全球經(jīng)濟失衡與次貸危機(編輯修改稿)
2025-06-18 15:54 本頁面
【文章內容簡介】 ? 大量資金涌入房地產市場，推高房價 1401501601701801902002102202302021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021全美房價指數(shù) ? 房地產市場的持續(xù)高漲 ， 導致銀行對房產價格的預期過于樂觀 ， 放款條件不斷放松：沒有任何信用記錄或信用記錄很差的居民也可以申請房貸 ， 或者貸款金額和利率明顯脫離貸款人的還款條件 。 于是 ， 形成了大量的 “ 次級抵押貸款 ” 。 ? “ 次級抵押貸款 ” 通過資產證券化等金融創(chuàng)新 ， 在資本市場上進行分拆 、 打包 、 定價和交易 ， 為廣大投資者持有 ， 這就是 “ 次貸證券 ” 。 ? 與 “ 次貸證券 ” 相關的金融衍生品不斷出現(xiàn) ， 由于結構過于復雜 ， 銷售鏈條過長 ， 導致風險控制愈發(fā)困難；加之越來越多的金融機構純粹為了高額利潤而參加到相關金融衍生品的創(chuàng)設 、 交易和投機 ， 使得這些業(yè)務變成了純粹的金錢游戲 。 ? 金融衍生品交易與其分散金融市場風險的初衷不斷背離 ， 金融創(chuàng)新遠遠脫離了實體經(jīng)濟 。 ? 同時 ， 金融衍生品的發(fā)展使得房地產市場 、 信貸市場和衍生品市場形成相互依存的風險鏈條 ， 一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題 ， 會引起連鎖反應 。 ? 如果市場流動性一直充裕 ， 房地產價格一直上升 ， 整個鏈條就不會斷裂 ， 泡沫就不會被戳破 。 ? 但是 ， 美聯(lián)儲為了對抗通脹從 05年起不斷升息 ， 使得房地產市場冷卻 ，次級抵押貸款市場的問題隨之浮出水面 。 大量投資于次級抵押貸款證券化產品的金融機構出現(xiàn)巨額損失 ， 次貸危機爆發(fā) 。 ? 次貸危機為何迅速惡化發(fā)展成為全面的金融風暴 ? 金融衍生品的高杠桿性和金融市場的聯(lián)動性 ? 投資銀行和對沖基金在次貸市場都有大比例的投資杠桿 ， 因此會放大收益和虧損 ? 次貸危機導致投資者對房地產市場的預期進一步惡化 ， 使得部分非次級抵押貸款甚至商業(yè)地產貸款出現(xiàn)問題 ? 金融機構之間的相互投資和交易 ， 加劇了金融市場的動蕩 ? 投資銀行采取激進經(jīng)營方式的同時未能有效控制風險 ? 面對次貸市場巨大利潤的誘惑 ， 傳統(tǒng)上以賺取傭金收入為主的投資銀行大量直接從事次貸市場交易 ? 由于資本金不足往往需要拆借大量資金 ， 使其
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