資本市場(chǎng)投資家心理(編輯修改稿)
2025-06-18 02:19 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 （または、彼に相談を受けました。） さて、いくらくらいの指輪を買ったらいいのだろうか？ （固著性ヒューリスティックとは） アンカリングともいわれ、 最初に示された特定の數(shù)字などがイカリのように 心の中に根をはること 一般に受け入れられていることや數(shù)字に固執(zhí)しやすい → 第一印象などに判斷がひきずられやすくなる （固著性ヒューリスティックと投資） （出所）ゲーリー?ベルスキー、トーマス?ギロヴィッチ著，鬼澤忍訳，「賢いはずのあなたが，なぜお金で失敗するのか」，日本経済新聞社， 2021年， 152頁(yè)を改変。 ヒューリスティックとは 10 投資家 Aは 株の上昇に関する 情報(bào)を持っていると 判斷 投資家 Aは 株の下落に関する 情報(bào)を持っていると 判斷 私的情報(bào) 私的情報(bào) 私的情報(bào) 私的情報(bào) 私的情報(bào) 買い 売り 投資家 A 投資家 B 投資家 C 私的情報(bào) 投資家 B＝ 推測(cè)した投資家 Aの情報(bào)と自分の私的情報(bào)を參考に投資 投資家 C＝ 推測(cè)した投資家 A、Bの 情報(bào)と自分の私的情報(bào)を參考に投資 橫並び行動(dòng) （出所）真壁昭夫著「最強(qiáng)のファイナンス理論～心理學(xué)が解くマーケットの謎～」講談社現(xiàn)代新書、 2021年、 178頁(yè)より、野村證券投資情報(bào)部作成 みんなで渡れば怖くない？ ～ バブル相場(chǎng)（投資家の橫並び行動(dòng)） 情報(bào)のカスケード 11 損失回避 （問題 ８） ■ あなたは①～③にある 2つのくじのうちから、 それぞれどちらかを選べと言われたとしたら、 どちらを選ぶだろうか？ （出所）高橋和弘著， 『判斷と意思決定 』（『認(rèn)知と思考 』）サイエンス社， 1994年， 38頁(yè)。 ① 損をするのは嫌。でも同じ損なら??? ① 選択肢Ａ： 80%の確率で 4,000円もらえる。 殘る 20%の確率で何ももらえない。 選択肢Ｂ： 確実に 3,000円もらえる。 ② 選択肢Ｃ： 80%の確率で 4,000円取られる。 殘る 20%の確率で何も取られない。 選択肢Ｄ： 確実に 3,000円取られる。 ③ 選択肢Ｅ： 50%の確率で 500円得をするが、 50%の確率で 500円損をする。 選択肢Ｆ： 50%の確率で 1,000円得をするが、 50%の確率で 1,000円損をする。 12 ■ 1979年にカーネマンとトヴァルスキーによって発表された不確実性下の（実証的）意思決定理論 （プロスペクト理論での主観的価値関數(shù)） （出所）高橋和弘著， 『判斷と意思決定 』（『認(rèn)知と思考 』）サイエンス社， 1994年， 41頁(yè)。 リファレンス?ポイント 主観的価値 利益 損失 ② 利益と損失をどのように評(píng)価するのか 損失回避 プロスペクト理論 橫軸は金額のような客観的価値、 縦軸は人々が感じる価値（主観的価値）を表す。 価値関數(shù)は、利益領(lǐng)域と損失領(lǐng)域では 異なる形狀の曲線になる。 同じ価値（金額）でも、 利益の場(chǎng)合と損失の場(chǎng)
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