【文章內(nèi)容簡介】 科學(xué)的程序。財務(wù)分析的程序就是進(jìn)行財務(wù)分析的步驟，一般包括以下幾步： （ 1）確定財務(wù)分析的范圍，收集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料。財務(wù)分析的范圍取決 于財務(wù)分析的目的，它可以是企業(yè)經(jīng)營活動的某一方面，也可以是企業(yè)經(jīng)營活動的全過程。如債權(quán)人可能只關(guān)心企業(yè)償還債務(wù)的能力，就不必對企業(yè)經(jīng)營活動的全過程進(jìn)行分析，而企業(yè)的經(jīng)營管理者則需進(jìn)行全面的財務(wù)分析。財務(wù)分析的范圍決定了所要收集的經(jīng)濟(jì)資料的數(shù)量：范圍小，所需資料也少；全面的財務(wù)分析，則需要收集企業(yè)各方面的經(jīng)濟(jì)資料。 （ 2）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對比，作出評價。財務(wù)分析的目的和范圍不同，所選用的分析方法也不同。常用的財務(wù)分析方法有比率分析法、比較分析法等，這些方法各有特點，在進(jìn)行財務(wù)分析時可以結(jié)合使用。局部的財 務(wù)分析可以選擇其中的某一種方法；全面的財務(wù)分析，則應(yīng)該綜合運(yùn)用各種方法，以便進(jìn)行對比，做出客觀、全面的評價。利用這些分析方法，比較分析企業(yè)的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)、財務(wù)指標(biāo)，對企業(yè)的財務(wù)狀況作出評價。 （ 3）進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾。通過財務(wù)分析，可以找出影響企業(yè)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況的各種因素。在諸多因素中，有的是有利因素，有的是不利因素；有的是外部因素，有的是內(nèi)部因素。在進(jìn)行因素分析時，必須抓住主要矛盾，即影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動財務(wù)狀況的主要因素，然后才能有的放矢，提出相應(yīng)的辦法，做出正確的決策。 （ 4）為經(jīng)濟(jì)決策提 供各種建議。財務(wù)分析的最終目的是為經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。通過上述比較與分析，可以提出各種方案的利弊得失，從中選出最佳方案，作出經(jīng)濟(jì)決策。這個過程也是一個信息反饋過程，決策者可以通過財務(wù)分析總結(jié)經(jīng)驗，吸取教訓(xùn)，以改進(jìn)工作。 簡述分析企業(yè)短期償債能力的財務(wù)比率 答：短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力。流動負(fù)債是將在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)需要償付的債務(wù)，這部分負(fù)債對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險影響較大，如果不能及時償還，就可能使企業(yè)面臨倒閉的危險。一般來說，流動負(fù)債需以流動資產(chǎn)來償還，特別是，提出需要以現(xiàn)金來直 接償還。因此，可以通過分析企業(yè)流動負(fù)債與流動資產(chǎn)之間的關(guān)系來判斷企業(yè)的短期償債能力。通常，評價企業(yè)短期償債能力的財務(wù)比率主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率和到期債務(wù)本息償付比率等。 （ 1）流動比率，是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。他代表了流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度。這一比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。 （ 2）速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨之后的余額，因此這一比率比流動比率更能進(jìn)一步說明企業(yè)的短期償債能力，該比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。 （ 3） 現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、隨時可以用于支付的銀行存款和現(xiàn)金等價物。該比率直接反映了企業(yè)支付債務(wù)的能力，這一比例越高，說明企業(yè)的短期償 債能力越強(qiáng)。 （ 4）現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債的比率。這一比率反映了企業(yè)本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量用以支付流動負(fù)債的能力。該比率越高，說明償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。 （ 5）到期債務(wù)本息償付比率是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與本期到期債務(wù)本息的比率。它反映了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對本期到期債務(wù)的保障程度，該比率越 高，說明其保障程度越大。 簡述分析企業(yè)營運(yùn)能力的財務(wù)比率 答：企業(yè)的營運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況以及經(jīng)營管理水平。資金周轉(zhuǎn)情況好，說明企業(yè)的經(jīng)營管理水平高，資金利用效率高。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供產(chǎn)銷各個經(jīng)營環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個環(huán)節(jié)出了問題，都會影響到企業(yè)的資金正常周轉(zhuǎn)。評價企業(yè)營運(yùn)能力常用的財務(wù)比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 （ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期賒銷收入凈額與應(yīng)收帳款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)率是評價應(yīng)收帳款流動性大小的一個重要財務(wù)比率，它反映了企業(yè)在一個會計年度內(nèi)應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來分析企業(yè)應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度和管理效率。這一比率越高，說明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失。而且資產(chǎn)的流動性強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力也會越強(qiáng)，在一定程度上可以彌補(bǔ)流動比率低的不利影響。 （ 2）存貨周轉(zhuǎn)率，也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以用來評價企業(yè)存活的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率 和存貨使用效率。在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高說明存貨周轉(zhuǎn)的越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，營運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會越少。 （ 3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在油光可鑒年度內(nèi)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的效率越好。 （ 4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也成固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。這項比率主要用于分析企業(yè)對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率。該比率越高，說 明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。如果企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，說明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，可能好影響企業(yè)的獲利能力。 （ 5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，因此總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個比率較低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的獲利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。 什么是企業(yè)發(fā)展能力？通過哪些財務(wù)指標(biāo)可以反映發(fā)展能力？ 答：發(fā)展能力，又稱成長能力，是指企業(yè)在從事經(jīng)營活 動過程中所表現(xiàn)出來的增長能力，如規(guī)模的擴(kuò)大、盈利的持續(xù)增長、市場競爭力的增強(qiáng)等。反映企業(yè)發(fā)展能力的主要財務(wù)比率有銷售增長率、資產(chǎn)增長率、股權(quán)資本增長率、利潤增長率等。 （ 1）銷售增長率，是企業(yè)本年營業(yè)收入增長額與上年盈利收入總額的比率 （ 2）資產(chǎn)增長率，是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率。該比率反映了企業(yè)本年度資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。 （ 3）股權(quán)資本增長率，也稱凈資產(chǎn)增長率或資本積累率，是指企業(yè)本年股東權(quán)益增長額與年初股東權(quán)益總額的比率 （ 4）利潤增長率，是指企業(yè)本年利潤總額增長額與上年利潤總額的比率。 什么是財務(wù)趨勢分析？財務(wù)趨勢分析主要有哪些方法？ 答：財務(wù)趨勢分析是通過比較企業(yè)連續(xù)幾期的財務(wù)報表或財務(wù)比率，來分析企業(yè)財務(wù)狀況變化的趨勢，并以財務(wù)趨勢分析此來預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況和發(fā)展前景。財務(wù)趨勢分析的主要方法有比較財務(wù)報表、比較百分比財務(wù)報表、比較財務(wù)比率、圖解法等。 （ 1）比較財務(wù)報表，是比較企業(yè)連續(xù)幾期財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，分析財務(wù)報表中各個項目的增減變化的幅度及變化原因，來判斷企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。由于比較財務(wù)報表分析法是將連續(xù)若干期的財務(wù)報表并列放在一起進(jìn)行比較，因此，這種分析方法也稱 “水平分析法”。采用比較財務(wù)報表分析法時，選擇的財務(wù)報表期數(shù)越多，分析結(jié)果的可靠性越高。 （ 2）比較百分比財務(wù)報表，是在比較財務(wù)報表的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。百分比財務(wù)報表是將財務(wù)報表中的各項數(shù)據(jù)用百分比來表示，比較百分比財務(wù)報表則是比較各項目百分比的變化，以此來判斷企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。 （ 3）比較財務(wù)比率，就是將企業(yè)連續(xù)幾期的財務(wù)比率進(jìn)行對比，從而分析企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。這種方法實際上是比率分析法與比較分析法的結(jié)合。 （ 4）圖解法，是將企業(yè)連續(xù)機(jī)器的財務(wù)數(shù)據(jù)或財務(wù)比率繪制成圖，并根據(jù)圖形走勢來判斷企業(yè)財 務(wù)狀況的變動趨勢。 這種方法比較簡單、直觀地反映了企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢，使分析者能夠發(fā)現(xiàn)一些通過比較法所不易發(fā)現(xiàn)的問題。 11．利用財務(wù)比率綜合評分法進(jìn)行企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析應(yīng)當(dāng)遵循什么程序？ 答：財務(wù)比率綜合評分法，也稱沃爾評分法，是指通過對選定的幾項財務(wù)比率進(jìn)行評分，然后計算出綜合得分，并據(jù)此評價企業(yè)的綜合財務(wù)狀況的方法。 采用財務(wù)比率綜合評分法，進(jìn)行企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析，一般要遵循以下程序： （ 1）選定評價財務(wù)狀況的財務(wù)比率。在選擇財務(wù)比率時，需要注意以下三個方面：①財務(wù)比率要求具有全面性，一 般來說，反映企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力的三類財務(wù)比率都應(yīng)當(dāng)包括在內(nèi)。②所選擇的財務(wù)比率數(shù)量不一定很多，但應(yīng)當(dāng)具有代表性，要選擇能夠說明問題的重要的財務(wù)比率。③各項財務(wù)比率要具有變化方向的一致性，當(dāng)財務(wù)比率增大時，表示財務(wù)狀況改善；反之，財務(wù)比率減少時，表示財務(wù)狀況惡化。 （ 2）確定財務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)評分值。根據(jù)各項財務(wù)比率的重要程度，確定其標(biāo)準(zhǔn)評分值，即重要性系數(shù)。各項財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)評分值之和應(yīng)等于 100 分。各項財務(wù)比率評分值的確定是財務(wù)比率綜合評分法的一個重要問題，它直接影響到對企業(yè)財務(wù)狀況的評分多少 （ 3）確定財務(wù)比率評分值的上下限。規(guī)定各項財務(wù)比率評分值的上限和下限，即最高評分值和最低評分值。這主要是為了避免個別財務(wù)比率的異常給總分造成不合理的影響。 （ 4）確定財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值。財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值是指各項財務(wù)比率在本企業(yè)的現(xiàn)實條件下最理想的數(shù)值，亦即最優(yōu)值。財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值通?？梢詤⒄胀袠I(yè)的平均水平，并經(jīng)過調(diào)整后確定。 （ 5）計算關(guān)系比率。計算企業(yè)在一定時期各項財務(wù)比率的實際值；然后計算出各項財務(wù)比率實際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比值，即關(guān)系比率。關(guān)系比率反映了企業(yè)某一財務(wù)比率的實際值偏離標(biāo)準(zhǔn)值的程度。 （ 6）計算 出各項財務(wù)比率的實際得分。各項財務(wù)比率的實際得分是關(guān)系比率和標(biāo)準(zhǔn)評分值的乘積，每項財務(wù)比率的得分都不得超過上限或下限，所有各項財務(wù)比率實際得分的合計數(shù)就是企業(yè)財務(wù)狀況的綜合得分。企業(yè)財務(wù)狀況的綜合得分反映了企業(yè)綜合財務(wù)狀況是否良好。如果綜合得分等于或接近于 100 分，說明企業(yè)的財務(wù)狀況良好，達(dá)到了預(yù)先確定的標(biāo)準(zhǔn)；如果綜合得分遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于 100 分，說明企業(yè)的財務(wù)狀況較差，應(yīng)當(dāng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┘右愿纳?；如果綜合得分大大超過 100分，就說明企業(yè)的財務(wù)狀況很理想。 1根據(jù)杜邦分析法，提高股東權(quán)益報酬率的方法有哪些？ 答：根據(jù)杜邦分析可知，股東權(quán)益報酬率等于資產(chǎn)凈利額與權(quán)益乘數(shù)的乘積，而資產(chǎn)凈利額又等于銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。因此，提高股東權(quán)益報酬率可以從以下兩面入手： （ 1）提高權(quán)益乘數(shù)。這種方法使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率增加，增大了企業(yè)的財務(wù)杠桿，雖然可以為企業(yè)股東帶來杠桿利益，但也會增大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，在實踐中會受到許多限制。 （ 2）提高資產(chǎn)凈利額。企業(yè)要想提高資產(chǎn)凈利額，必須提高銷售凈利率或者總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。要提高這兩個指標(biāo)，應(yīng)在以下兩方面下功夫：①開拓市場，增加銷售收入。在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)必須深入調(diào)查研究市場情況 ，了解市場的供需關(guān)系，在戰(zhàn)略上，從長遠(yuǎn)利益出發(fā)，努力開發(fā)新產(chǎn)品；策略上，保證產(chǎn)品的質(zhì)量， 加強(qiáng)營銷手段，努力提高市場占有率。這些都是企業(yè)面對市場的外在能力。②加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，降低耗費(fèi)，增加利潤。從杜邦系統(tǒng)中可以分析企業(yè)的成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)是否合理，以便發(fā)展企業(yè)在成本費(fèi)用管理方面存在的問題，為加強(qiáng)成本費(fèi)用管理提供依據(jù)。企業(yè)要想在激烈的市場競爭中立于不敗之地，不僅要在營銷與產(chǎn)品質(zhì)量上下工夫，還要盡可能降低產(chǎn)品的成本，這樣才能增強(qiáng)產(chǎn)品在市場上的競爭力。同時，要嚴(yán)格控制企業(yè)的管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用等各種期間費(fèi)用，降低耗費(fèi)，增 加利潤。 三、論述題 從不同的角度如何評價企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率？ 答：資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債得到的。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，該比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。對于資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的債務(wù)人、股東和企業(yè)經(jīng)營者往往從不同的角度來評價。 （ 1）從債權(quán)人角度來說，他們最關(guān)心的是其貸給企業(yè)資金的安全性。如果這個比率過高，說明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本所占比重太低，這樣，企業(yè)的財務(wù)風(fēng) 險就主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，其貸款的安全也缺乏可靠的保障。所以，債權(quán)人總是希望企業(yè)的負(fù)債比率低一些。 （ 2）從股東的角度來看，其關(guān)心的主要是投資收益的高低，企業(yè)借人的資金與股東投入的資金在生產(chǎn)經(jīng)營中可以發(fā)揮同樣的作用，如果企業(yè)負(fù)債所支付的利息率低于資產(chǎn)報酬率，股東就可以利用舉債經(jīng)營取得更多的投資收益。因此，股東所關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報酬率是否超過了借款的利息率。企業(yè)股東可以通過舉債經(jīng)營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業(yè)的控制權(quán)，并且可以得到舉債經(jīng)營的杠桿利益。在財務(wù)分析中，資產(chǎn)負(fù)債率也因此被稱為財務(wù) 杠桿。 （ 3）站在企業(yè)經(jīng)營者的立場，他們既要考慮企業(yè)的盈利，也要顧及企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險。資產(chǎn)負(fù)債率作為財務(wù)杠桿，不僅反映了企業(yè)的長期財務(wù)狀況，也反映了企業(yè)管理當(dāng)局的進(jìn)取精神。如果企業(yè)不利用舉債經(jīng)營或者負(fù)債比例很小，則說明企業(yè)比較保守，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力較差。但是，負(fù)債必須有一定限度，負(fù)債比率過高，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險將增大，一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過 1，則說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險。 至于資產(chǎn)負(fù)債率為多少才是合理的，并沒有一個確定的標(biāo)準(zhǔn)。不同的行業(yè)、不同類型的企業(yè)是有較大差異的。一 般而言，處于高速成長時期的企業(yè)，其負(fù)債比率可能會高一些，這樣所有者會得到更多的杠桿利益。但是，作為成為管理者，在確定企業(yè)的負(fù)債比率時，一定要審時度勢，只有充分考慮企業(yè)內(nèi)部各種因素和企業(yè)外部的市場環(huán)境，在收益與風(fēng)險之間權(quán)衡利弊得失，才能做出正確的財務(wù)決策。