【文章內(nèi)容簡介】 、股票市場等。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 49 資本市場與貨幣市場相比較，具有如下特點： 1） . 期限長、流動性低、收益率高； 2） . 資金的供給者主要是各種非銀行金融機構(gòu)、 家庭和個人，需求者為企業(yè)和政府； 3） . 資本市場規(guī)模遠較貨幣市場大； 4） . 資本市場交易大多在固定的場所進行，如股票交易所等。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 50 （ 1）政府債券市場 政府債券分為三類 我國目前只有中央政府債券。 政府債券與其他有價證券相比較，其安全性、流動性均較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。 中央政府債券也稱為財政債券，由中央政府發(fā)行、財政擔保的債券。期限在 2~10年，甚至 10年以上。 中央政府債券 地方政府債券 政府機構(gòu)債券 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 51 財政證券的投資人 銀 行 保險公司 其他金融機構(gòu) 企 業(yè) 外國中央銀行 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 52 地方政府債券是地方政府為資本項目融資而發(fā)行的債券。 可分為 因此，二者的風險有區(qū)別。 完全責任債券 — 還本付息由地方政府負完全責任 收 入 債 券 — 擔保來自發(fā)行債券的市政機構(gòu)或 者使用資金的項目所帶來的收入 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 53 （ 2）公司債券市場 公司債券指由工商企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行償還期在一年以上的債券。 ①通常為附息債券，每半年支付一次利息，到期還本。 ②一般而言，公司債券的風險大于國債，而小于股票。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 54 二、公司債券市場 ③公司債券在一定的條件下可以提前贖回或者“轉(zhuǎn)換” 為股票。 ④ 公司債券分為抵押和無抵押兩大類，但就其保證程度不同還可有不同劃分。 ⑤主要有公募和私募發(fā)行兩種方式。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 55 （ 3）股票市場 ①股票市場是股票發(fā)行和交易的場所。 ②股份公司，就是通過發(fā)行股票來籌集資本而建立起來的經(jīng)濟組織，股票是股份資本的所有權(quán)憑證，持有者即為股東。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 56 （ 3）股票市場 ③ 股票的發(fā)行價格可以按市價發(fā)行，也可定價發(fā)行（如按面值發(fā)行）等。 ④ 股票發(fā)行后即可上市流通，一般都在專門的交易所由專業(yè)經(jīng)紀人代理交易。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 57 ⑤ 股票價格隨國民經(jīng)濟狀況不斷波動變化，與利率成反比，與股息成正比。國際國內(nèi)各種政治經(jīng)濟因素都會對股價產(chǎn)生巨大影響。因此，股價的變化是反映國民經(jīng)濟的晴雨表。 ⑥ 股價變化狀況通常用股票價格指數(shù)表示。股價指數(shù)的計算有兩類：單純法和加權(quán)法。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 58 股價指數(shù)的計算： 單純算術(shù)平均法 單純法 算術(shù)股價指數(shù)法 加權(quán)法也包括兩種計算方法 : 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 59 股價指數(shù)的計算：加權(quán)法 ????niiiniiiQPQP100101?1I 100?。 ????niiiniiiQPQP111011?2I 100? 目前，世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是按加權(quán)法計算的。如美國的Samp。P500股價指數(shù)，英國的《金融時報》指數(shù)，香港的恒生指數(shù)及我國的股價指數(shù)等。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 60 二、金融市場國際化 隨著商品貨幣經(jīng)濟和國際貿(mào)易的發(fā)展，國際之間的貨幣借貸也獲得了相應的發(fā)展。那些在地理位置、金融服務、國際通訊等方面能提供便利的國內(nèi)金融市場，其業(yè)務經(jīng)營活動也隨之在國內(nèi)居民和非居民之間發(fā)展起來，并逐步形成了國際金融市場。 金融市場國際化的兩個重要表現(xiàn)是，國際債券市場的興起和世界股票市場的發(fā)展。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 61 （一）國際債券市場和歐洲債券 外國債券是在國外發(fā)行并以該國貨幣計值的債券。例如，中國的公司在美國發(fā)行以美元計值的債券，它就被歸為外國債券一類。 國際金融市場較近期的一個創(chuàng)新：歐洲債券。這是一種在外國發(fā)行銷售，但并不以該國貨幣計值的債券 —— 例如在倫敦發(fā)行的以美元計值的債券。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 62 （二）世界股票市場 世界股票市場的發(fā)展之所以被看作是金融市場國際化的重要表現(xiàn)，是因為股票市場在世界范圍內(nèi)的發(fā)展，為國內(nèi)公司在外國發(fā)行股票籌措資金提供了可能。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 63 補充：歐洲貨幣市場 歐洲貨幣市場起源于歐洲美元市場?，F(xiàn)在，歐洲貨幣市場的范圍逐步超出歐洲的領(lǐng)域，并派生出巴黎、東京、巴拿馬等離岸金融中心以及以新加坡為中心的亞洲美元市場。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 64 歐洲貨幣市場的特點： ，任何國家也不能單獨管制這一市場。 ，債權(quán)人和債務人可以任意下選擇投資和借款地點。 。 大都不是市場所在國發(fā)行的貨幣，而是 “ 歐洲貨幣 ” 。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 65 歐洲債券市場： 歐洲債券 是指借款人在債券票面貨幣發(fā)行國以外的國家或在該國的離岸金融市場上發(fā)行的債券。 歐洲債券可以規(guī)避有關(guān)國家金融法規(guī)的管制，這是歐洲債券得到廣泛運用的重要原因。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 66 三大國際金融中心： 在國際經(jīng)濟與金融的發(fā)展過程中，一些國家、地區(qū)和城市成了發(fā)達的多功能的金融市場，從而構(gòu)成了國際金融中心。這些金融中心擁有眾多的國際銀行和金融機構(gòu)，有較自由的外匯制度和較寬松的經(jīng)濟政策，具有靈活、及時調(diào)度和融通資金的便利。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 67 三大國際金融中心： 目前，倫敦、紐約和東京三大國際金融中心，由于時差和地理因素，通過三個中心可以連續(xù) 24小時不停地開展國際業(yè)務。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 68 新興的國際金融中心： 隨著國際資本流動的擴張及各國金融自由化的推行，產(chǎn)生了一些新興的國際金融中心，如巴黎、法蘭克福、多倫多、香港、新加坡、巴哈馬、巴林等。其中香港、新加坡由于亞太經(jīng)濟持續(xù)增長，而格外引人注意。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 69 金融機構(gòu)是指從事融資活動的經(jīng)濟組織。按其融資活動的性質(zhì)可以將其分為兩大類：存款式金融機構(gòu)和非存款式金融機構(gòu)。 存款式金融機構(gòu)就是指通過發(fā)行存款這種間接證券融入資金的金融機構(gòu)； 非存款式金融機構(gòu)種類很多，如投資銀行、保險公司、基金等。 第三節(jié) 金融中介機構(gòu) 2021/6/16 70 第三節(jié) 金融中介機構(gòu) 一、商業(yè)性金融機構(gòu) （一）商業(yè)銀行 又稱為存款貨幣銀行或存款銀行。 在西方國家傳統(tǒng)的金融體系中，商業(yè)銀行機構(gòu)數(shù)量多、業(yè)務滲透面廣、資產(chǎn)總額大，處于舉足重輕的地位。 2021/6/16 71 （二）節(jié)儉儲蓄機構(gòu) 家庭和個人為服務對象，后者的服務對象主要是工商企業(yè)。 、儲蓄與放款協(xié)會及信用社等。 第三節(jié) 金融中介機構(gòu) 2021/6/16 72 （三）投資銀行 投資銀行是承銷債券、股票發(fā)行和向投資者銷售證券的金融機構(gòu)。 這類機構(gòu)在歐美稱為投資銀行，在英國稱為商人銀行，在日本則稱為證券公司。 投資銀行除為工商企業(yè)代辦發(fā)行或包銷債券股票外，還參與企業(yè)的創(chuàng)建和改組活動，包銷本國和外國政府債券，為企業(yè)投資和兼并提供咨詢服務。 第三節(jié) 金融中介機構(gòu) 2021/6/16 73 （三）投資銀行 投資銀行的資金