當(dāng)前金融領(lǐng)域值得關(guān)注的若干問(wèn)題(編輯修改稿)
2025-06-17 17:36 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 2. 金融機(jī)構(gòu)存款增長(zhǎng)放緩， 非典型金融脫媒 的現(xiàn)象較為突出，或?qū)⒂绊懡鹑谡{(diào)控效果。 3. 金融市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行，貨幣市場(chǎng)利率震蕩走高，人民幣匯率彈性增強(qiáng)但升值壓力更加凸顯。 4. 地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 總體可控，但 局部性和階段性風(fēng)險(xiǎn)需要高度重視 5. 價(jià)格總水平 偏高 ，穩(wěn)定物價(jià)總水平仍是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。 Institute of Finance and Trade Economics， Chinese Academy of Social Sciences 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)政與貿(mào)易經(jīng)濟(jì)研究所 金融形勢(shì) 及若干突出 問(wèn)題 非典型意義的金融脫媒 —— 民間高利貸現(xiàn)象 ?典型意義的金融脫媒，指資金的供給繞開(kāi)商業(yè)銀行這一媒介體系，直接輸送到需求方和融資者手里，造成資金的體外循環(huán)。 ?當(dāng)前的存款減少并不足以構(gòu)成金融脫媒，潛在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于脫媒的非典型性： ?一方面，商業(yè)銀行以委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票等方式提供融資服務(wù)，把本應(yīng)在“表內(nèi)”進(jìn)行的交易轉(zhuǎn)至“表外”撮合； ?另一方面，通過(guò)大量發(fā)行理財(cái)和信托產(chǎn)品，將相當(dāng)規(guī)模的資金留置在銀行內(nèi)部，防止表內(nèi)存款流失。 ?脫媒是商業(yè)銀行為規(guī)避管制和應(yīng)對(duì)“負(fù)利率”的變通之舉。 ? 非典型脫媒的產(chǎn)生，使大量資金游離于表外并在很大程度上躲開(kāi)了監(jiān)管者的視線，將給金融調(diào)控帶來(lái)困擾，并對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行構(gòu)成潛在威脅。 Institute of Finance and Trade Economics， Chinese Academy of Social Sciences 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)政與貿(mào)易經(jīng)濟(jì)研究所 及若干突出問(wèn)題 ?根源：金融管制 ?資金價(jià)格（利率）不能反映資金供需，官方利率與民間利率并存； ?邏輯上，應(yīng)該鼓勵(lì)更多的“高利貸”，通過(guò)供需平衡從而轉(zhuǎn)變?yōu)椤暗屠J”； ?存在結(jié)構(gòu)化的問(wèn)題：國(guó)有屬性大型企業(yè)（地方融資平臺(tái)）與民營(yíng)屬性中小企業(yè)的金融可得性 ?放松利率管制是根本，放開(kāi)準(zhǔn)入門檻是輔助 ?地方中小商業(yè)銀行的地域擴(kuò)張沖動(dòng)可以作為此例證 ?存貸差利率水平相對(duì)鎖定，規(guī)模擴(kuò)張的沖動(dòng)遠(yuǎn)大于經(jīng)營(yíng)效率提升 Institute of Finance and Trade Economics， Chinese Academy of Social Sciences 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)政與貿(mào)易經(jīng)濟(jì)研究所 金融形勢(shì) 及若干突出 問(wèn)題 關(guān)注地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) —— 正確看待其成因 ?地方政府債
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