國際經(jīng)貿(mào)學院-國際金融3外匯交易(編輯修改稿)
2024-11-14 12:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ?在其它條件不變的情況下，兩種貨幣之間利率較低的貨幣，其遠期匯率表現(xiàn)為升水，利率較高的貨幣，其遠期匯率表現(xiàn)為貼水。 ?遠期匯率和即期匯率的差異，決定于兩種貨幣的利率差異，并大致和利率的差異保持平衡。 12月數(shù)兩地利率差即期匯率升（貼）水數(shù) ???月數(shù)即期匯率升（貼）水數(shù)升（貼）水年率??? 12舉例 英鎊的年利率為 6%，美元的年利率為 %，某日 倫敦外匯市場的即期匯率為 1英鎊 =，如 其它條件不變，問該市場 3個月遠期美元是升水還 是貼水？具體金額是多少？ 3個月遠期美元的實際 匯率是多少？ ： ； :； ： 擇期業(yè)務(wù) ?擇期業(yè)務(wù)是遠期外匯的購買者或出售者在合約的有效期內(nèi)的任何一天有權(quán)要求銀行實行交割的一種外匯業(yè)務(wù) 。 擇期業(yè)務(wù)的種類 ?完全擇期 ?部分擇期 ?擇期與遠期外匯業(yè)務(wù)的比較 ?擇期與期權(quán)的比較 掉期業(yè)務(wù) ?交易者在買進或賣出一種交割日貨幣的同時賣出或買進另一種交割日的同種貨幣數(shù)額相同的外匯交易活動。 ? 買與賣同時進行 ? 買賣貨幣種類、數(shù)額相同 ? 買賣貨幣的期限不同 掉期交易的類型 ?即期對遠期的掉期交易 ?即期對即期的掉期交易 ?遠期對遠期的掉期交易 舉例 ?一家美國投資公司需要 1萬英鎊進行現(xiàn)匯投資，預期 1個月后收回投資。在紐約外匯市場上，美元對英鎊的即期匯率為 1英鎊 =元， 1個月遠期英鎊貼水是 ，即 1個月遠期匯率為 1英鎊 =，買進 1萬英鎊現(xiàn)匯需付出美元 16380，賣出 1萬英鎊期匯可收回美元 16340美元，該公司只需承擔即期匯率和遠期匯率十分有限的買賣差額，即 40美元的掉期成本。 ?這家公司以美元買進 1萬英鎊現(xiàn)匯，為了避免 1個月后英鎊對美元貶值的匯率風險，它在以美元買進英鎊現(xiàn)匯的同時，可以賣出 1萬英鎊的 1個月期匯，再兌換回美元。 套利業(yè)務(wù) ?套利是指在兩國短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從低利率的國家調(diào)到高利率的國家，賺取利息差額的行為。 ?例如，在某一時期，美國金融市場上的三個月定期存款利率為年率 12%，英國金融市場上的三個月定期存款利率為年率 8%。 如果資金總額為 10萬英鎊，該投資者就可以通過套利凈利潤 100000 4% 3/12 = 1000英鎊 這是在假定美元與英鎊匯率不變的前提下的結(jié)果。 ?假定當前美元匯率為 163。1=US$2，三個月后美元匯率下降到163。1=US$ 三個月后投資者可收進投資本息 100
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