【文章內容簡介】 、內部均衡和外部均衡的含義 (4)開放的宏觀經濟模型 —— ISLMBP曲線 ③ 圖中 BP曲線為國際收支均衡線或外部均衡線，即所有能夠使國際收支（經常賬戶和資本帳戶）保持平衡的市場利息率和國民收入的組合。 BP曲線由左下方向右上方傾斜，是因為在均衡條件下，如果國民收入水平提高，對進口品需求的增加會使經常賬戶相應惡化；要再度實現(xiàn)均衡，則需要市場利息率水平的提高，以吸引更多的資本流入來平衡經常賬戶的惡化。 43 圖 2：國際收支順差 LM IS Y0 i0 i Y BP E 一、開放經濟下的政策目標 —— 內外均衡 內部均衡和外部均衡的含義 (4)開放的宏觀經濟模型 —— ISLMBP曲線 LM IS Y0 i0 i Y BP E 圖 3：國際收支逆差 44 一、開放經濟下的政策目標 —— 內外均衡 ? 內部均衡和外部均衡的含義 (4)開放的宏觀經濟模型 —— ISLMBP曲線 在以上三張圖中：在圖 1中，三條曲線相交在一起，交點 E同時實現(xiàn)了內部和外部均衡；在圖 2中， IS曲線和 LM曲線的交點在 BP曲線以上，表示內部均衡實現(xiàn)，但存在國際收支順差，即由國內商品勞務市場和貨幣市場均衡所決定的利率水平 (i0)高于國民收入為 (Y0)條件下，維持國際收支均衡所需要的水平；或較高的利率水平引起較多的國際資本流入，超過了平衡現(xiàn)行國民收入所決定的經常賬戶狀態(tài)的需要，從而形成國際收支順差；圖 3則表示國際收支逆差狀態(tài)。 45 一、開放經濟下的政策目標 —— 內外均衡 ? 內部均衡和外部均衡的含義 (5)內部均衡 內部均衡目標包括經濟增長、價格穩(wěn)定和充分就業(yè)。 （ 6）外部均衡 外部均衡目標的內涵經歷了發(fā)展：在布雷頓森林體系下，外部均衡通常視為經常項目差額的平衡； 20世紀70年代以來的浮動匯率制度，將外部均衡視為總差額的平衡； 80年代以來，一般認為一國應根據(jù)其經濟特點和發(fā)展階段確定相應的經常項目余額目標，并進而確立合理的國際收支結構，因此外部均衡可以定義為與一國宏觀經濟結構相適應的合理的國際收支結構。 46 一、開放經濟下的政策目標 —— 內外均衡 ? 內部均衡和外部均衡的關系 內部均衡和外部均衡既能夠相互協(xié)調也可能存在著相互沖突。在現(xiàn)代經濟體制中，國際收支調節(jié)問題的實質是國家宏觀經濟政策的對內平衡和對外平衡目標之間的相互關系的問題。因此，在開放條件下，政府對經濟進行調控的中心任務是在實現(xiàn)經濟穩(wěn)定與發(fā)展的（內部均衡）的同時，還要確立合理的開放狀態(tài)（外部均衡），并解決這兩者之間可能存在的矛盾。 47 一、開放經濟下的政策目標 —— 內外均衡 ? 斯旺曲線（具體內容在第一節(jié)介紹過） 斯旺曲線說明僅使用一種政策工具來同時解決內部均衡和外部均衡沖突問題是不可能的。 ? 米德沖突（具體內容在第一節(jié)介紹過） 米德指出，在匯率固定不變時，政府只能主要運用影響社會總需求的政策來調節(jié)內外均衡。這樣，在開放經濟運行的特定區(qū)間便會出現(xiàn)內外均衡難以兼顧的情形。 48 一、開放經濟下的政策目標 —— 內外均衡 ? 米德沖突（具體內容在第一節(jié)介紹過） 在米德的分析中，內外均衡的沖突一般是指在固定匯率制度下，失業(yè)增加、經常賬戶逆差或通貨膨脹、經常賬戶盈余這兩種特定的內外經濟狀況組合。 為區(qū)別起見，我們把米德分析中的與開放經濟特定運行區(qū)間相聯(lián)系的內外均衡之間的沖突稱為“狹義的內外均衡沖突”，而將一般情況下的實現(xiàn)某一均衡目標的努力對另一均衡目標的干擾或破壞稱為“廣義的內外均衡沖突” 。 49 二、開放經濟下的宏觀經濟政策工具 ? 支出增減型政策 (Expenditure Changing Policy) 主要指需求調節(jié)政策 (Demand Adjusting Policy)，具體包括財政政策和貨幣政策。政府運用緊縮性或擴張性的財政貨幣政策，通過收入效應、利率效應和相對價格效應加以調節(jié)。 ? 支出轉換型政策 (Expenditure Switching Policy) （ 1）匯率政策：運用匯率的變動來糾正國際收支失衡，可選擇匯率制度的變更、外匯市場干預或官方匯率貶值。 （ 2）直接管制：包括外匯管制和貿易政策。 50 二、開放經濟下的宏觀經濟政策工具 ? 其他政策工具 （ 1）外匯緩沖政策 —— 資金融通政策 該政策的運用要具備一定的條件，即必須保持實施緩沖政策所需要的充足的外匯，必須具備公開市場操作的條件。 （ 2）供給調節(jié)政策 (Supply Adjusting Policy ) 主要有產業(yè)政策和科技政策，供給政策的特點是長期性，在短期內難以有顯著的效果，但它可以從根本上提高一國的經濟實力與科技水平，從而為實現(xiàn)內外均衡創(chuàng)造條件。 51 二、開放經濟下的宏觀經濟政策工具 ? 國際收支調節(jié)政策選擇 采用什么樣的政策來調節(jié)國際收支，首先取決于國際收支失衡的性質（暫時性或長期性），其次取決于國內社會和宏觀經濟結構，再次取決于內部均衡與外部均衡之間的相互關系。 由于每一種國際收支調節(jié)政策都會對宏觀經濟帶來或多或少的調節(jié)成本，所以必須進行相機抉擇，以最小的經濟和社會代價達到國際收支的平衡或均衡。 國際收支調節(jié)政策搭配的最終目標是實現(xiàn)調節(jié)成本最小化和福利最大化。 52 三、開放經濟條件下政策調控的基本原理 ? 關于政策協(xié)調的丁伯根原則 丁伯根最早提出了將政策目標和工具聯(lián)系在一起的正式模型，指出要實現(xiàn) N個獨立的政策目標，至少需要相互獨立的 N個政策工具。 丁伯根原則對目標的實現(xiàn)過程具有如下特點：一是假定各種政策工具可以供決策當局集中控制，從而通過各種工具的緊密配合實現(xiàn)政策目標；二是沒有明確指出每種工具有無必要在調控中側重于某一目標的實現(xiàn)。這兩個特點與實際情況不符合。 53 三、開放經濟條件下政策調控的基本原理 ? 關于政策指派的“有效市場分類原則 ” 蒙代爾提出的“有效市場分類原則 ”指出：每一目標應當指派給對這一目標有著相對最大的影響力，因而在影響政策目標上有相對優(yōu)勢的工具。 根據(jù)這一原則，蒙代爾區(qū)分了財政政策、貨幣政策在影響內外均衡上的不同效果，提出了以貨幣政策實現(xiàn)外部均衡目標、財政政策實現(xiàn)內部均衡目標的指派方案。 54 三、開放經濟條件下政策調控的基本原理 ? 關于政策指派的“有效市場分類原則 ” 1968年，蒙代爾將有效市場分類原則與丁伯根原則相結合，提出了“政策分派”理論。其基本思想是：針對內外均衡目標，確定不同政策工具的指派對象，并且盡可能進行協(xié)調以同時實現(xiàn)內外均衡。 該理論認為，貨幣政策用來解決外部均衡問題最有效，而財政政策用來解決內部均衡問題最有效，并且進一步指出如果匹配錯誤，則會導致更大的經濟波動。 55 第三節(jié) 開放經濟條件下的財政、貨幣政策 —— 蒙代爾 弗萊明模型分析 ? 蒙代爾 弗萊明模型被稱為開放經濟條件下進行宏觀分析的工作母機 (workhorse)，對國際金融學的發(fā)展有重要影響。 ? 1963年蒙代爾闡述了開放經濟條件下貨幣和財政政策的短期效應，闡述了宏觀經濟政策的國際傳遞。 ? 蒙代爾將外貿和資本流動引進封閉條件下的 ISLM模型分析得出：穩(wěn)定政策的效果是與國際資本的流動程度緊密相關的。而且論證了匯率制度的重要性，即在浮動匯率制度下，貨幣政策效果明顯，財政政策軟弱無力；而在固定匯率下，結果與此相反 。 56 一、蒙代爾 弗萊明模型簡介 ? 蒙代爾 弗萊明模型的分析對象是一個開放的小型國家，對國際資本流動采取了流量分析。它的分析前提有： （ 1）總供給曲線是水平的。這意味著產出完全由總需求水平確定。另外名義匯率與實際匯率之間不存在區(qū)別。 （ 2）即使在長期，購買力平價也不存在。因此，浮動匯率制度下匯率完全依據(jù)國際收支狀況進行調整。 （ 3）不存在匯率將發(fā)生變動的預期，投資者風險中立。 57 一、蒙代爾 弗萊明模型簡介 ? 蒙代爾 弗萊明模型的分析框架是第一節(jié)中介紹的