【正文】 第二章 金融體系概覽 2021/6/16 2 在這一章中 ， 我們將討論金融體系的功能 、 金融市場概況 、 金融中介機構概況以及對金融體系的管理 ，學完本章后 ， 你應當知道： 金融體系的構成； 金融體系的功能； 信用的本質(zhì)及信用三要素； 金融市場的分類； 主要的資本市場和貨幣市場； 主要的金融中介機構； 對金融體系加強管理的原因； 國內(nèi)外對金融體系管理的機構和內(nèi)容 。 本章學習要求 2021/6/16 3 第一節(jié) 金融體系的構成和功能 第二節(jié) 金融市場 第三節(jié) 金融中介機構 第四節(jié) 對金融體系的管理 本章教學內(nèi)容 2021/6/16 4 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 一、金融體系的構成 （一）金融體系的構成 金融體系包括市場、中介、服務公司和其他用于實現(xiàn)家庭、企業(yè)及政府的金融決策的機構。 2021/6/16 5 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 （二）金融體系的功能 資金流動的功能 支付結算的功能 聚集資源的功能 管理風險的功能 解決激勵問題的功能 提供信息的功能 2021/6/16 6 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 （二）金融體系的功能 資金流動的功能 資金流動是金融體系的最基本的功能，資金從盈余部門通過金融體系流入到赤字部門。 2021/6/16 7 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 盈余部門 赤字部門 中介機構 市 場 2021/6/16 8 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 (1)關于盈余 (surplus)部門和赤字 (deficit)部門 家庭既可能是資金盈余部門，如將當前收入存起來以備日后退休使用的家庭，也可能是赤字部門，如希望用貸款購買房屋的家庭； 企業(yè)既可能是盈余部門，如獲取利潤超過其新投資需求的企業(yè)，也可能是赤字部門，如需要融資來擴展業(yè)務的企業(yè)； 同樣，政府既可能是盈余部門，也可能是赤字部門。 2021/6/16 9 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 (2)關于資金流動的途徑 資金從盈余部門向赤字部門流動有兩條途徑，一條途徑是金融市場，又稱直接融資；另一條途徑是金融中介機構，又稱間接融資。 2021/6/16 10 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 盈余部門 赤字部門 中介機構 市 場 直接融資 間接融資 2021/6/16 11 補充：直接融資與間接融資 （一）資金融通的意義和渠道 意義： 分配資源，保證社會再生產(chǎn)順利進行 擴大投資規(guī)模 調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟 提高消費總效用 渠道： 直接融資 間接融資 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 2021/6/16 12 （二）直接融資與間接融資 直接融資（ direct finance） 直接融資是避開金融中介機構，直接溝通最終借款人和最終貸款人的資金融通。 間接融資（ indirect finance） 間接融資就是借貸雙方的資金融通 以金融中介機構為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關系。 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 2021/6/16 13 （三）兩種融資渠道的比較 兩種融資渠道的效率比較 融資效率是融資成本與融資效率比較的結果。一種融資渠道 是否有效，主要看其是否能以最低的成本為籌資者提供資金，并將稀缺的資金提供給最能為其帶來效率的使用者。 間接融資和直接融資都有利于資金向高效率的部門移動。但是，它們正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，而且，直接融資所要求的條件更高一些。 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 2021/6/16 14 兩種融資渠道的比例問題 二者之間的最優(yōu)比例關系，目前從理論到實踐均未形成定論； 二者之間的最優(yōu)比例，首先應該考慮它們對經(jīng)濟的彈性關系； 二者之間的比例關系，還取決于多種因素：金融管理體制、國家政策、融資成本、融資技術、融資意識等； 一般認為：直接融資效率更高，但有些盲目與分散；間接融資則有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟手段進行調(diào)節(jié)。 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 2021/6/16 15 兩種融資渠道的相互作用 直接融資與間接融資互相轉(zhuǎn)化 直接融資與間接融資互相促進 直接融資為間接融資提供了有利的發(fā)展條件 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 2021/6/16 16 （四）融資渠道與經(jīng)濟發(fā)展階段 兩種融資渠道在經(jīng)濟運行中缺一不可，融資渠道多元化是經(jīng)濟發(fā)展的必然要求。但在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段，二者發(fā)揮優(yōu)勢的條件與環(huán)境不同。 商品經(jīng)濟發(fā)展初期，直接融資占重要地位。 到商品經(jīng)濟發(fā)達時期，間接融資地位升至主導地位。 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 2021/6/16 17 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 2. 支付結算的功能 金融體系的支付結算功能，是指金融體系為企業(yè)、居民等微觀主體提供支付結算服務或途徑，以幫助他們完成商品或勞務的交易。 重要的例子是我們在第一章所介紹到的貨幣的支付職能。 2021/6/16 18 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 現(xiàn)代經(jīng)濟中，許多項目所需的投資，往往超過個人甚至家族的能力。金融體系通過股票市場的股份分割和銀行的儲蓄功能，可以聚集眾多個人和家庭的財富，從而形成大筆的資本來滿足投資的需要。 從另一個角度來看，金融體系的股份分割和儲蓄功能，也為個人或家庭參與超出自己能力的大型項目提供了機會。 2021/6/16 19 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 以大額可轉(zhuǎn)讓存單為例， 100萬美元的面值超出了許多家庭的投資能力。但個人可以通過購買基金，再由基金公司來購買存單，基金的這種資金聚集功能就幫助了個人間接實現(xiàn)了參與大額可轉(zhuǎn)讓存單的目標。 2021/6/16 20 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 金融體系能提供多種管理風險的方法。 以保險機制為例： 客戶付出保費轉(zhuǎn)移風險，保險公司應用大數(shù)法則，通過經(jīng)營風險獲取收益。保險公司如果發(fā)行股票，就把自身的風險進一步分散化，所付出的代價是收益也稀釋了。 2021/6/16 21 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 再例： 假設你希望開一家公司，需要 10萬元。你自己沒有存款，所以你是一個赤字部門。假定你說服了一個投資者為你提供 7萬元的資金，并使其分享公司 75%的利潤，同時你說服了一家銀行以6%的年利率給你貸款 3萬元。 2021/6/16 22 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 再例： 如果你的公司失敗了，價值降為 2萬元，按照債權投資者優(yōu)于股權投資者的清算原則，這 2萬元應該歸銀行，這樣銀行損失了借給你的 3萬元中的 1萬元，而投資者損失了 7萬元的全部投資。這樣，放款者和投資者在資金流動給你的同時，也分擔了一部分商業(yè)風險。 2021/6/16 23 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 經(jīng)濟生活中普遍存在的信息不對稱和委托代理機制存在的最大問題，就是激勵問題，金融體系提供了解決激勵問題的方法。 2021/6/16 24 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 例如，貸款的抵押機制，就有助于解決與貸款有關的激勵問題，從而減少貸款者對借款者的監(jiān)督成本，因為有了抵押，貸款者只須關注抵押物的市值，只要抵押價值高于貸款本息就可以。 2021/6/16 25 第一節(jié) 金融體系的構成與功能 同樣，期股期權制使得管理者的報酬依賴于股票價格的表現(xiàn)，從而讓管理者和股東的利益變得一致，也是解決上市公司委托代理人機制所造成的激勵問題的一種手段。 2021/6