分級基金的介紹專題(編輯修改稿)
2025-06-19 03:20 本頁面
【文章內容簡介】 0— 申萬巴黎深證成指 申萬收益：申萬進取 =5:5 一般為 2倍左右 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 影響分級基金杠桿倍數(shù)的主要因素： A級與 B級的份額配比 A級份額約定年基準收益率 A級份額是否參與超額收益分配 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 A級與 B級的份額配比 ? A、 B兩級份額數(shù)配比是影響杠桿倍數(shù)的最重要因素，份額數(shù)配比的比例越高，杠桿倍數(shù)也就越高。 A級份額占比越高，說明享受基金上漲收益或承擔下跌損失的 B級份額就越少，其凈值收益率變化幅度越大，杠桿倍數(shù)也就越高。銀華 100分級基金的 A、 B兩級份額配比為 1： 1，是目前開放式分級基金中最高水平。 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 A級份額約定年基準收益率 ? A級份額約定年基準收益率可看作 B級份額持有人的融資成本。 A級份額約定年基準收益率越高， B級份額融資成本也越高，這將降低 B級份額的凈值收益率，從而導致 B級份額杠桿倍數(shù)越低；反之亦然。 ? 銀華 100分級基金的 A級份額約定年基準收益率為 1年期同期 銀行定期存款利率（稅后） +3％。該收益率每年調整一次，因此在最大限度保證 A級份額持有人利益的前提下，為 B級份額持有人提供了較高的杠桿倍數(shù)。 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 A級份額是否參與超額收益分配 ? A級份額參與超額收益分配比例越大， B級份額凈值收益率就越低， B級份額杠桿倍數(shù)也越小。銀華 100分級基金 A級份額不參與超額收益分配的條款設計，不僅使分級機制和份額特征更加清晰，而且提高了 B級份額的初始杠桿倍數(shù)。 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 由于分級基金中進取份額的杠桿放大機制，使得具備杠桿的份額在反彈中漲得最快，下跌期帶杠桿的份額跌得最多。 五、分級基金在漲跌行情中的表現(xiàn) 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 反彈中帶杠桿份額領漲： 由于杠桿機制的存在，杠桿份額部分在市場反彈時可放大盈利，獲得超過本身投資部分的超額收益。 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 反彈中帶杠桿份額領漲： 杠桿倍數(shù)越高，上漲和下跌的速度越快，收益越高，風險也越高?？梢娚蠄D，國聯(lián)安雙喜 B杠桿倍數(shù)一般為 ，銀華銳進 2倍。 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 下跌中，進取份額領跌 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 下跌期，固定收益份額普漲： 在跌市中，由于進取份額需要承擔更多的損失，投資者轉向投資穩(wěn)健份額以便獲取穩(wěn)定的收益 ,實現(xiàn)避險，穩(wěn)健份額出現(xiàn)普漲的現(xiàn)象。 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 值得注意的是，分級基金本身并不創(chuàng)造收益， 只是改變蛋糕切法 華泰紫金大講堂 廣州體育東路營業(yè)部 ?無論如何分級，杠桿如何高，其實都是羊毛出在羊身上，所有收益或者虧損都是來源于母基金，基金公司是不會因為分級而埋單的。 ? 在市場上揚的時候，高杠桿部分產生的超額收益是產生于穩(wěn)健部分的貢獻；在市場下跌的時候，穩(wěn)健部分的固定收益來源于高杠桿部分的超額損失。 ? 如果說分級基金就好比把蛋糕切成兩種份額，怎么切不是關鍵，關鍵的是創(chuàng)造實實在在的業(yè)績，把蛋糕做大。 華泰紫金大講堂
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