需的貼現(xiàn)率； ? 利用 CAPM可以進行進取型投資管理； ? 等等 資本資產(chǎn)定價模型的檢驗 ? Lintner(1965)， ? BlackJensenScholes(1972)和 FamaMcbeth(1973)，這一檢驗大體肯定了 CAPM 。 ? 否定 CAPM的有關(guān)實證研究： ? 小公司效應(yīng)（ Keim,1981) ? P/E比率效應(yīng)（ Ball 1978, Basu 1983) ? 杠桿效應(yīng)（ Bha
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1