【正文】 也可能造成內(nèi)外均衡之間的沖突 ， 因此需要進(jìn)行政策搭配 。 。 16 ? 造成內(nèi)外均衡沖突的根源在于經(jīng)濟(jì)的開放性 。 ? 對策 2：在一定范圍內(nèi)的沖突可以接受 ， 此時(shí)可以“ 無為而治 ” 15 ? 拓展討論：陷入 “ 沖突區(qū)間 ” 時(shí)的對策 ? 沖銷式干預(yù)：是指中央銀行在干預(yù)外匯市場的同時(shí)在國內(nèi)貨幣市場進(jìn)行反向公開市場操作抵消匯率干預(yù)對國內(nèi)貨幣供給量的影響 ， 國內(nèi)貨幣供給量并沒有因?yàn)樨泿殴┙o量沒有因?yàn)樨泿女?dāng)局干預(yù)外匯市場而變動(dòng) 。 ? 可見 ， 在米德的分析中 ， 內(nèi)外均衡的沖突一般是指在固定匯率制度下 ， 失業(yè)增加 、 經(jīng)常賬戶逆差或通貨膨脹 、 經(jīng)常賬戶盈余這兩種特定的內(nèi)外狀況組合 。 反之亦然 。 13 ? 而在情形 情形 4下 ， 內(nèi)部平衡與外部平衡調(diào)節(jié)將導(dǎo)致財(cái)政政策調(diào)節(jié)的方向相反 ， 而產(chǎn)生沖突 。同時(shí)總需求的增加導(dǎo)致進(jìn)口需求的上升從而減少國際收支的順差 ， 有利于國際收支的平衡 。 11 一、米德沖突 ―內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述 固定匯率制度下內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)的沖突 內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況 外部經(jīng)濟(jì)狀況內(nèi)外均衡是否沖突1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支逆差 沖突2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支順差 不沖突3 通貨膨脹 國際收支逆差 不沖突4 通貨膨脹 國際收支順差 沖突12 一、米德沖突 ―內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述 ? 在情形 情形 3下 ， 內(nèi)部平衡與外部平衡的財(cái)政政策調(diào)節(jié)的方向一致 。 ? 另一種表述：政府在同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡時(shí)會出現(xiàn)顧此失彼的沖突現(xiàn)象。 米德 10 一、米德沖突 ―內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述 ? 米德沖突指出：在固定匯率制度下，政府只能主要運(yùn)用影響社會總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡，因?yàn)樨泿耪咴诠潭▍R率機(jī)制下完全失效。如六七十年代德國、日本的高額順差便反映了這樣的情況。 ? 外部平衡：國際收支平衡 ? 兩者同時(shí)達(dá)到平衡未必是最優(yōu)的。因此，在不同政策配合下，一國內(nèi)外平衡目標(biāo)是否能夠?qū)崿F(xiàn)便成為一個(gè)令人關(guān)注的問題。事實(shí)上，在國內(nèi)平衡與國際平衡的選擇中，許多國家都是以國內(nèi)平衡為首要選擇。 ? 本章主要介紹內(nèi)外均衡沖突、米德沖突、丁伯根原則、兩類經(jīng)典的政策搭配模型、以及蒙代爾 弗萊明模型的分析與應(yīng)用。 6 導(dǎo) 論 ? 第三章曾經(jīng)介紹了開放經(jīng)濟(jì)條件下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)、工具和調(diào)控原理 ? 開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括財(cái)政政策、貨幣政策（蒙代爾 弗萊明模型分析）、匯率政策、國際儲備政策。 ? “ 三元悖論 ” 的主要結(jié)論，并說明其在不同國家的應(yīng)用情況。 4 本章學(xué)習(xí)重點(diǎn)與思考題 ? ，在不同匯率制度下財(cái)政政策與貨幣政策的效果如何？ ? ISLMBP模型的含義，國際收支平衡、順差、逆差三種狀態(tài)在模型的不同表現(xiàn)形式。1 第十一章 宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡 （補(bǔ)充內(nèi)容） 2 學(xué)習(xí)指引 學(xué)習(xí)重點(diǎn) 內(nèi)外均衡的矛盾；米德沖突；丁伯根原則；蒙代爾 弗萊明模型分析；三元悖論；國際儲備的適度管理；宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)方案 3 本章學(xué)習(xí)重點(diǎn)與思考題 ? ：內(nèi)外均衡， ISLMBP模型，丁伯根原則，有效市場分類原則，米德沖突，斯旺模型，蒙代爾搭配模型，蒙代爾 弗萊明模型，三元悖論，國際儲備，國際清償力，托賓稅方案，麥金農(nóng)方案，匯率目標(biāo)區(qū)方案 ? 。 ? ，并說明對中國的啟示。 ? ？中國目前的外匯儲備是否過剩、結(jié)構(gòu)是否合理？ 5 本章學(xué)習(xí)重點(diǎn)與思考題 ? 弗萊明模型的基本含義和在中國的應(yīng)用。 ? 協(xié)調(diào)方案。 ? 開放經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)和國際貨幣制度。 7 第一節(jié) 內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié) ? 前面討論的國際收支理論都是以國際收支的平衡為出發(fā)點(diǎn)，而沒有討論國內(nèi)平衡問題。在某些時(shí)候，一些國家為了達(dá)到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)，不惜犧牲國際收支的平衡。 8 一、米德沖突 ―內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述 ? 內(nèi)部平衡：經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定三大宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。 ? 現(xiàn)實(shí)中很多國家在不同的時(shí)期以犧牲外部平衡來為本國獲得最大的利益。 9 一、米德沖突 ―內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述 ? 英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯 〃 米德 (J. Meade)于 1951年在 《 國際收支 》 一書中最早提出固定匯率制度下的內(nèi)外均衡沖突的問題。這樣，在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間便會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。如果政府只運(yùn)用支出增減政策，而不同時(shí)運(yùn)用支出轉(zhuǎn)換政策，不僅不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡，而且還會導(dǎo)致兩種均衡之間出現(xiàn)沖突。 在情形 2下 ， 政府可以采取擴(kuò)張性財(cái)政政策來調(diào)節(jié) ， 擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)大了國內(nèi)的總需求 ， 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè) 。在情形 3下 ， 政府可以采取緊縮性的財(cái)政政策來抑制國內(nèi)的通貨膨脹 ， 同時(shí)總需求的減少有利于改善國際的逆差 。 在情形 1下 ， 為了達(dá)成國內(nèi)平衡目標(biāo)而采取擴(kuò)張性財(cái)政政策 ， 將帶來國際收支逆差擴(kuò)大的結(jié)果 。 在情形 4下 ， 為了達(dá)成國內(nèi)平衡目標(biāo)而采取緊縮性財(cái)政政策 ， 將帶來國際收支順差的擴(kuò)大 ，加大國際收支的不平衡 。 一 、 米德沖突 ―內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述 14 ? 拓展討論：陷入 “ 沖突區(qū)間 ” 時(shí)的對策 ? 對策 1：放松 “ 固定匯率制度 ” 這一約束條件 ? 對策 3：增加新的政策工具 ， 采取的不是單一的政策工具 ， 而是政策搭配方案；如采取沖銷式干預(yù)政策或非沖銷式干預(yù)政策 。 ? 非沖銷式干預(yù)：是指貨幣當(dāng)局在干預(yù)外匯市場的時(shí)候 ， 并沒有在國內(nèi)貨幣市場進(jìn)行反向公開市場操作 ， 從而導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供給量因?yàn)樨泿女?dāng)局干預(yù)外匯市場而增加或減少 。 在固定匯率的情形下 ， 內(nèi)外均衡沖突的原因可能在于以下三類的原因： 。 。 二 、 內(nèi)外均衡矛盾的產(chǎn)生 17 ? 開放經(jīng)濟(jì)的政策目標(biāo)包括內(nèi)部均衡與外部均衡兩部分 ， 開放經(jīng)濟(jì)條件下的政策搭配需要新的思路 。 二 、 內(nèi)外均衡矛盾政策調(diào)節(jié)的基本原理 18 (Tinbergen Rule) ? 丁伯根法則是由丁伯根提出的關(guān)于經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)和經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)目標(biāo)之間的關(guān)系法則：認(rèn)為一國政府要實(shí)現(xiàn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)需要至少一個(gè)有效的政策工具，要實(shí)現(xiàn) N個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，至少需要使用 N個(gè)獨(dú)立、有效的政策工具 19 (Tinbergen Rule) ? 顯然在丁伯根法則下，在固定匯率制度下，單一的財(cái)政政策無法協(xié)調(diào)內(nèi)部平衡與外部平衡兩個(gè)獨(dú)立的目標(biāo)。 ? 蒙代爾認(rèn)為，如果每一個(gè)政策工具被指派給一個(gè)目標(biāo)，并且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時(shí)按規(guī)則進(jìn)行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能實(shí)現(xiàn)最佳調(diào)控目標(biāo)。這一分類原則的含義是：每一目標(biāo)應(yīng)當(dāng)指派給對這一目標(biāo)有著相對最大的影響力，因而在影響政策目標(biāo)上有相對優(yōu)勢的工具。根據(jù)這一原則，蒙代爾區(qū)分了財(cái)政政策、貨幣政策在影響內(nèi)外均衡上的不同效果，提出了以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡目標(biāo)、財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案。一般來說，我們將這一政策間的指派與協(xié)調(diào)稱為 “ 政策搭配 ” 。內(nèi)外均衡政策搭配有兩類最有名的案例：即蒙代爾 (R. Mundell)提出的 “ 財(cái)政政策與貨幣政策的搭配 ” 來解決內(nèi)部均衡和外部均衡的矛盾；索爾特 (W. Salter)與斯旺 (T. Swan)提出的 “ 支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策的搭配 ” 來解決開放宏觀經(jīng)濟(jì)中的這對矛盾。在這條線的左邊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于衰退和失業(yè)；在這條線的右邊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于膨脹。在這條線的上邊，表示國際收支逆差，在這條線的下邊，表示國際收支順差。沿財(cái)政擴(kuò)張線（可以預(yù)算作為財(cái)政政策的代表）向右移動(dòng)，表示財(cái)政政策擴(kuò)張。又由于財(cái)政政策對于調(diào)整內(nèi)部不平衡比貨幣政策有效，而貨幣政策對于調(diào)整外部不平衡比財(cái)政政策有效，因此 IB線的傾斜程度大于 EB線。 IB線稱為內(nèi)部平衡線 ， 反映在這兩種政策下配合下內(nèi)部達(dá)到平衡 。 O點(diǎn)是內(nèi)外同時(shí)達(dá)到平衡的兩種政策配合 。 該線從左到右向下傾斜 ， 因?yàn)閰R率下降（ 本幣升值 ） 將減少出口 、 增加進(jìn)口 ， 所以要維護(hù)內(nèi)部平衡就必須增加國內(nèi)支出 。 ―― 斯旺模型 31 ? EB線 （ 外部均衡 ） 代表實(shí)際匯率與國內(nèi)吸收的結(jié)合 ， 以實(shí)現(xiàn)外部均衡 ， 即經(jīng)常項(xiàng)目的收支平衡 。 EB線的右邊 ， 國內(nèi)支出大于維持經(jīng)常項(xiàng)目平衡所需要的國內(nèi)支出 ，結(jié)果出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目收支逆