【正文】 /16 26 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 金融體系提供的價格信息，通過大眾媒體傳送給各個居民和企業(yè)，有助于居民和企業(yè)作出正確的投資、消費甚至就業(yè)選擇的決策。 例如，你有 100萬的資金，你可以選擇存款，也可以購買股票，還可以購買國債，這時，你可以借助利率和股票價格信息，來作出自己的投資選擇。 2021/6/16 27 三、有關(guān)信用的基礎(chǔ)理論 （一）信用的定義及其本質(zhì) 信用 (credit)是一個經(jīng)濟范疇，是以償還和付息為條件的價值的單方面的運動，是價值運動的特殊形式。其本質(zhì)就是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 2021/6/16 28 （ 1）信用是有條件的借貸行為。 （ 2）信用是價值運動的特殊形式。就是指價值運 動是通過一系列的借貸、償還、支付過程 實現(xiàn)的。 （ 3）信用是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 2021/6/16 29 （二）信用的產(chǎn)生 信用最初產(chǎn)生于商品交換之中，社會分工和私有制的出現(xiàn)，是借貸關(guān)系存在的前提條件。隨著商品交換關(guān)系的發(fā)展，以及社會分工和私有財產(chǎn)的出現(xiàn)，信用隨之產(chǎn)生。 現(xiàn)代信用關(guān)系是在商品貨幣關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展而發(fā)展。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 2021/6/16 30 （三）信用的三要素 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 。 。 。 2021/6/16 31 第二節(jié) 金融市場 一、金融市場 (financial market)的基本涵義： 簡單地說，金融市場就是資金融通的場所。 廣義的金融市場 包括一切與貨幣資金運動有關(guān)的活動。 狹義的金融市場 主要是指同業(yè)拆借、外匯交易和與有價證券買賣 有關(guān)的市場。 2021/6/16 32 金融市場的基本構(gòu)成要素 (1) 資金的最終供給者和最終需求者 (2) 金融工具 (3) 金融機構(gòu) (4) 金融市場的管理 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 33 金融市場的分類 金融工具 償還期 金融工具本身的區(qū) 別 金融工具新舊 交易方式 金融交易政治 地理區(qū)域 資本市場 股票市場 發(fā)行市場 現(xiàn)貨市場 國內(nèi)金融市場 貨幣市場 債券市場 流通市場 遠(yuǎn)期市場 國際金融市場 外匯市場 期貨市場 …… 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 34 （一）債務(wù)市場和股權(quán)市場 所謂債務(wù)市場，就是債務(wù)工具交易的市場，如債券市場、抵押票據(jù)市場等； 所謂股權(quán)市場，就是股權(quán)類工具交易的市場，最典型股權(quán)市場就是股票市場。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 35 （二）一級市場和二級市場 一級市場（發(fā)行市場 ,primary market）： 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股票等證券的金融市場。 二級市場（流通市場 ,secondary market）： 是投資者相互之間交易過去發(fā)行的證券（也就是二手貨）的金融市場。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 36 （二）一級市場和二級市場 在一級市場上協(xié)助銷售證券的最重要的金融機構(gòu)是投資銀行，有的國家稱之為證券公司。它們的做法是認(rèn)購包銷證券，然后再向公眾推銷這些證券。 最著名的二級市場：上海證券交易所 深圳證券交易所 其他二級市場：債券市場、外匯市場、期貨市場 等。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 37 第二節(jié) 金融市場 最著名的二級市場： 上海證券交易所 深圳證券交易所 2021/6/16 38 補充：一級市場與二級市場的關(guān)系 （ 1）一級市場是流通市場的基礎(chǔ)，二級市場可以進(jìn)一步促使一 級市場的發(fā)展。 （ 2）二級市場的最大功能在于為金融證券提供流動性。它的價格總量變化并不代表社會實際資本量的增加和有價證券量的變化。 （ 3）一級市場規(guī)模的增加，意味著實際資本量的增加和社會有價證券量的增加。 （ 4）在一級市場上投資銀行和證券公司的主要作用在于向投資人推銷新證券；在二級市場上則既是參與者，也是投資代理人。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 39 （三）貨幣市場和資本市場 根據(jù)市場上交易的證券的期限長短劃分： 貨幣市場 (money market)是 短期債務(wù)工具（期限為 1年以下）交易的金融市場； 資本市場 (capital market)則 是中長期債務(wù)（期限在 1年和 1年以上）和股權(quán)工具交易的市場。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 40 貨幣市場 貨幣市場證券相對資本市場證券來說，一是流動性更強，二是價格波動更小，因而是一種較為安全的投資。 貨幣市場是短期資金融通的場所。主要交易對象是商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票等。 貨幣市場工具具有期限短、流動性高的的特點。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 41 （ 1）商業(yè)票據(jù)市場 商業(yè)票據(jù)最初產(chǎn)生于商品交易，是賒購商品的債務(wù)憑證。 現(xiàn)在則一般指單純由信用等級較高的企業(yè)或公司向市場公開發(fā)行的無抵押擔(dān)保的短期期票。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 42 （ 1）商業(yè)票據(jù)市場 商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者主要是高信用級別的工商企業(yè)或公用事業(yè)部門及金融公司。 商業(yè)票據(jù)不記名，方式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。 商業(yè)票據(jù)無票面利率，按折扣面額的一定比率發(fā)售。 商業(yè)票據(jù)的投資者包括：投資公司，主要是貨幣市場共同基金；商業(yè)銀行的信托部；保險公司；工商企業(yè)及州和地方政府機構(gòu)。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 43 （ 2）銀行承兌票據(jù)市場 當(dāng)商業(yè)票據(jù)得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌匯票。期限為 30天到 180天，以 90天為多。 銀行承兌匯票除發(fā)行人作為擔(dān)保人外，承兌銀行也要承擔(dān)保證責(zé)任。故其收益率略低于商業(yè)票據(jù)。 銀行承兌匯票作為短期融資工具，期限一般為 30天到180天， 90天的最為普遍。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 44 （ 2）銀行承兌票據(jù)市場 與商業(yè)票據(jù)一樣，銀行承兌匯票也沒有票面收益，匯票的價格是按其面額打一定的折扣，買價和面額的差額即為持有人的利潤，匯票到期由承兌行按面額償付。 在美國，銀行承兌匯票的投資者包括承兌銀行自身；其它銀行；外國中央銀行；貨幣市場共同基金；工商企業(yè)及其它國內(nèi)外的機構(gòu)投資者。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 45 （３）同業(yè)拆借市場 同業(yè)拆借市場是指金融機構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場。 其交易對象為各金融機構(gòu)的多余頭寸。 是貨幣市場的一個重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣市場乃至整個金融市場的指標(biāo)利率。 以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。 美國的同業(yè)拆借市場就是聯(lián)邦基金市場。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 46 （４） 短期國債市場（ 國庫券市場） 短期國債是國家財政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種債券，風(fēng)險極小，期限短、流動性高，在一些國家，其收益還可享受稅收方面的優(yōu)惠，是各國中央銀行開展公開市場業(yè)務(wù)、實施貨幣政策的有效工具。 折扣發(fā)行，即按一定的比率對面額打折扣，余額就是發(fā)行價格。 短期國債每次發(fā)行的數(shù)量取決于財政預(yù)算的資金需求和貨幣政策的需要，發(fā)行的時間有定期和不定期兩種。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 47 （ 5）大額存單市場 大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證（ certificate of deposit）。 投資人主要為企業(yè)。 大額存單面額大（在美國，通常以百萬美元為單位），流動性強。 利率采用固定和浮動兩種。 第二節(jié) 金融市場 2021/6/16 48 資本市場 資本市場是長期金融工具交易的場所，又稱為長期資金市場。 資本市場主要包括政府債券市場、公司債券市場