【文章內(nèi)容簡介】 率 = %100*1* ）（ 籌資費(fèi)率優(yōu)先股股金總額 年股利率優(yōu)先股股金總額 ?? 11 普通股股金成本率 = 長率普通股股利預(yù)計每年增籌資費(fèi)率普通股股金總額 總額的股利下一年發(fā)放普通股股金 ?? ）（ 1 11 留存收益 ：企業(yè)的稅后利潤，除用以支付股息外，總要留存一部分用以發(fā)展生產(chǎn)，追加投資，這部分不作分配的留用利潤就是留存收益。 11 留存收益成本率 = 預(yù)計每年增長率留存收益總額留存收益的年報酬 ? 11 綜合資金成本率 =? ）ii（ 率種資金來源的資金成本第的比重種資金來源占全部資金第 * 11 籌資風(fēng)險 又稱財務(wù)風(fēng)險，是指由于負(fù)債籌資而引起的債務(wù)到期不能償還的可能性 11 由于籌資風(fēng)險是針對債務(wù)資金償付而言的，因而從風(fēng)險產(chǎn)生的原因上，可將它分為 ：現(xiàn)金性籌資風(fēng)險和收支性籌資風(fēng)險 11 現(xiàn)金性籌資風(fēng)險又稱資金性籌資風(fēng)險，是指 企業(yè)在特定時間點(diǎn)上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金注入量而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息風(fēng)險， 11 現(xiàn)金性籌資風(fēng)險的特征： 它是一種個別風(fēng)險，表現(xiàn)為某項債務(wù)不能即時償還，或者是某一時點(diǎn)的債務(wù)不 能即時償還。它對企業(yè)以后各期的籌資影響不大 它是一種支付風(fēng)險，與企業(yè)收支是否盈余沒有直接關(guān)系 它是由于理財不當(dāng)引起的，表現(xiàn)為現(xiàn)金收支預(yù)算與實際不符而出現(xiàn)支付危機(jī)，或者是由于債務(wù)資金期限結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)而引起的。 1 收支性籌資風(fēng)險是指 企業(yè)在收不抵的情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險 12 收支性籌資風(fēng)險具有以下特征 ： 它是一種整體風(fēng)險，它對全部債務(wù)的償還都產(chǎn)生不利的影響 它不僅僅是一種風(fēng)險，而且意味著企業(yè)施工經(jīng)營的失敗 它是一種終極風(fēng)險，一旦出現(xiàn)收不抵支，不僅債僅人的權(quán)益難以保障，而作為所有 者承擔(dān)的風(fēng)險更大 一旦出現(xiàn)這種風(fēng)險，如果企業(yè)不加強(qiáng)管理，今后的再籌資將面臨更大的風(fēng)險 12 財務(wù)杠桿損益 是利用負(fù)債籌資而給企業(yè)帶來的額外經(jīng)濟(jì)效益或損失 12 財務(wù)杠桿損益的 兩種 基本形態(tài) ： 在現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)不變的情況下，由于息稅前利潤的變動而對所有者權(quán)益的影響 在息稅利潤不變的情況下，改變不同的負(fù)債與資本的比例而對所有者權(quán)益的影響。 12 財務(wù)杠桿系數(shù) 就是資本利潤率增減相當(dāng)于息稅前利潤增減的倍數(shù) 12 財務(wù)杠桿系數(shù) =息稅前利潤增減率 資本利潤率增減 12 資本利潤率 =[總資產(chǎn)息稅前利 潤率 +負(fù)債 /資本 *（總資產(chǎn)息稅前利潤率 債務(wù)資金利息率） ]*（ 1所得稅稅率） 12 籌資風(fēng)險的回避 ： 現(xiàn)金性籌資風(fēng)險的回避 ：企業(yè)在籌資時，對施工經(jīng)營所需的資金，其債款期限的安排，應(yīng)與施工周期相匹配；按季分月編制現(xiàn)金收支預(yù)算，根據(jù)月度現(xiàn)金收支預(yù)算，組織日?，F(xiàn)金收支的調(diào)度和平衡，既做到增收節(jié)支，保證現(xiàn)金收支在數(shù)額上的平衡，又采取措施，保證現(xiàn)金收支數(shù)額在時間上的相互協(xié)調(diào)，確保債務(wù)資金的及時償還。 收支性籌資風(fēng)險的回避 ： 根據(jù)企業(yè)總資產(chǎn)息稅前利潤率是否高于債務(wù)資金利息率，調(diào)整負(fù)債比重，從總體上減少收支性風(fēng) 險。 加強(qiáng)施工經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益 在企業(yè)財務(wù)發(fā)生困難時，及時實施債務(wù)重組 12 最佳資金結(jié)構(gòu) 是指企業(yè)在一定時間內(nèi)合綜合資金成本率最低、企業(yè)資本利潤率最高、企業(yè)價值最大時的資金結(jié)構(gòu)。 12 最佳資金結(jié)構(gòu)的 判斷標(biāo)準(zhǔn) ： 綜合資金成本率最低 有利于提高企業(yè)資本利潤率，促使企業(yè)價值最大化 資金結(jié)構(gòu)具有彈性，能夠及時加以調(diào)整，減少籌資風(fēng)險 1 資金結(jié)構(gòu)的決策方法 ： 比較綜合資金成本率法 稅后資本利潤率平衡點(diǎn)分析法 13 比較綜合資金成本率法的決策過程 包括： 確定各個方案的資金結(jié)構(gòu) 計 算各個方案的綜合資金成本率 選擇綜合資金成本率最低方案的結(jié)構(gòu)為最佳資金結(jié)構(gòu) 13 稅后資本利潤率平衡點(diǎn)又稱無差異點(diǎn)，它是指 各種資金結(jié)構(gòu)下稅后資本利潤率相等時的息稅前利潤點(diǎn) 13 稅后資本利潤率平衡點(diǎn)=金總額種增資方式下的自有資第 所得稅稅率種增資方式下的年利息第息稅前利潤 1 1*1 ）（）（ ??=金總額種增資方式下的自有資第 所得稅稅率種增資方式下的年利息第息稅前利潤 2 1*2 ）（）（ ?? 通過等式求解得“息稅前利潤”后代入上式等號左邊公式即得出稅后資本利潤率平衡點(diǎn) 13 資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整 ： 需調(diào)整 時 的情況 ： 在綜合資金成本率過高、籌資風(fēng)險較大、籌資期限彈性不足展期性較差時，應(yīng)及時進(jìn)行調(diào)整。 調(diào)整的時間 點(diǎn) ：在增加投資、減少投資、企業(yè)盈利較多或債務(wù)重組時進(jìn)行。 13 在債務(wù)資金比例過高或自有資金比例過低時的調(diào)整方式 ： 將長期債務(wù)如企業(yè)債券收兌或提前償還 在股份有限公司將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股股票 在企業(yè)財務(wù)困難時，通過債務(wù)重組，將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本金 增加資本金 13 在自有資金比例過高或債務(wù)資金比例過低時，可通過下列方式進(jìn)行調(diào)整 ： 減少資本金 用企業(yè)留存收益償還債務(wù) 在企業(yè)盈利水平較高時，增加負(fù)債籌資規(guī)模 13 流動資產(chǎn) ：是指能夠在一年或超過一年的一個施工周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。 13 流動資產(chǎn) 的特點(diǎn) ： 周轉(zhuǎn)速度快、變現(xiàn)能力強(qiáng) 屬于勞動對象和勞動產(chǎn)品，不是屬于勞動資料 13 流動資產(chǎn)按其流動性的強(qiáng)弱，可分為 速動資產(chǎn)和非速動資產(chǎn) 1 速動資產(chǎn)是指 周轉(zhuǎn)速度較快、變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動資產(chǎn)， 包括 庫存 現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款及預(yù)付帳款 14 非速動資產(chǎn) 是流動性較弱、變現(xiàn)能力較差、除了速動資產(chǎn)以外的存貨、待攤費(fèi)用和待處理流動資產(chǎn)損失等 14 營運(yùn)資金是指 流動資產(chǎn)占用資金減去流動負(fù)債后的余額 14 營運(yùn)資金最佳最經(jīng)濟(jì)的規(guī)模 ：在流動負(fù)債既定的前提下，擴(kuò)大 營運(yùn)資金規(guī)模所取得的邊際收益恰好等于邊際資金成本 14 持有現(xiàn)金的動機(jī) ： 支付動機(jī) 預(yù)防動機(jī) 投資動機(jī) 14 現(xiàn)金管理目標(biāo) ：在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間作出抉擇，既要保證企業(yè)施工經(jīng)營活動所需的現(xiàn)金，降低支付風(fēng)險和短缺現(xiàn)金成本，又不使企業(yè)持有過多的閑置現(xiàn)金，以增加收益 14 庫存現(xiàn)金的日常管理 ： 遵守規(guī)定的庫存現(xiàn)金使用范圍 遵守庫存現(xiàn)金限額 嚴(yán)格庫存現(xiàn)金存取手續(xù)，不得坐支現(xiàn)金 實行內(nèi)部牽制制度 14 什么叫現(xiàn)金預(yù)算 ：通過編制現(xiàn)金預(yù)算的方法，來規(guī)劃和控制企業(yè)未來的現(xiàn)金收支活動，并對各個時期 現(xiàn)金收支余缺采取相應(yīng)的對策。 14 如何編制現(xiàn)金預(yù)算 ：一般按年分季或分月編制，采用現(xiàn)金收支預(yù)算法。 14 持有現(xiàn)金的機(jī)會成本是指 因持有一定數(shù)量現(xiàn)金而喪失的再投資收益 150、 持有現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本是指 將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成有價證券，或?qū)⒂袃r證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金所付出的交易費(fèi)用。 15 最佳現(xiàn)金持有量 =現(xiàn)金機(jī)會成本率 每次轉(zhuǎn)換成本年現(xiàn)金需要總量 **2 15 采用存貨經(jīng)濟(jì)批量模式確定最佳現(xiàn)金持有量，是以什么假設(shè)為前提 ： 企業(yè)所需的現(xiàn)金均可通過有價證券變現(xiàn)獲得， 預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測 現(xiàn)金的支出比較穩(wěn)定波動較小， 而且當(dāng)現(xiàn)金余額降為零時，均可通過變現(xiàn)有價證券加以補(bǔ)足 有價證券的收益率以及每次變現(xiàn)的固定交易費(fèi)用可以獲悉。 15 應(yīng)收帳款管理的目標(biāo) ：在充分發(fā)揮應(yīng)收帳款功能的基礎(chǔ)上，降低應(yīng)收帳款的成本，使提供商業(yè)信用、擴(kuò)大工程承包和產(chǎn)品銷售所增加的收益，大于其所占用的資金成本和發(fā)生的管理成本及壞帳損失 15 應(yīng)收帳款的功能 ：主要是在建筑市場疲軟的情況下，促使工程承包和產(chǎn)品銷售的實現(xiàn)和增加 15 應(yīng)收賬款的成本是指 應(yīng)收帳款的機(jī)會成本、管理成本、壞帳損失 15 應(yīng)收帳款政策，又稱信用政策，它包括 信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收 帳政策 15 信用標(biāo)準(zhǔn) 是企業(yè)同意向發(fā)包建設(shè)單位等客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求 15 在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時要考慮的 ： 企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險的能力 同行業(yè)競爭對手所定信用標(biāo)準(zhǔn)，使企業(yè)在市場競爭中處于優(yōu)勢地位 15 信用條件是指 企業(yè)要求客戶支付延期付款、賒銷款項的條件，一般包括信用期限、折扣期限、現(xiàn)金折扣 160、 收帳政策是指 當(dāng)客戶違反信用條件、拖欠帳款時所采取的收帳策略 16 企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時，必須考慮以下三個問題 ： 客戶是否會拖欠帳款，程度如何？ 怎樣最大限度地防止客戶拖欠帳款 一旦帳款 遭到拖欠時，企業(yè)應(yīng)采取怎樣的對策 16 應(yīng)收帳款的日常管理 ： 做好客戶的信用調(diào)查 對客戶的信用進(jìn)行評估 應(yīng)收帳款的催收（含帳齡分析、確定收帳程序、收帳方法） 16材料的管理： 根據(jù)材料供應(yīng)計劃，控制材料采購用款 采用 ABC 分析法，對材料資金進(jìn)行控制 掌握材料庫存動態(tài)，防止發(fā)生超儲積壓 確定“經(jīng)濟(jì)批量”，使材料儲備保持合理水平 16 最高儲備量 =平均每天耗用量 *（供應(yīng)間隔天數(shù) +加工整理天數(shù) +保險天數(shù)） 16 最低儲備量 =平均每天耗用量 *（加工整理天數(shù) +保險天數(shù)） 16 采購點(diǎn)儲備量 =平均每天耗用量 *（加工整理天數(shù) +保險天數(shù) +采購周期） 16 材料采購經(jīng)濟(jì)批量 =%* **2 的保管費(fèi)用占庫存平均值材料單價 每次采購費(fèi)用全年耗用量 16 工程成本降低額的預(yù)測方法 ： 根據(jù)計劃年度施工產(chǎn)值、固定費(fèi)用總額和變動費(fèi)用在工程造價中的比重以及稅費(fèi)率、利潤率加以測算 在報告年度成本降低率的基礎(chǔ)上，測算由于計劃年度實現(xiàn)所制訂的各項技術(shù)組織措施，使工程量增加、材料消耗定額降低、勞動生產(chǎn)率提高等而形成的工程成本降低額 16 工程成本降低額 =施工產(chǎn)值 稅費(fèi) 預(yù)期利潤 工程完全成本 =施工產(chǎn)值 （施工產(chǎn)值 *稅費(fèi)率） [施工產(chǎn) 值 *（ 1稅費(fèi)率） *預(yù)期利潤率預(yù)期利潤率?1]（施工產(chǎn)值 *變動費(fèi)用在工程造價中的比重 +固定費(fèi)用） =施工產(chǎn)值 *[1稅費(fèi)率 （ 1稅費(fèi)率） *預(yù)期利潤率預(yù)期利潤率?1變動費(fèi)用在造價中的比重 ]固定費(fèi)用 推導(dǎo)： 施工產(chǎn)值 =的比重變動費(fèi)用在工程造價中預(yù)期利潤率預(yù)期利潤率稅費(fèi)率稅費(fèi)率工程成本降低額固定費(fèi)用??????1*11 ）（； 170、 材料消耗定額降低對成本降低的影響 =材料消耗定額降低率 *材料費(fèi)占工程成本的比重 17 勞動生產(chǎn)率和平均工資變動對成本的影響 =（ 1 ）勞動生產(chǎn)率增長率 平均工資增長率??1 1*人工費(fèi)占工程成 本的比重 17 工程量和固定費(fèi)用變動對成本的影響 ＝（ 1 ）施工產(chǎn)值增長率固定費(fèi)用增長率??11*固定費(fèi)用占工程成本的比重 17 工程成本控制是指 企業(yè)在施工經(jīng)營過程中，按照既定的工程成本目標(biāo)，對構(gòu)成工程成本的一切耗費(fèi)進(jìn)行嚴(yán)格的計算、考核和監(jiān)督，及時揭示偏差，并采取有效措施，糾正不利差異，發(fā)展有利差異，使工程成本被限制在預(yù)定的目標(biāo)范圍之內(nèi) 17 工程成本控制的基本程序 ： 根據(jù)施工定額制訂工程成本標(biāo)準(zhǔn)，并據(jù)以制定各項降低成本技術(shù)組織措施 執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn) 確定差異 消除差異 考核獎懲 17 為何 必須建立責(zé)任成本制度 :只有在企業(yè)內(nèi)部按施工經(jīng)營組織系統(tǒng)，確定成本責(zé)任層次，建立成本責(zé)任中心，并按責(zé)任歸屬，傳遞、控制、考核、報告工程成本信息，才能把工程成本責(zé)任落實到各部門、各層組織和執(zhí)行人，按照經(jīng)營決策所規(guī)定的成本目標(biāo)，進(jìn)行控制和考核。 17 責(zé)任成本制度的內(nèi)容 ： 確定責(zé)任成本單位 確定責(zé)任成本的內(nèi)容 確定責(zé)任成本的控制信息 確定責(zé)任功過的原因 17 項目經(jīng)理部的責(zé)任成本包括 ： 人工費(fèi) 材料費(fèi)、 機(jī)械臺班費(fèi) 工程其他直接費(fèi) 間接費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用中的可控部分 17 推行責(zé)任成 本制度的有關(guān)配套改革 ： 建立內(nèi)部價格結(jié)算體系 健全企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)合同制度 建立獎罰制度 17 在產(chǎn)品和產(chǎn)成品的管理 ： 根據(jù)訂貨合同的需要，合理安排產(chǎn)品的生產(chǎn)計劃，減少產(chǎn)品占用資金 確定產(chǎn)品成本目標(biāo)，編制產(chǎn)品成本計劃，控制產(chǎn)品成本 180、 目標(biāo)成本是指 在一定時期內(nèi)為保證實現(xiàn)目標(biāo)利潤而規(guī)定的成本控制目標(biāo) 18 附屬工業(yè)企業(yè)的目標(biāo)成本，一般應(yīng)按下列步驟計算 ： 計算剛夠成本開支的銷售量或銷售額 根據(jù)企業(yè)要求，結(jié)合工廠實際情況，確定目標(biāo)利潤 計算出為保證目標(biāo)必須完成的銷售額 計算出目標(biāo)成本 18 邊際收益率 ＝產(chǎn)品銷售收產(chǎn)口邊際收益*100% 18 剛夠成本開支的銷售額 ＝邊際收益率 固定費(fèi)用 18 保證目標(biāo)利潤必須完成的銷售額 ＝剛夠成本開支的銷售額 +邊際收益率 目標(biāo)利潤＝邊際收益率 固定費(fèi)用+邊際收益率 目標(biāo)利潤＝邊際收益率 目標(biāo)利潤固定費(fèi)用 ? 18 目標(biāo)成本 ＝保證目標(biāo)利潤必須完成的銷售額 目標(biāo)利潤 18 附屬工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品成本計劃，主要包括 以下兩 個組成部分： 主要產(chǎn)品單位成本計劃 全部產(chǎn)品成本計劃 18 固定資產(chǎn) ：是從事建筑安裝工程施工的重要物質(zhì)條件 。包括 施工企業(yè)的主要勞動資料和非生產(chǎn)經(jīng)營用房屋設(shè)備等 18 列作固定資產(chǎn)的主要勞動資料，須同時具備的條件 ： 使用期限在 1 年以上 單位價值在規(guī)定限額以上 18 固定資 產(chǎn) 管理的要點(diǎn) ： 管好固定資產(chǎn)，保證完整無缺 根據(jù)固定資產(chǎn)損耗和企業(yè)財務(wù)狀況及其變動趨勢，選擇合適的折舊政策 不斷提高固定資產(chǎn)的利用效果，減少占用