【文章內(nèi)容簡介】 能存在的，不能叫假設(shè)，充其量是 “ 臆斷 ” 。都不可以由評估師隨心所欲地主觀設(shè)定或隨意使用 ? 每一個評估結(jié)論必然對應(yīng)一個假設(shè)，假設(shè)不同結(jié)論不同 從而，評估結(jié)論的限制屬性 第三十六條 評估結(jié)論是指注冊礦業(yè)權(quán)評估師履行礦業(yè)權(quán)評估程序后，對礦業(yè)權(quán)價值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表的專業(yè)意見。 通常，一個完整的評估結(jié)論由評估結(jié)果、評估價值涵義、評估結(jié)論形成假設(shè)條件、評估結(jié)論使用條件等構(gòu)成。評估報告應(yīng)提示委托方和相關(guān)當(dāng)事方全面理解和正確使用評估結(jié)論 因此，礦業(yè)權(quán)評估準(zhǔn)則提出的 “ 評估結(jié)論 ” 的相關(guān)規(guī)范 （一）評估結(jié)論的構(gòu)成 第十三條 礦業(yè)權(quán)評估結(jié)論是基于一般經(jīng)濟(jì)行為條件下的最有可能成交價格的估計值，并不必然等同于礦業(yè)權(quán)實(shí)際成交價格。實(shí)際成交價格是特定買賣雙方對礦業(yè)權(quán)交換價值認(rèn)可的結(jié)果。 礦業(yè)權(quán)評估結(jié)論不得作為礦業(yè)權(quán)實(shí)際成交價格的保證，注冊礦業(yè)權(quán)評估師不得從事預(yù)先設(shè)定評估結(jié)論的評估業(yè)務(wù)。 講解： 本條是正常市場交易條件下，評估結(jié)論與成交價格的差異說明。這很重要： 以交易價格評判評估合理性，本身就是錯誤的； 要求評估師，不得從事“求證”式評估業(yè)務(wù)； 委托方不得將評估結(jié)論作為實(shí)際交易價格的保證。 第十四條 在特殊方式交易條件下（如拍賣、招標(biāo)）成交的礦業(yè)權(quán)價格，直接取決于參與競買人和投標(biāo)人的數(shù)量、交易環(huán)境、購買動機(jī)等特定因素。通常，注冊礦業(yè)權(quán)評估師難以預(yù)知并設(shè)定這些因素，成交價格與礦業(yè)權(quán)評估結(jié)論并不必然等同。 講解： 本條是特殊市場交易條件下，評估結(jié)論與成交價格的差異說明。這更重要： 特殊交易價格形成有其獨(dú)特背景，評估師要想保證與其結(jié)果一致，需要模擬其獨(dú)特背景，但這是不現(xiàn)實(shí)的； 提請評估師注意評估不是所有目的都能滿足，關(guān)鍵是為什么、提供什么參考 委托方不得將評估結(jié)論作為實(shí)際交易價格的保證。 （二）評估結(jié)論的利用 第十七條 礦業(yè)權(quán)評估特定假設(shè)，是對礦業(yè)權(quán)實(shí)物載體、法律、經(jīng)濟(jì)、市場環(huán)境等方面的不確定信息作出的用于評估的假設(shè)。特定假設(shè)直接具體評估結(jié)論對應(yīng)，不同的特定假設(shè)，將改變評估結(jié)論。 因此 —— 那么，評估結(jié)論的合理性，又如何理解呢？ —— 這源于： “ 準(zhǔn)確 ” ，即評估結(jié)論不是絕對的； 評估結(jié)論僅僅是相對合理 評估結(jié)論合理性的考量 社會用成交價格考量評估結(jié)論和評估質(zhì)量 事實(shí)是： 礦業(yè)權(quán)評估價值與成交價格的存在本質(zhì)差 異 （ 1）正常交易條件下 —— 價格是歷史數(shù)據(jù)或事實(shí)，評估是專業(yè)人員根據(jù)特定的價值定義在特定的時間內(nèi)對商品、服務(wù)價值的估計。 （ 2）特殊交易方式下 —— 價格的形成由交易方式、條件決定。 如： —— 她想出多少？ 拍賣市場，我們只能為拍賣確定底價提供參考依據(jù) 呼吁：準(zhǔn)確理解、謹(jǐn)慎把握評估價值 //交易價格 評估功能實(shí)踐中的偏差 —— 過分夸大評估定價功能 —— 將評估結(jié)論絕對化 ? 在公開市場中，交易雙方可以通過參考?xì)v史成本價、市場尋價、集中競價 (競買、競賣、競買與競賣同時進(jìn)行 )等多種途徑發(fā)現(xiàn)價格。如果這種價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制失靈、低效或成本過高，可以轉(zhuǎn)為聘請專業(yè)評估人員為交易雙方提供專業(yè)咨詢意見。但最終的成交價是由交易各方談判決定的，評估價只是交易各方談判的基礎(chǔ)，而不是直接、當(dāng)然地作為交易價格。而按照評估價決策，客觀上創(chuàng)造了一個雖然不是政府定價、但是與政府定價機(jī)制類似的中介機(jī)構(gòu)定價的機(jī)制。這種機(jī)制為資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)了一個定價權(quán)，一個超越交易各方的權(quán)力。 ? 現(xiàn)階段在使用評估結(jié)論時，對評估結(jié)論根據(jù)交易實(shí)際條件的調(diào)整使用，是政府監(jiān)管部門、資產(chǎn)交易各方難以逾越的障礙。使評估結(jié)論絕對化、唯一化，而不論是否符合交易時的條件。 價值評估結(jié)論是資產(chǎn)交易的參考依據(jù)，不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是對資產(chǎn)交易時可實(shí)現(xiàn)價格的保證。 資產(chǎn)評估結(jié)論得出時，無法考慮影響資產(chǎn)價值的所有因素，評估結(jié)論與資產(chǎn)交易時最終實(shí)現(xiàn)價格可能出現(xiàn)一定差距。 評估價值 交易價格 ? 資產(chǎn)的價值是客觀存在的，對資產(chǎn)的評估是發(fā)現(xiàn)這個價值最可能的值；評估假設(shè)的交易條件是理想化的，一般的公允的。 ? 具體的交易條件是特殊的，形成的現(xiàn)實(shí)交易價格是實(shí)際存在的，盡量縮小兩者的差距是充分發(fā)揮評估功能的任務(wù)。 不是實(shí)際的交易值，是在一定假設(shè)條件下資產(chǎn)的估計值 是現(xiàn)實(shí)的交易條件下的實(shí)際成交價格。 最可能形成的價格估計值，它并不是一種事實(shí)。 是一種事實(shí)，是一個歷史數(shù)據(jù)。 評估具有目的性（不同的交易行為評估價值是不同的）評估價值具有時效性（是特定時間內(nèi)的價值，盡管報告中約定了時效，但有效期不是根據(jù)具體資產(chǎn)以及交易個別設(shè)定的） 交易價格沒有 市場條件是模擬的：評估價值是通過模擬市場狀況和條件得出的資產(chǎn)估計值，具有很大的預(yù)測性。力求揭示公允價值。 是特定市場條件下的交易值，是實(shí)際成交的價格反映的是交易雙方在目前條件下對交易資產(chǎn)的評判，價格不一定具有公允性。 評估價值是市場評判的最可能形成的資產(chǎn)價格的估計值，他具有公允性。是社會平均意義上的評判，體現(xiàn)了社會對資產(chǎn)價值認(rèn)同的一致程度，體現(xiàn)客觀性、公允性。 特定的買賣方對資產(chǎn)價值認(rèn)可程度的具體量值。不一定是客觀的、公允的，也有可能不是交易或?qū)⒁灰鬃羁赡苄纬傻馁Y產(chǎn)價格 評估價值客觀上受評估機(jī)構(gòu)人員專業(yè)素質(zhì)和水平、個人主觀判斷、評估執(zhí)業(yè)環(huán)境和市場條件的影響；也受經(jīng)濟(jì)行為、目的、價值類型、評估方法等的影響 是資產(chǎn)交易雙方討價還價能力、對資產(chǎn)質(zhì)的認(rèn)知程度、心理因素、經(jīng)濟(jì)實(shí)力等綜合反映。 評估價值的理論分析 中國的實(shí)證分析 1. 資產(chǎn)實(shí)際成交價格中包含了太多的不確定因素，尤其是在我國市場經(jīng)濟(jì)尚不十分完善的今天，資產(chǎn)交易價格可以是檢驗評估結(jié)果的重要參照，但并不能成為衡量資產(chǎn)評估結(jié)果合理性的惟一標(biāo)準(zhǔn)。 2. 資產(chǎn)評估結(jié)果要經(jīng)得起市場檢驗不是簡單地將評估結(jié)論與實(shí)際成交價格劃等號。 3. 資產(chǎn)的實(shí)際成交價格中既包含有正常的市場供求關(guān)系，也包含有交易各方在本次交易中的動 機(jī)、地位、信息占有量、討價還價的能力等特殊因素。從某種意義上講，資產(chǎn)的實(shí)際成交價格是交易各方博弈的結(jié)果。資產(chǎn)評估中強(qiáng)調(diào)的資產(chǎn)評估結(jié)果要經(jīng)得起市場檢驗，指的是資產(chǎn)評估結(jié)果要經(jīng)得起市場行情的檢驗，而不是與被評估資產(chǎn)的實(shí)際成交價格的完全一致。 這種認(rèn)識與市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的差距十分大 背景資料 理論上認(rèn)為的資產(chǎn)評估結(jié)果需要經(jīng)得起市場檢驗這一論斷本身沒錯，但能否用資產(chǎn)的實(shí)際成交價格來解釋和衡量需要重新審定。 在中國現(xiàn)實(shí)的市場條件下，所包含的 大量非市場因素的資產(chǎn)交易價格并不天然就可以成為衡量資產(chǎn)評估結(jié)果的標(biāo)準(zhǔn)。 當(dāng)然，即使在較為完善的市場環(huán)境中，對于資產(chǎn)評估結(jié)果要經(jīng)得起市場檢驗的論斷，也不可以簡單地解釋為用資產(chǎn)的交易價格來衡量。以重慶啤酒股份公司的一次資產(chǎn)并購交易為例，有消息披露，重慶啤酒股份公司擬出讓公司２５％的股份，最具競爭力的兩個買家是美國的百威公司和英國的紐卡斯?fàn)柟荆渲忻绹偻境鰞r每股１２元，英國的紐卡斯?fàn)柟境鰞r每股１０元，最后，重慶啤酒股份公司是與紐卡斯?fàn)柟咀龀闪诉@筆交易。從現(xiàn)象上看這是筆賣低不賣高的交易，很難令人理解。其實(shí)賣低不賣高的背后有著“重啤”自己的考慮。在“重啤”看來，百威公司已經(jīng)在中國收購了武漢、青島和合肥等地的啤酒企業(yè)的股份，能否重視與“重啤”的合作難以判斷，而紐卡斯?fàn)柟緞t是剛剛進(jìn)入中國，就紐卡斯?fàn)柟径?，做好與中國的第一個啤酒合作項目恐怕是可以預(yù)期的。當(dāng)然，“百威”與“紐卡斯?fàn)枴钡某鰞r也有各自的企圖和考慮。假如某評估機(jī)構(gòu)做“重啤”資產(chǎn)并購的資產(chǎn)評估項目，評估師也只能按“重啤”正常經(jīng)營情況下股權(quán)具有的市場價值做出判斷， 并不一定會考慮或能夠考慮到百威公司、紐卡斯?fàn)柟净蛘摺爸仄　钡鹊母鞣N戰(zhàn)略性、戰(zhàn)術(shù)性構(gòu)思。 就是說即使在較為完善的市場條件下，資產(chǎn)評估結(jié)果并不一定能與實(shí)際成交價格完全一致。用資產(chǎn)的成交價格作為衡量資產(chǎn)評估結(jié)果的準(zhǔn)確性的標(biāo)準(zhǔn)，不僅存在著度量上的重要缺陷，而且也會嚴(yán)重模糊人們對資產(chǎn)評估與資產(chǎn)交易決策之間的關(guān)系。客觀上助長了某些決策機(jī)關(guān)放棄了在國有產(chǎn)權(quán)交易中的所有者權(quán)利，簡單地用資產(chǎn)評估結(jié)果作為國有產(chǎn)權(quán)的交易價格。當(dāng)評估結(jié)果就是成交價這種認(rèn)識被不斷擴(kuò)大，并逐步演變成一種社會觀念時，某些資產(chǎn)評估委托方便會因此迫使評估機(jī)構(gòu)和注冊資產(chǎn)評估師按照他們的出價意愿提供資產(chǎn)評估的結(jié)論。 評估監(jiān)管方式與評估獨(dú)立性的沖突 事實(shí)是： 各級國土資源部門聘請專家或自行對評估過程（方法、參數(shù)、披露等）以及評估結(jié)論進(jìn)行的評判 ① 試圖通過這種方式形成一個結(jié)果 —— 評估結(jié)果就是成交價格； ② 也試圖將本屬于中介機(jī)構(gòu)的評估機(jī)構(gòu)定位于“ 定價機(jī)構(gòu) ” ，過分夸大專業(yè)機(jī)構(gòu)的功能，并將評估結(jié)果絕對化； ③ 與評估的專家屬性和評估的獨(dú)立性發(fā)生沖突、扭曲了責(zé)任。 如何認(rèn)識政府監(jiān)管 ——摘資產(chǎn)評估一份研究報告的觀點(diǎn) 2022年以前實(shí)施國有資產(chǎn)評估結(jié)果確認(rèn)制