[經(jīng)濟學]第六章風險管理技術(編輯修改稿)
2024-11-15 02:59 本頁面
【文章內容簡介】 險狀態(tài)優(yōu)于合并前的狀態(tài) ,且合并后的風險主體更便于風險自擔或財務性風險轉移。 ? 通過協(xié)議建立風險共同體 A、 多方協(xié)議（風險共擔）：多個風險主體通過協(xié)議確定利益共享、風險分擔原則 B、 市場化匯集 B（風險轉移）：由一個市場經(jīng)營主體收購多個風險主體的風險狀態(tài)（財務型轉移） C、 社會化匯集（公共化匯集 — 風險分攤）：由公共部門（政府）收購各個風險主體的風險狀態(tài)。 ?在什么情況下上面的“共擔”、“轉移 ”機制不起作用呢？當風險不是獨立的時候。 ? — 地震 ? — 洪水 ? — 傳染病 ?實際上在部分人有可能沒有受到影響的條件下，我們仍然能夠“分攤”風險。 ? 這里基本的思路是來自于（風險回避的）效用函數(shù)的凹性，從每個人那里多拿走 ?一點點錢的社會成本，會低于從一部分人那里拿走許多錢。 ? 很多風險不可能由保險公司處理，但是政府能將錢在各個團體間轉移。一些例子： ? — 世界貿(mào)易中心的受害者補償基金。 ? — 醫(yī)療補助以及一些其他形式的災難健康保險 ? — 各種形式的災難救濟。 ? 當災難發(fā)生時，這些保險“策略”中的許多甚至都沒制訂 — 沒有市場。但是政府 ? 仍然能夠分攤風險來提高社會福利。 ?例如，設想有 100個人，每個人的效用函數(shù)為 LnW，財富為 500。 ?想象其中一個人經(jīng)歷了 200的損失。他的效用損失是： Ln500Ln300== ? 現(xiàn)在來考慮若我們將這個損失分配給所有人 ,總效用損失為： 100(Ln500ln498)=100*()= ?但從更高的視角看：是帕累托改進。因為社會中的每個成員總是面臨一定的、由部分人共同面對的非獨立性風險。一部份人面臨洪水風險，另一部份人面臨地震風險，還有一部份人面臨干旱風險，（如果你屬于什么風險都沒有的團體，你有被社會其他成員仇視的風險），由社會集中財富消除所有這些風險（每個成員拿出一點財富），每個人的福利實際上得到了改進。 （四）風險匯集的局限性 ? 合并、協(xié)商的成本和利益沖突阻礙風險匯集 ? 市場化風險匯集的壟斷與內容的選擇，例如并不是所有風險都是可保的，也不是所有人都愿意買保險。 ? 公共化風險匯集的成本 效益問題：浪費與服務不到位等。 （四）風險匯集的局限性 合并、協(xié)商的成本和利益沖突阻礙風險匯集 市場化風險匯集的壟斷與內容的選擇，例如并不是所有風險都是可保的，也不是所有人都愿意買保險。 公共化風險匯集的成本 效益問題：浪費與服務不到位等。 （四）風險匯集的局限性 合并、協(xié)商的成本和利益沖突阻礙風險匯集 。 市場化風險匯集 ：有市場嗎？有需要的市場嗎？ 例如并不是所有風險都是可保的，也不是所有人都愿意買保險。 公共化風險匯集的成本 效益問題：浪費與服務不到位等。 風險匯集習題 課 ?數(shù)理統(tǒng)計知識回顧 ? 兩個風險主體是獨立的是指兩個風險主體面臨的風險指標是獨立的，即甲的風險指標 x與乙的風險指標 y是相互獨立的。 ? 如果是風險指標是離散型的，則獨立是指： p(x= xi ， y= yj )=p(x= xi )p(y= yj ) 對任意 i， j成立。 ? 如果風險指標是連續(xù)型的，則獨立是指： X與 Y的聯(lián)合分布的密度函數(shù)為 f(x,y)=f1（ x） f2 (y) ?多個風險主體是獨立的，指其中任意兩個風險主體是獨立的。 習題 1 設甲、乙在未來一年內遇到意外的可能性及其損失如下 表。 設甲、乙是相互獨立的。 設甲、乙兩人達成協(xié)議，風險共擔，即甲、乙各自承擔 1/2（ X+Y），其中 X， Y是獨立同分布的，分別是甲、乙的風險指標。 分析期望價值標準、均值 — 方差標準下，風險匯集的結果。 損失結果 損失概率 0 1000 有關結論 ? 理論上，若 X、 Y是獨立同分布的，則 E[(x+y)/2]=E(x)=E(y) D[(x+y)/2]=1/4D(x+y)=1/4 * 2D(x)=1/2D(x) ? 設多個風險主體，面臨的風險指標分別是 X1 、 X2 、 X3 、Xn 它們是相互獨立同分布的。 作風險匯聚安排，每個風險主體承擔（ X1 + X2 +、 +Xn ） /n 風險匯集前后優(yōu)劣的比較問題就變成了比較 Xi 與 （ X1 + X2 +、 +Xn ） /n 的優(yōu)劣的問題。 ? 因為 E(Xi) =E (（ X1 + X2 +、 +Xn ） /n ) ? 而 D(（ X1 + X2 +、 +Xn ） /n ) =D（ Xi)/ n ?所以如果風險主體 是 以均值 方差為標準的風險厭惡型風險主體，則 獨立同分布風險主體之間的風險匯聚 安排總是使各風險主體面臨的風險狀態(tài)得到改善，且參與風險匯集的主體越多，風險狀態(tài)優(yōu)化程度越高。 數(shù)理統(tǒng)計知識回顧 ?兩個風險主體是非完全正相關的是指：兩個風險主體面臨的風險指標 x與 y滿足下式： cov(x,y) 其中 cov(x,y)=E[xE(x)][yE(y)] ? 多個風險主體是非完全正相關的，是指其中至少有兩個風險主體是非完全正相關的。 ?一般情況下，說多個風險主體是獨立的，要求太嚴格（很難成立），但說多個風險主體是完全正相關則往往可以接受。 ? 設多個風險主體面臨的風險指標分別是 X1 、 X2 、 X3 、 Xn ，它們是非完全正相關的同分布隨機變量。經(jīng)風險匯集安排，任一風險主體承擔的承擔的風險指標是： （ X1 + X2 +、 +Xn ） /n 因 E(Xi) =E (（ X1 + X2 +、 +Xn ） /n ) 而 D(（ X1 + X2 +、 +Xn ） /n ) =[∑cov(xi,yj)]/n2 = D（ Xi)
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