某公司基于價(jià)值管理的財(cái)務(wù)分析講義(編輯修改稿)
2025-07-05 09:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 多少現(xiàn)金 ?這些投資是否符合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略 ?這些投資是靠?jī)?nèi)部融資還是外部融資 ? ? 企業(yè)是靠?jī)?nèi)源還是外源融資支付股利 ?股利政策可持續(xù)嗎 ? ? 企業(yè)投資后是否有盈余現(xiàn)金流量 ?是否安排了使用計(jì)劃 ? ? 企業(yè)外源融資是權(quán)益融資還是債權(quán)融資 ?該融資方式是否適合企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ? 企業(yè)通用業(yè)頻道 現(xiàn)金流量分析內(nèi)容 ? 評(píng)價(jià)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金盈余創(chuàng)造能力 : 收益質(zhì)量分析 ? 評(píng)價(jià)流入流出結(jié)構(gòu) : 三種活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 ? 評(píng)價(jià)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力 : 銷售現(xiàn)金比分析 ? 評(píng)價(jià)實(shí)際償付債務(wù)能力 : 現(xiàn)金債務(wù)比分析 ? 評(píng)價(jià)實(shí)際資本投資能力 : 現(xiàn)金投資比分析 ? 評(píng)價(jià)實(shí)際支付股利能力 : 股利保障倍數(shù)分析 企業(yè)通用業(yè)頻道 現(xiàn)金流量分析框架 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金總量 /效率分析 投資現(xiàn)金凈流量 籌資現(xiàn)金凈流量 企業(yè)發(fā)展資金需求 增長(zhǎng)策略 財(cái)務(wù)政策 內(nèi)源或外源融資 企業(yè)通用業(yè)頻道 現(xiàn)金流量分析路徑 分析起點(diǎn) 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金 創(chuàng)造能力 營(yíng)運(yùn)指數(shù) 現(xiàn)金 /銷售比率 現(xiàn)金 /債務(wù)比 現(xiàn)金 /資本投資比 股利保障倍數(shù) 現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 企業(yè)通用業(yè)頻道 觀察負(fù)債總水平與債務(wù)結(jié)構(gòu)的關(guān)系 ? 對(duì)企業(yè)來講，重要的不僅是負(fù)債總水平，對(duì)短期來講，也要重視債務(wù)結(jié)構(gòu)。 ? 既使總的負(fù)債水平不高，若短期債務(wù)比例過大，現(xiàn)金流難以保證，也會(huì)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。 企業(yè)通用業(yè)頻道 小 結(jié) ? 這一部分介紹了： ? 現(xiàn)金流量分析內(nèi)容 ? 現(xiàn)金流量分析框架 ? 現(xiàn)金流量分析路徑 企業(yè)通用業(yè)頻道 企業(yè)總體財(cái)務(wù)目標(biāo)與分部（部門） 目標(biāo)的關(guān)系 總公司 A 類分部 B 類分部 產(chǎn)品 1 企業(yè) 產(chǎn)品 2 企業(yè) 投資中心 投資中心 利潤(rùn)中心 部 門 1 部 門 2 部 門 n 財(cái)務(wù)：股東權(quán)益價(jià)值 其他：競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)目標(biāo) 財(cái)務(wù)：資產(chǎn)投資報(bào)酬率 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率 其他：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)目標(biāo) 財(cái)務(wù)：銷售利潤(rùn)率 其他：產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)目標(biāo) 成本中心 費(fèi)用中心 收入中心 其中之一及兼或 相關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)算目標(biāo) 企業(yè)通用業(yè)頻道 企業(yè)預(yù)算是聯(lián)結(jié)總體目標(biāo)與部門目標(biāo)的紐帶 各個(gè)分類預(yù)算：確定各經(jīng)營(yíng)單位、部門的目標(biāo)及責(zé)任 資產(chǎn)負(fù)債表； 2. 預(yù)期利潤(rùn)表； 3. 預(yù)期現(xiàn)金流量表 企業(yè)財(cái)務(wù)價(jià)值目標(biāo) 分類預(yù)算支持預(yù)期財(cái)務(wù)狀況 預(yù)期財(cái)務(wù)狀況體現(xiàn)財(cái)務(wù)價(jià)值目標(biāo) 企業(yè)通用業(yè)頻道 企業(yè)預(yù)算 銷售預(yù)算銷售產(chǎn)品成本預(yù)算直接人工預(yù)算長(zhǎng)期銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算銷售費(fèi)用預(yù)算管理費(fèi)用預(yù)算研發(fā)費(fèi)用預(yù)算客戶服務(wù)成本預(yù)算資本支出預(yù)算預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表制造費(fèi)用預(yù)算直接材料預(yù)算產(chǎn)成品預(yù)算預(yù)計(jì)利潤(rùn)表現(xiàn)金預(yù)算預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 企業(yè)通用業(yè)頻道 企業(yè)財(cái)務(wù)價(jià)值目標(biāo)體系 三級(jí)目標(biāo) ?確定各種產(chǎn)品的市場(chǎng)份額 ?確定各種產(chǎn)品的銷售額 ?推出新產(chǎn)品、淘汰舊產(chǎn)品 ?產(chǎn)品生產(chǎn)成本及期間費(fèi)用 的規(guī)模及增長(zhǎng)率控制 ?稅率的影響 ?確定各類資產(chǎn)投資的規(guī)模 ?確定資產(chǎn)投資的結(jié)構(gòu) ?評(píng)估各個(gè)業(yè)務(wù)單元資產(chǎn)營(yíng)運(yùn) 效率及資產(chǎn)報(bào)酬率 ?平衡各類資產(chǎn)規(guī)模與相關(guān)政 策的關(guān)系 ?確定債權(quán)和權(quán)益融資比例 ?根據(jù)資產(chǎn)現(xiàn)金流特征確定 融資規(guī)模與結(jié)構(gòu) ?根據(jù)融資環(huán)境及融資成本 確定融資形式 凈資產(chǎn)收益率 （股東權(quán)益報(bào)酬率） 總目標(biāo) 二級(jí)目標(biāo) 銷售額及銷售利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資本結(jié)構(gòu) 企業(yè)通用業(yè)頻道 凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益回報(bào)率）的驅(qū)動(dòng)因素 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率 所有者權(quán)益 總資產(chǎn)銷售收入 營(yíng)業(yè)成本 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 投入資本周轉(zhuǎn)率 投入資本銷售收入投入資本 現(xiàn) 金 營(yíng)運(yùn)資本 固定資產(chǎn) 對(duì)外投資 所有者權(quán)益 企業(yè)負(fù)債 息前稅前利潤(rùn) 銷售收入息前稅前利潤(rùn)債務(wù)利息 所得稅 財(cái)務(wù)成本率 息稅前權(quán)益 稅前收益凈資產(chǎn)收益率 財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù) 銷售稅后利潤(rùn)率 企業(yè)通用業(yè)頻道 TELECOM公司案例 — 實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)價(jià)值目標(biāo)練習(xí) 凈資產(chǎn)收益率 預(yù)期目標(biāo) 15% 總目標(biāo) 三級(jí)目標(biāo) ?市場(chǎng)份額
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