[工學(xué)]第五章不確定性分析(編輯修改稿)
2024-11-09 15:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 方案壽命期 10年， 屆時(shí)設(shè)備殘值為 50萬元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10％。 ? 就投資額、產(chǎn)品單價(jià)、經(jīng)營成本等影響因素對該投資方案進(jìn)行 單因素敏感性分析 。 …… 1200 39 10(110%)140=211 50 ic＝ 10％ 年 以凈現(xiàn)值為經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)，基準(zhǔn)方案的 NPV為 NPV＝ 1200＋ 211 （ P/A,10％ ,10）＋ 50 （ P/F,10％ ,10） ＝ 單位：萬元 投資額變動(dòng)率為 X NPV＝ 1200(1+X)＋ 211（ P/A,10％ ,10）＋ 50 （ P/F,10％ ,10） 產(chǎn)品單價(jià)變動(dòng)率為 Y NPV＝ 1200＋（ 39（ 1+Y） 10(110%)140） （ P/A,10％ ,10）＋ 50 （ P/F,10％ ,10） 年經(jīng)營成本變動(dòng)率為 Z NPV＝ 1200＋（ 39 10(110%)140（ 1+Z） ） （ P/A,10％ ,10）＋ 50 （ P/F,10％ ,10） ? 編制敏感分析表 ，列示各因素變動(dòng)率及相應(yīng)的評價(jià)指標(biāo)值。列表法的缺點(diǎn)是不能連續(xù)表示變量之間的關(guān)系 ? 敏感分析圖 。圖中直線反映不確定性因素不同變化水平時(shí)所對應(yīng)的評價(jià)指標(biāo)值。每一條直線的斜率反映經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)對該不確定性因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。一張圖可以同時(shí)反映多個(gè)因素的敏感性分析結(jié)果。 20％ 10％ 基本方 案 10％ 20％ 平均 +1% 平均 1% 投資額 % 產(chǎn)品單價(jià) % % 經(jīng)營成本 % % NPV的單因素分析表 （單位：萬元） 變化幅度 項(xiàng)目 敏感度 敏感度依次為： 繪敏感性分析圖 FNPV（萬元） 變動(dòng)幅度（ %） NPV0= 單價(jià) 經(jīng)營成本 投資額 % ％ ％ 0 序號(hào) 不確定因素 不確定因素 變 化 率 (%) 項(xiàng)目財(cái)務(wù) 內(nèi)部收益率 敏感度 系 數(shù) 臨界點(diǎn) 基本方案 —— % —— 1 建設(shè)投資變化 10% % % － 10% % 2 銷售價(jià)格變化 10% % － 10% % － % 3 原材料價(jià)格變化 10% % % － 10% % 敏感性分析表 注 :計(jì)算臨界點(diǎn)的基準(zhǔn)收益率為 12%。 例題：指標(biāo)：內(nèi)部收益率 ； 因素：投資額、產(chǎn)品單價(jià)、原材料價(jià)格 內(nèi)部收益率（ %） 10 +10 + 0 + 因素變化率（ %） 售價(jià) 投資 原材料價(jià)格 ic=12% 1) 敏感性分析圖法，直線斜率越大越敏感； 2) 敏感度系數(shù)的絕對值越大越敏感；臨界點(diǎn)的絕對值越小越敏感 。 評判方法 總結(jié) 四 .多因素敏感性分析 ? 單因素敏感性分析沒有考慮各因素之間變動(dòng)的相關(guān)性 ? 多因素敏感性分析就是要考慮各種因素可能發(fā)生的不同變動(dòng)幅度的多種組合，分析其對經(jīng)濟(jì)效果的影響程度 ? 當(dāng)需要分析的不確定因素不超過三個(gè)，且經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的計(jì)算也比較簡單，則可用解析法與作圖法相結(jié)合的方法進(jìn)行分析 P93 例 56 【 例 】 某投資方案用于確定性分析的現(xiàn)金流量如下表，預(yù)計(jì)各參數(shù)的最大變化范圍為 30%～ +30%，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 12%，試對投資額與年收益的變動(dòng)進(jìn)行多因素敏感性分析。 參數(shù) 單位 預(yù)測值 投資額（ K） 年收益（ AR） 年支出（ AC） 殘值（ L） 壽命期（ n） 元 元 元 元 年 170000 35000 3000 20210 10 現(xiàn)金流量表 解 : 設(shè) a—— 投資變動(dòng)的百分比 b—— 年收益變動(dòng)的百分比 則凈現(xiàn)值 NPV=k(1+a)+[AR(1+b)AC](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 將表中數(shù)據(jù)帶入整理后 : NPV=17240170000a+197750b 取 NPV的臨界值 ,即令 NPV=0,則有 : 17240170000+197750b=0 即 b= b% a% 0 b= NPV0 NPV0 只要變動(dòng)范圍不超過臨界線進(jìn)入右下方的區(qū)域 (包括臨界線上的點(diǎn) ),方案都可以接受 三個(gè)參數(shù)同時(shí)發(fā)生變化的敏感性分析 ? 續(xù) P93 例 56 一般較難處理 3維以上的敏感因素表達(dá)式，所以，為簡化處理方式，我們可以令壽命分別取不同的值，研究3個(gè)參數(shù)一起變化時(shí)的情況。 ? 方案可行，必須滿足下式， ? NAV（ n） =10000（ 1+X） (A/P, 8%, n) ? +5000(1+y)2200+2021(A/F, 8%, n) ? ≥ 0 ? 令： n=2, 3, 4, 5, 6, … . 有 ? NAV（ 2） =+5000y ≥ 0 ? …… . 五、三項(xiàng)預(yù)測值敏感性分析（了解） ? 當(dāng)分析的不確定因素不超過 3個(gè)，且指標(biāo)計(jì)算較為簡單時(shí)，可用此方法。 ? 基本思路：對技術(shù)方案給出 3個(gè)預(yù)測值，分別是悲觀的預(yù)測值 P、最可能的預(yù)測值值 M、樂觀的預(yù)測值 O，根據(jù)這 3個(gè)預(yù)測值對技術(shù)方案進(jìn)行敏感分析。 ? 例題： P95， 例 57 概率分析 (風(fēng)險(xiǎn)分析 ) ? 是利用概率來研究和預(yù)測不確定因素對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響的一種定量分析方法。 ? 做法是： 首先預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生各種變化的概率，將 風(fēng)險(xiǎn)因素作為自變量 ，預(yù)測其取值范圍和概率分布，再將選定的 經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)作為因變量 ，測算評價(jià)指標(biāo)的相應(yīng)取值范圍和概率分布，計(jì)算評價(jià)指標(biāo)的數(shù)學(xué)期望值和項(xiàng)目成功或失敗的概率。 ? 利用這種分析，可以弄清楚各種不確定因素出現(xiàn)某種變化，建設(shè)項(xiàng)目獲得某種利益或達(dá)到某種目的的可能性的大小，或者獲得某種效益的把握程度。 風(fēng)險(xiǎn)基本理論知識(shí)了解 P96 風(fēng)險(xiǎn)的概念 —— 遭受損失的不確定性。 (對經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)生不利影響的可能性。 ) ? 風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定性 ? 風(fēng)險(xiǎn)是潛在的損失或者損害 ? 風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)之間的差異 ? 風(fēng)險(xiǎn)一定涉及選擇 ? 風(fēng)險(xiǎn)是相對于經(jīng)濟(jì)主體而言 風(fēng)險(xiǎn)因素 損失 實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果的差異 風(fēng)險(xiǎn)事故 風(fēng)險(xiǎn) 產(chǎn)生 或增加 引起 導(dǎo)致 這就是 ? 風(fēng)險(xiǎn)的分類 ? 工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要來源 （ 1）市場風(fēng)險(xiǎn) （ 2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) （ 3）財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) （ 4）責(zé)任風(fēng)險(xiǎn) （ 5）信用風(fēng)險(xiǎn) ? 風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 主要有：識(shí)別、估計(jì)、評價(jià)、決策和應(yīng)對 (風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)自留）
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